近期债市持续走强。12月9日政治局会议召开，明确提及货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”，市场对降准降息预期升温，债市情绪得到极大提振。市场同样用脚投票，数据显示，早在3月底，债券基金的规模已经突破了5.6万亿元，同比增长了1.5万亿元。

我从年初，喊买债基，主要的逻辑就是看到无风险收益率下行。现在，1年和3年甚至出现倒挂，而汇率一直跌。所以，我更看好债券，这要比股市的政策驱动，逻辑更硬一点。

利率和债基的关系是负相关的：利率涨了，债基价格下跌；利率跌了，债基价格上涨（这里的利率指的是无风险利率）。

道理很简单，如果市场上无风险利率债年化只有1%，那我手上的利率债年化有3%，大家肯定想要我这个3%的债，自然会买买买，把价格买上去。债基的上涨，那是市场一直在买，背后的原因是无风险利率一直降降降。

如此来看，投资债券的逻辑很简单：未来如果还是要降息降准，货币宽松，那么债基价格还得会被买买买，买上去。这是市场行为，这是市场规律。

当然，投资债券基金并非全无风险，眼下看，长债利率跌的猛，中短债还有空间，未来可以重点关注中短期利率走势，也就是要买也买中短期国债基金。

有的朋友持仓过半是长期国债，那么可以适当逐步部分止盈，或者调仓到中短期国债，但长期国债不必全部卖出。关键是要实现长短债的均衡配置。

债券之中，“短”和“中长”是按基金所投资的债券剩余期限长短来划分。具体来看，通常短债基金要求所投资的债券资产剩余期限不超过3年，内部还可进一步细分，包括超短债（投资债券剩余期限不超过270天）、短债（投资债券剩余期限不超过397天（含））、中短债（投资债券剩余期限不超过3年）。

债券的剩余期限长短和风险高低是密切相关的。一般来说，短债基金主投债券的剩余期限短，久期短，债券价格受市场利率变化的影响相对中长债基金来说就会更小一些，风险相对较低。

从过去10年间数据看，短债基金指数的年化波动率和最大回撤都比中长期基金指数更低。也就是说，以过去十年为整体来看，短债基金的风险是略低于中长期纯债基金的。

这也就是说，两种类型的债券基金搭配着买，更为合适！

在面对各有优势的选择时，成年人总是开玩笑说，“我全都要”。在债基品类的选择上，我们同样可以参考这个思路即便都是债券基金，短久期或长久期、主动或被动、信用和利率，不同类型的债券基金各自有其的优缺点，从资产配置角度看，多元化配置会更有利于组合收益平衡。

中短久期信用债基金和长久期利率债基金可以作为“一短一长”的代表，不妨试试把这两类基金组成CP，并且根据不同的市场环境，动态调整两者之间的比例，以此力争实现账户的平衡。

比如，在风险偏好较高，同时对长端利率债行情有较强预期时，可更高比例配置长久期利率债基金，力争获得更高收益，此时组合的预期收益与波动率均有所上升。

又比如，在风险偏好较低同时对长端利率债行情比较谨慎时，可更高比例配置中短债基金，此时组合相对保守，预期收益率与波动率均有所下降。