每次聊到红利类ETF时，就有朋友来问这只ETF分红怎样，其实对ETF分红这个事，我向来是不太感冒的，因为对基民没什么实际意义，更多的是有些基金公司为了迎合部分基民喜欢分红这个心理特点，打造的营销卖点。

我的观点是：股票分红很重要，基金分红不重要，为什么这么说，有两个原因：

第一，上市公司分红可以向市场传递自身财务质量健康的信号，能拿出真金白银来分红，说明公司账上是实打实有钱的。

第二，根据股利贴息模型，股票价值等于它未来分红的贴现值之和。

如果一家公司确定永不分红，那么它的价值为0，这时候，即使公司赚再多钱，净资产变得再大，对投资者来说都没意义，因为投资者没法将账面资产变成自己口袋里的真金白银。

反之，如果一家公司具有丰厚且稳定的未来分红，我们就可以真正做到忽视股价波动，长期持有，把它当成永续债券就行了。

上述两个原因，对基金都不成立。

首先，基金净资产都是高流动性的金融资产，变现能力极强，且托管在银行，不存在财务质量健不健康的问题。

其次，基民随时可以以净资产向基金公司赎回自己持有的基金份额。基金只要赚了钱，净资产增加了，投资者随时可以将自己持有的基金份额转换成口袋里的真金白银，不需要以分红的形式来实现。

红利ETF之所以叫红利，是因为它的成分股分红高，不是因为它自身分红高。

说起自身高分红的ETF，去年就一只ETF，一年之内分红0.306元，如果按年初价格1.453买入，分红率是21%，这只ETF就是：深红利ETF(159905.SZ)，去年分红四次，具体情况看下图：

深红利ETF(159905.SZ)，它跟踪的指数是：深证红利(399324.SZ)，由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。

下图是深证红利的前十大权重股：

不难看出，这些公司大多是一些进入成熟期的、经营业绩和分红政策都稳定的大公司，也就是白马股为主。

与传统的高股息公司(比如银行)相比，这些公司的股息率并不是那么高，但是成长性更好一些。

深证红利的股息率，历史上大多数时候在2~3%之间，不过由于这几年白马股股价表现不行，深证红利的最新股息率已经达到4.3%了，历史最高。

4.3%的股息率，从绝对值的角度看也已经比较高了，毕竟现在十年国债收益率都只有1.66%。

与中证红利相比，深证红利的股息率虽然低一些，中证红利最新股息率是6.16%，但是深证红利的净资产收益率ROE更高，达到了14.77%，而中证红利是10.27%。

在经过长时间的回调整理之后，我觉得深证红利也是值得关注的一只指数，白马风格，有一定成长性，股息率不低，指数宝里给的估值状态是"很低"。

下图是深证红利自2014年以来的股价走势K线图：

最后再看看深证红利的一些关键指标和投资亮点：