24年1月USDA报告上调美玉米单产和产量，美玉米现货继续下跌。 ​但阿根廷玉米仍存在较大不确定性，美玉米非商业持仓净空接近历史新高，且美玉米较长时间低于种植成本，预计美玉米下跌空间有限，容易反弹。 ​国内玉米正处于年前卖粮高峰，饲料需求仍偏弱，拖累玉米现货价格。 ​但深加工需求仍会小幅增长，且售粮进度1月底接近50%，部分贸易商开始囤粮，玉米现货月底开始企稳。 ​但年后仍有一波卖压，玉米现货仍底部波动，开始触底， ​预计2月底开始现货会相对偏强，尤其是华北玉米现货，2月中下旬开始会反弹较多。 ​港口玉米平仓价2300基本底部， ​05玉米2300附近基本底部， ​07玉米2350附近基本底部。 ​ ​【交易策略】： 1.单边：美玉米处于成本线以下较长时间，美玉米下跌空间有限，容易反弹。 ​到2月底之前，农户卖压仍较大，饲料企业建库意愿较弱，玉米现货仍处于探底阶段。 ​但售粮进度加快，部分贸易商开始尝试建库，玉米下跌空间有限。05玉米2320附近基本底部，07玉米2350附近基本底部，可以尝试在底部区域做多为主。 ​ 2.套利：3-5淀粉反套，-50到0之间。03玉米和淀粉价差做缩操作，区间在480-540。 ​ 3.期权：等05玉米回落到2350以下，卖出c2405-P-2300。或者买入c2407-C-2580 看涨期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据)。 ​ ​by 银河