2024年9月11日，A股市场三大指数涨跌互现。截至收盘，上证指数下跌0.82%，收报2721.8点；深证成指上涨0.39%，收报8105.38点；创业板指上涨1.19%，收报1558.33点。市场成交量有所放大，但整体情绪依然偏谨慎。
一、 近期市场表现回顾近期A股市场持续震荡调整，主要指数均出现不同程度下跌。从板块轮动来看，前期热门板块如新能源、半导体等出现回调，而消费、医药等防御性板块相对抗跌。
从上图中可以看出，今年以来，除了标普500、纳斯达克100、日经225和德国DAX等海外市场主要指数录得正收益外，A股主要指数及行业指数几乎全线飘绿。
其中，中证白酒、中证医疗、CS新能源汽车等指数跌幅居前，反映出市场对于经济复苏预期不稳、政策刺激力度不及预期等因素的担忧。
二、 估值处于历史低位，但修复之路漫长从估值角度来看，当前A股市场整体估值水平已处于历史低位。
如上图所示，沪深300、中证500等主要指数的PE、PB分位数均处于较低水平，显示出市场整体估值已具备一定安全边际。然而，低估值并不必然带来市场反弹。当前国内外经济形势依然复杂，投资者风险偏好下降，市场信心恢复需要时间，估值修复之路预计将较为漫长。
三、 影响市场走势的关键因素1. 国内经济复苏进程
经济复苏的力度和速度是决定A股市场走势的关键因素。近期公布的经济数据显示，国内经济复苏基础尚不牢固，企业盈利增长仍面临一定压力。未来需要关注政策面是否会出台更强有力的刺激措施，以提振市场信心。
2. 海外市场波动风险
美联储加息预期升温、地缘政治风险等因素导致海外市场波动加剧，对A股市场情绪造成一定负面影响。未来需要关注海外市场风险事件是否会进一步升级，以及对A股市场的潜在冲击。
3. 政策面动向
政策面的支持对于A股市场企稳回升至关重要。近期监管层频频释放积极信号，例如加大对科技创新企业的支持力度、推动资本市场改革等，有助于改善市场预期。未来需要关注政策面的具体落地情况，以及对市场的影响。
四、 投资策略展望1. 关注低估值、高股息板块
在市场震荡调整阶段，低估值、高股息板块具备较强的防御性，例如银行、公用事业等。
从上图的价值估值评分来看，银行、基建工程、中证红利等板块得分较高，具有一定的投资价值。
2. 布局长期优质赛道
尽管短期市场波动较大，但长期来看，科技创新、消费升级等优质赛道依然具备较高的投资价值。投资者可以逢低布局相关领域的龙头企业，以把握长期增长机会。
上图为中证规模指数，从中可以发现，中证1000指数代表的中小盘股票估值普遍高于大盘股，反映出市场对于中小企业成长性的认可。投资者可以关注科技创新、高端制造等领域的中小市值公司，寻找潜在的投资机会。
3. 控制仓位，谨慎追涨杀跌
在市场震荡调整阶段，投资者应保持谨慎，控制好仓位，避免盲目追涨杀跌。建议投资者根据自身风险承受能力，制定合理的投资策略，并关注市场风险变化，及时调整投资组合。
