铁矿石期货价格最近持续大涨，带动整个黑链品种价格上行，上涨逻辑很多人问，其实很简单，就是前面跌多了，资金纷纷涌入做多，包括外资席位最近的持仓也上来了，估计有钢厂也会选择买入套保，因为就盘面前面700上下的价格，相对于现货价格和外盘指数价格，都是偏低的，所以期货价格走出了一波上涨行情出来。

图：铁矿石I2309合约走势

虽然钢材价格也被带动上涨，但毕竟是被动跟涨，幅度较小，而现货更是表现偏弱，结果期现基差持续走弱，走出了一轮期现反套行情，尤其是热卷。

钢材现货短期内是好不起来的，如下图，4月-6月份，受梅雨、高温等影响，钢材价格通常是季节性走弱的。

图：螺纹钢期货指数价格季节性走势

因为，季节性上，高温、多雨天气来临，需求受到抑制；而且，从昨天公布的进出口贸易数据来看，外需是大幅走弱的，虽然上半年的钢材出口比较好，但这已经是过去式了，同时也是有季节性的因素在里面，预期后面订单完结后，国内市场的供给压力会进一步加大。

图：外需大幅度下行

从今天钢联公布的周度数据来看，国内钢材需求开始转弱了。

图：本周螺纹钢、热卷现货表需走弱

伴随着铁矿石价格的持续上涨，其面临的政策调控风险正在不断加大；

同时，矿价上涨对钢厂利润构成压力，我们看到，盘面铁矿石价格上涨下，铁矿的基差也是走弱的。

图：铁矿石09基差走弱

所以本轮铁矿石价格的上涨可以认为是一轮盘面的贴水修复行情，而从这个角度来看，矿价继续上涨的空间短期内已经不大了。