一段话点评： 发行股数2000万股，发行后总股本8000万股，发行价26.6元，募集资金5.32亿元，扣费后没有超募；对应发行后总市值21.28亿，24年PE9.67。公司创办于2008年，创始人时年25岁（21岁中南大学肄业工作四年后），2019年营收2亿，到22年营收就突破20亿了，天才还是背后有人指点，不知。公司业绩火箭式增长，也赶上了新能源电池行业产能的高速建设期；23年公司业绩峰值，营收32亿、净利3.15亿，从各期在手订单看22年底38.5亿，24年9月底降至24.8亿，业绩拐点在22年底已经开始了（从公司员工人数验证：22年底2582人、23年底2011人、24年9月底1430人）；由于设备更新周期长，新能源电池产能建设峰值已过（其他下游精细化工、橡胶塑料、食品医药营收占比很低，报告期内也未见明显增长），上市后大概率业绩下滑，加之，财务压力较大：高负债、高应收、高存货（不排除三年内出现亏损的可能性）。发行估值便宜，可申购，上市首日卖出。 以下内容由DS和腾讯元宝生成，个人审阅编辑： 宏工科技（301662）分析报告 一、公司概况与业务 宏工科技成立于2008年，总部位于广东东莞，是一家专注于物料自动化处理系统研发、生产与销售的国家高新技术企业。公司主要为锂电池、精细化工、食品医药等行业提供定制化解决方案，涵盖物料储存、输送、混配、包装等全流程自动化设备，核心客户包括宁德时代、比亚迪、赣锋锂业等头部企业。 核心业务：锂电池领域收入占比超87%（2024年前三季度），产品高度定制化，需根据客户需求进行设计、安装与调试。 技术实力：拥有境内专利411项（含发明专利12项）、境外专利2项及软件著作权95件，技术积累较深。 二、行业环境与竞争格局 1. 市场前景：全球物料自动化处理设备市场规模预计从2019年的358亿美元增至2027年的565.1亿美元，复合增长率5.87%。中国新能源产业（如锂电池）的快速发展为主要驱动力。 2. 竞争格局：国际巨头如GEA、Bühler占据主导地位，国内行业分散，尚未形成龙头企业。可比公司包括瀚川智能、先导智能等，但宏工科技在锂电池领域客户资源优势显著。 三、财务表现与经营状况 1. 收入与利润： - 2024年营收21.63亿元（同比-32.36%），净利润2.2亿元（同比-30.08%），主要因下游扩产放缓及项目周期延长。 - 2025年一季度净利润预计2,972.93万-3,633.58万元（同比-22.21%至-36.35%）。 2. 现金流与负债： - 经营性现金流持续为负（2022-2024年前三季度累计-2.51亿元），货币资金1.78亿元，短期偿债压力较大（短期借款+一年内到期负债合计4.45亿元）。 - 资产负债率74.29%（2024年9月末），远高于行业平均62.90%。 3. 资产质量风险： - 应收账款达14.48亿元（占流动资产46.57%），账龄一年以上占比超50%。 - 存货10.09亿元，存货跌价准备增至3,938.64万元，资金占用压力显著。 四、风险与挑战 1. 行业依赖风险：锂电池领域收入占比过高，下游扩产波动直接影响业绩。2024年因客户产能利用率下降导致订单减少。 2. 资金链压力：应收账款回收缓慢叠加存货积压，经营性现金流长期为负，融资渠道依赖IPO及借款。 3. 市场竞争与政策风险：国内行业分散，国际巨头挤压市场份额；新能源出海政策及国际贸易摩擦或影响海外订单。 五、IPO募资与未来展望 1. 募资计划：本次IPO募资5.32亿元，用于智能物料系统项目（2.4亿元）、研发中心建设（0.92亿元）及补充流动资金（2亿元），有望缓解资金压力并提升技术壁垒。 2. 增长潜力：2025年1-2月新签订单6.86亿元，占在手订单27.64%，显示下游需求逐步回暖。 3. 战略方向：需拓宽应用领域（如精细化工、食品医药），降低对单一行业依赖，同时优化应收账款管理及存货周转效率。 结论与投资建议 宏工科技作为锂电池物料自动化设备细分龙头，技术实力与客户资源突出，但短期业绩承压、财务风险较高。若公司能有效改善现金流、拓展多元化市场，并抓住新能源行业复苏机遇，长期成长性仍可期。投资者需重点关注其订单恢复情况、应收账款回收进度及募投项目效益。 风险声明：本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎！ 谢谢您的关注！每一次转、评、赞都是对我持续更新的鼓励！谢绝未成年及在校生打赏！