一、LPR和银行存款利率或将下调

基本上可以这样预期，在本月21号（节假日顺延）公布的新一期LPR中，利率将会下调。而近期，银行存款利率也大概率会下调。

早在9月24日，央行行长潘功胜就表示，将降低中央银行政策利率，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

目前7天逆回购操作利率已经降到1.5%，1年期MLF利率从2.3%下调至2.0%。

7天逆回购操作利率和1年期MLF利率是央行最为重要的两大政策利率，是LPR定价的重要基准，7天逆回购利率和1年期MLF利率的下调必然带动LPR下调。

潘功胜表示：预计贷款市场报价利率和存款利率也将随之下行0.2%—0.25%。

也就是说本月的LPR大概率下调20-25个基点。LPR分为1年期和5年期，5年期被视为房贷基准利率。目前尚不清楚1年期和5年期分别降多少，对房贷影响多大。

本月存量房贷利率打折政策已经落地，各大银行已经发布公告，多家银行将于10月25日起主动进行批量调整，存量房贷降至降至LPR-30BP起。

假定本月5年期LPR下调20个基点，则存量房贷利率有望在LPR-30BP基础上再下调20个基点，同时这20个基点，新购买者也享受到，让楼市受益。

随着存量房贷利率打折，银行净差息压力会加大，作为对冲，存款利率肯定会下调。预计是20-25个基点左右，或许本月就可以出现，到那时1年期银行存款利率将接近于1%。

二、LPR和存款利率下调，股市楼市最为受益

LPR下调显著降低了购房成本，存款利率的下调，加大储蓄资金转向股市的趋势。近期股市之所以暴涨，一方面是市场对政策转向的积极预期。另一方面是存款利率持续下行后居民出现的资产配置荒。

截至今年上半年，中国居民存款已经达到146.2万亿，达到了历史高位。随着存款利率持续下行，越来越多资金不能接受这么低的利率，迫切想找到高收益的资产。股市一旦有赚钱效应，储蓄资金会迅速转向股市，这也是近期A股成交量暴增、股价暴涨的重要原因。

尽管目前A股有调整，但成交量仍在1.5万亿元以上，如果接下来成交量仍然维持在1.5万亿元以上，那么反转行情就没有结束。

正如我此前说的，此轮行情演绎分了三个预期，一是预期牛，二是估值牛，三是业绩牛。目前已经进入第二阶段，其过程主要是震荡向上，波动加大，赚快钱的时期已经结束了。

这个时期“稳”就显得非常重要，既要攻，也要守。新“国九条”以来，被视为本土的“标普500”指数、首批宽基ETF之一的中证A500ETF（159338）已经上市。从上市第一天的情况来看，中证A500ETF（159338）成交额遥遥领先同类，超31.5亿元，还是非常受关注的。

它囊括了约50%传统价值型行业（金融、原材料、消费、能源、公共事业）和约50%新兴成长型行业（工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业），具有攻守兼备的特征，也比较适合现在的市场环境。

A500包含233个沪深300成分股，权重重合度约78%，但在沪深300指数的基础上在非银金融+银行+食品饮料上减少了11%的权重，均匀分配到其余新兴行业。权重行业分布方面与A股整体更一致，代表性更强。

此外，在存款利率越来越低的情况下，中证A500ETF（159338）在分红方面的优势让其更具性价比，符合合同规定的情况下有望为投资者月月分红，截至2024年10月10日，中证A500指数股息率为2.69%，还是很不错滴。

三、A股行情有望继续演绎

很多人拿本轮行情与2015年牛市对比，我认为未必有那么大涨幅，但有一定参考性。相同点一是行情爆发前夕股市楼市均较为低迷，市场出现资产配置缓。二是券商带头。三是行情主要还是靠资金面驱动。

不同点是本轮行情中监管层对股市异常波动进行及时纠偏，严管违规信贷资金入市，避免出现2015年那样的杠杆市，让A股细水长流。

目前中国广义货币M2增速虽然降至低位，但中国居民存款规模庞大，随着存款利率持续下降，储蓄资金渴望更好的投资去向，A股外围并不缺乏资金，缺的是赚钱效应。

9月底以来，一系列政策组合拳，很大的着力点是资本市场与楼市。而且接下来很可能会在财政政策上加码。提振资本市场可以提振市场信心，促进楼市止跌回稳可以稳定经济基本面。

可见，对于股市而言，行情尚未结束...