昨天大盘虽然以微涨报收，但盘中再创本轮调整新低。而盘面上，则继续呈现个股表现好于指数、成长类品种表现强于大盘蓝筹的态势，更能体现整体市场状况的平均股价指数和代表成长方向的创业板指，目前均处于5日、10日、20日均线之上，且技术形态上均为8月底探底回升之后的旗形整理结构，而旗形整理作为一种中继性形态，后市向上突破的可能性较大。

当前整体市场已具备了一些底部特征，就拿股权风险溢价ERP来说，截至8月30日，万得全A的ERP为4.34%，处于2002年以来97.20%的分位数，也就是说已接近最高位。这意味着市场对于股票投资的风险预期很高，投资者需要寻求更高的风险溢价作为股票投资的补偿。换句话说，当前市场已较为充分的纳入了投资者的悲观预期。历史上来看，ERP在到达极端值之后，往往会迎来一段明显的修复行情，其中表现最好的一次是2014年6月4日ERP极值出现之后，万得全A1个月、3个月、6个月、12个月的累计涨幅分别为5.71%、21.92%、51.73%、204.18%；而最近的一次是2024年2月5日ERP极值出现之后，万得全A1个月、3个月、6个月的累计涨幅分别为17.04%、20.89%、7.91%；整体来看，ERP在过去总共7次超过8月30日的4.34%、达到极值之后，万得全A一周、两周、三周的平均收益率分别为5.95%、8.14%、8.83%；一月、两月、三月的平均收益率分别为12.27%、18.08%、23.01%。

而且，现在又处于中报披露结束后的业绩空窗期，是相对有利于悲观预期修复的时段。可以说，A股市场开启一段修复性行情差不多已万事俱备，只是尚需等待有可能要刮来的一股“西风”过去：将于北京时间今晚公布的美国8月非农就业数据如果延续疲软之势的话，有可能再次推动市场转入对美国经济的“衰退交易”，外围市场再次出现类似8月初那样的巨震，从而也会对A股市场形成一定的扰动。

总体来看，基于对今晚将公布的美国8月非农就业数据若再次不如预期，可能引发类似8月初外围市场的大跌的担心，市场情绪可能还会暂时受到一定的压制，短线上市场大概率还会以震荡为主，但一方面，当前市场估值层面上已较为充分的体现了市场悲观预期，意味着后续调整空间有限；另一方面，目前在技术层面上，更能体现整体市场状况的平均股价指数日线MACD指标已形成第二次底背离，因此市场短期迎来转机的希望尚存。往后看，促成市场企稳回升的一些积极因素如稳增长政策有望进一步加码等并未改变，而一些新的积极因素如美联储降息、外围经济下行压力增大下中国经济的吸引力相对增强等也在酝酿之中，A股市场后续收获一段月度级别修复性上涨行情的概率较大。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者仍以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主，耐心等待后市反弹的机会。