作者 |飞碟瓜来源 | 投资家（ID：touzijias）

一

一度无比高光的理想汽车，猝不及防遭遇重挫。

“国内新造车势力中，唯一实现盈利的车企。”这是理想汽车引以为傲的主打标签，然而据最新发布的一季度业绩，理想汽车营业利润再度转为亏损，亏损额为5.85亿元。

在过去四个季度中，理想的经营利润一直维持正向，在去年四季度甚至达到30.36亿元。正是经营利润在过去一年中持续保持正向，理想汽车全年归母净利润得以首次实现转正。

如今理想汽车经营利润的转亏，也令其当季归母净利润同比大幅下滑36.7%至5.91亿元，较2023年第四季度的58亿元减少89.7%。

在车辆毛利率方面，理想汽车也出现明显下滑。数据显示，这家新势力车企第一季度的车辆毛利率为19.3%。而其综合毛利率从去年第四季度的23.5%降至20.6%，下滑近3个百分点。

而2023年全年，理想汽车的车辆毛利率一直呈现稳步提升的态势。从年初到年末四个季度中，其车辆毛利率分别为19.76%、21.05%、21.2%和22.73%。

资本市场对理想汽车的预期更是急速走低。理想汽车-W股价从2月28日高点的182.9港元/股，直降至5月21日收盘的81.15港元/股，不到两个月时间，暴跌了55.6%。

按照规划，年初理想汽车董事长李想确定今年年销量目标为80万辆，挑战奔驰、宝马、奥迪在中国区的销量，实现中国市场豪华品牌销量第一。

后来理想汽车已将80万辆年销量目标调整为56万至64万辆，但按照现在的水平，前4个月累计销量为106,189辆。如果全年要实现64万辆的小目标，剩下8个月需要完成近54万辆。

也就是说，理想要月均销售6.75万辆左右，比当前的2.5万辆月均水平提高170%。

那么理想汽车，能否成功实现“李想目标”？

二

股价下跌并不是最惨的，雪上加霜的的是理想还遭到了美国投资者的集体诉讼，理由是“公司及部分高管虚假陈述，违反证券法，夸大了市场需求和自己的运营策略，导致了股价下跌，致投资人受损”。

不得不说，理想汽车美股那些个境外的投资者，可真没有我们大A股的股民老实本分。股价跌了，投资损失了，绝不能自己打落牙齿和血吞。

某些企业家，可能是在国内吹牛吹习惯了，却忘了吹牛在国外是需要买单的。

回想理想汽车刚刚发布MEGA时，李想表示，MEGA将是理想汽车下一个爆品，有信心成为50万元以上乘用车销量第一的产品。

理想汽车方面还曾表示今年将挑战80万辆的销量目标。其中今年3月份上市的纯电MPV MEGA将挑战月销8000辆目标。

2月26日，理想汽车在2023年财报电话会上预计一季度交付量为10万辆～10.3万辆，同比增长90.2%～95.9%。但谁曾想就在3月21日，理想汽车就发布公告称，由于销售订单不及预期，公司现预计2024年第一季度的车辆交付量为7.6万辆至7.8万辆。

是的，短短20多天，预计交付量就下调了2.4万辆～2.5万辆。

被押以重注的MEGA，最后的销售更是大不如预期。

MEGA上市72小时，全国大定订单约3218台，退订量约10297台。随后的4月份销量为1145辆。两个月加起来还没到预计的首月销量。

不过这个结果也在情理之内，理想是最出色的产品经理型汽车公司，营销有长板、效率有强项，前些年行业的快速发展让理想搭上了快车道。

但说到底，理想的技术研发硬实力并不能匹敌华为、特斯拉、蔚来等一种竞争对手，现在出于“过分关注销量的欲望问题”，理想汽车要扩张到纯电、高端MPV等非长板地带，消费者绝不可能轻易买账。

MEGA的起售价超过50万，这个价格为啥要买它呢？

有媒体报道，MEGA的上市，直接让一众竞品的销量出现了回流。其中，腾势D9周末新增1700张以上的订单，直接翻了两倍；小鹏X9的订单跟以往相比也有40%以上的涨幅。

一众9字辈的新能源MPV表示：感谢大自然的馈赠。

此外，从这件事上，也足以能窥见企业的傲慢。

网络恶搞的“灵车梗”是影响MEGA的重要因素之一，但其实MEGA的设计刚出来的时候，就有不少用户吐槽，结果理想没当回事；最开始有人说像灵车的时候，理想还是没当回事……没当回事的结果，就是小事变大事，大事变“祸”事。

最后，尽管理想举报了相关网友，但悠悠众口早就堵不住了。

作为汽车圈有名的“大嘴”李想，这次终于亲自尝到了舆论的杀伤力。

三

近期，理想汽车还被传出大幅裁员消息。消息称，五一小长假之后，理想正在进行一场全员优化，整体比例超过18%。以2023年末3.16万人的员工总数计算，理想汽车的这一轮人员优化，将涉及约5600人。

据了解，去年9月的秋季战略会后，理想汽车启动了一轮大规模的人员招聘，全年公司员工总数猛增 63%，而同期蔚来、小鹏员工的同比增长分别是 23%、17%。

从大举扩张到大幅收缩，一件事上就能暴露出理想的压力。

如今，理想既面临着华为问界、零跑汽车等对手在增程式领域的奋起直追，市场份额被不断蚕食的挑战；同时也面临着行业竞争更加内卷、价格战极限压缩毛利率的风险。

行业里普遍认为，2024 年将成为智能电动车淘汰赛的开始。尽管理想汽车成为了2023年的赢家，但开局并不意味着结局。

另外有一条值得玩味的消息，美团创始人、董事及控股股东王兴在公布一季报之前，已经开始大手笔减持理想汽车。

根据港交所权益披露信息显示，王兴在2024年3月26日减持95万股，减持均价为122.1665港元，套现1.16亿港元；2024年3月27日减持141.39万股，减持均价为118.5752港元，套现1.68亿港元；2024年3月28日减持179.84万股，减持均价为121.9197港元，套现2.2亿港元。三天时间内王兴一共套现大约5亿港元。

王兴在更早的时候已经大手笔减持理想，减持价格甚至更高。王兴在2023年9月12日至15日期间，累计减持了194.79万股，平均价在157.84港元到160.51港元，合共套现超过3亿港元。

无论如何，行业淘汰赛已经拉开序幕。让我们祝福理想。