蜜雪冰城引爆消费赛道急奔港股的当下，海外品牌也来凑热闹了。

作者 |老高来源 |投资家（ID：touzijias）

蜜雪冰城引爆消费赛道急奔港股的当下，海外品牌也来凑热闹了。

投资家网获悉，近日泰国知名消费品牌if椰子水母公司IFBH Pte.Ltd.向港交所递交招股书。港交所要迎来一家泰国椰子水王者。据了解，if椰子水由泰国富豪彭萨克（Pongsakorn Pongsak）于2013年创立，早年他留学美国，后把先进模式带回泰国，又把市场瞄向中国。

if椰子水进入中国，马上就收获了一个庞大市场。截至2024年，if椰子水在中国内地椰子水饮料市占率达到34%，连续5年排名第一。“神奇”的是，if椰子水虽然看上去像是“大公司”，却没有自建工厂、仓储物流。更“神奇”的是，这家公司用46名员工，在2024年搞出了1.58亿美元（约11.58亿元人民币）营收，相当于人均创收2500万元，赚嗨了。

如今，if椰子水跑去港股，泰国人要在中国资本暴富了。

一

一家“神奇”的泰国椰子水品牌，把暴富梦寄托到了中国股民身上。

2025年以来，受益于蜜雪冰城港股IPO引爆消费赛道，一大批消费公司奔向港股。现在，海外品牌也嗅到了资本机遇，跑来港股凑热闹。if椰子水的故事是“神奇”透着“神奇”。

它们并不是一家传统意义上的饮料公司，没自建工厂，也不搭建仓储物流，几乎靠“外包”就做到了“椰子水之王”的位置，要不是if椰子水要IPO，甚至会觉得它们像“大忽悠”。

但不得不承认的是，if椰子水很懂销售。这家公司能取得现在的成就，来自泰国富豪彭萨克的超前意识与策略。根据资料记载，彭萨克曾去美国读书留学，并在美国工作生活了一段时间，让他学到不少营销经验，跟互联网大厂、VC/PE打过交道，也看到过美国工厂倒闭。

这让他十分不看好“重资产”生意。2010年左右，自感美国学到真本事的彭萨克想通过创业逐梦人生，他还有个美好的理想，“把泰国特产卖到全球，让外界感受到泰国的魅力。”

泰国特产种类繁多，食品类就有芒果干、榴莲干、海苔、绿咖喱酱、椰子水、冬阴功汤料等，选来选去，彭萨克选中了生产加工成本较低的椰子水。根据时下最火爆AI大模型DeepSeek解读，“椰子水生产加工大概有两种路线。一是，用每吨成本仅需4至5千元的老椰水掺入5%的椰青水调和口感，这种是低价椰子水路线。二是，用每吨成本2万元的新鲜椰青制作。”

DeepSeek友情提示，“进口椰子浓缩汁经稀释还原后，成本可降低30%，部分企业会添加白砂糖、食用香精等掩盖风味缺陷，但标注100%椰子水误导广大消费者。‌”先不说椰子水有没有“掺假”相比其它泰国特产，椰子水在泰国及全球流通率很高，是一门赚钱的好生意。

根据百度文库的一份研究报告显示，2019年至2024年，全球椰子水饮料市场规模从25.17亿美元跃升至49.89亿美元，复合年增长率高达14.7%。而全球著名饮料咖啡的年复合年增长率为6%，以“纯天然、健康自居”的椰子水飞速增长，成为全球主流消费饮品之一。

二

市场天然形成。2013年，彭萨克创立泰国椰子水品牌if椰子水，他没有走泰国其它椰子水厂商的老路线，自建工厂、仓储物流体系，而是采用“轻资产”模式，“贴牌”卖椰子水。

思路上，彭萨克很清醒，他知道泰国椰子水“内卷”严重，决定开辟中国市场。

在泰国，彭萨克也有很多事情做，就是找代工厂、物流公司，再通过经销商把椰子水卖到中国。根据已披露信息，if椰子水有5大经销商并贡献了97.6%的营收。其中，两大经销商分别是北京优道极致食品有限公司、‌上海森蜂园供应链管理有限公司。北京优道极致食品有限公司负责北方及线上渠道运营，2024年贡献约60%销售额。‌上海森蜂园供应链管理有限公司覆盖华东、华南区域，重点布局便利店及商超。if椰子水的其它3家经销商暂未披露。

营收依赖经销商的if椰子水，进入中国市场后就彻底疯了。一家公司如果不把资金用到生产研发上，那必然用在广告营销上。走“轻资产”模式的彭萨克深谙此理。他把营销精力贡献给了互联网电商平台，较早入驻天猫、京东，借网络造势大力宣传if椰子水并深入人心。

2020年，if椰子水已是中国首屈一指的椰子水品牌，连续5年排名中国第一。截至2024年，if椰子水在中国内地椰子水饮料市占率为34%，全球市场份额仅次于美国品牌Vita Coco。也是2024年，if椰子水强化了抖音、小红书等平台的营销，还请来了“流量天王”肖战代言。

有了肖战代言，年轻人更疯了。if椰子水则拿到了一份亮眼的业绩报告。2023年至2024年，if椰子水母公司IFBH Pte.Ltd.的营收由8744万美元狂飙到1.58亿美元，净利润翻倍至3332万美元，净利率21.1%，净资产收益率115.7%，“遥遥领先”其它自建工厂的椰子水公司。

当然，过度依赖经销商、打广告的“轻资产”模式能走多远同样是问号。很多年以前，互联网电商就是把物流配送甩给“外包”，京东创始人刘强东认为“不长久”于是宁可赔钱也要自建供应链、物流体系，把互联网的“轻资产”变“重资产”。事实证明，刘强东对了。

三

“轻资产”的优势是，经营成本低。劣势是，壁垒不够高。就像if椰子水，即便它们拿到了中国第一，一旦5大经销商“闹别扭”，if椰子水业绩能否持续就不好说了。可能彭萨克也意识到了该问题，拿到亮眼业绩报告后，启动港股IPO，把融资希望寄托给了中国股民。

彭萨克的想法挺大胆，带着46名员工，在缺乏壁垒的情况下用勇闯港交所。

别看if椰子水是家“三无”公司，彭萨克对品牌很有信心、相信港股能看到椰子水的未来。

产品层面，if椰子水自称带来了天然与健康。IFBH Pte.Ltd.在招股书描述，“椰子水是天然、零脂肪、低糖低卡路里的饮品，富含人体必需的电解质及维生素。if椰子水采用100%天然椰子水制成，不含糖、脂肪、防腐剂等添加剂。”强调if椰子水是“100%天然”代名词。

中国新式饮品方向，出现过以奶茶为首的新式茶饮风口。新式茶饮风口曾吸引无数创业者、资本参与。可在椰子水品类，尚未诞生风口。中国椰子水市场主要贡献者为海外品牌。就像if椰子水，一个“轻资产”品牌就中国第一了。这意味着，椰子水在中国有巨大增值空间。

if椰子水自觉是椰子水“领导者”、“没对手”。所以，它们才自信的递交招股书。当前，if椰子水的产品分为“泰国原装天然椰子水”、“‌香水椰椰子水”、“‌火烤椰子水”等，品牌定位“天然健康”。黑猫投诉平台上，关于椰子水质量问题投诉较多，涉及“虚假宣传”等。

if椰子水很少有投诉案例，说明泰国富豪彭萨克除了会玩营销，品控上也有“杀手锏”。不过，抛开依赖经销商的一面，泰国本土，if椰子水正面临原材料价格暴涨困扰。2024年，泰国天气变化使新鲜椰青采购价暴涨70%，所以，业绩风光的IFBH Pte.Ltd.急需融资破局。

那么，你看好泰国if椰子水的港股IPO之旅吗？