上周四（1月16日）晚间，金种子酒发布2024年业绩预亏公告。而有意思的是，业绩预亏公告披露后，近2个交易日金种子酒股价并没有太大波动。这一定程度上说明，二级市场对于金种子酒的业绩是有预期和客观理性判断的。

事实上，在当前市场环境下，金种子酒的2024年业绩预告符合市场预期。然而，基于公告发布的业绩亏损原因，不难发现，虽然金种子酒仍面临诸多挑战，但公司正逐渐步入良性发展轨道。

针对公司收入下降，金种子酒在公告中提及，主要系底盘产品销量下降，在消费降级环境下，公司3月份对底盘系列产品涨价、降低促销等业务举措，未充分考虑消费者对底盘产品价格敏感度，导致柔和等品种终端接货意愿下降或观望。皖北、皖中和阜阳市场影响明显。

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压力周期下严守规矩、不压货

金种子酒在理性“试错”，积极纠偏

在名酒君与金种子酒相关高层近期交流中也获悉，金种子酒经销商多数库存压力较小，甚至部分经销商库房中金种子馥合香畅销产品偶发缺货现象。

这点令人意外，核心原因就是金种子酒严管库存，绝不压货。事实上，给渠道压货是酒企保持业绩增长的惯用手段之一，而金种子酒并未采用这一行业规则，不给经销商压货，严格管控市场存货，这种操作对公司业绩数据虽然没有帮助，但金种子酒的产品却保持了正价销售，没有出现价格倒挂，这在当下的白酒行业是十分少见。

2024年7月12日，安徽金种子酒业股份有限公司总经理何秀侠在2024年华润酒业渠道伙伴大会暨创新发展论坛上明确表示，金种子酒是除了茅台以外为数不多的顺价品牌，不允许压货。

虽说压货对于厂家而言是把双刃剑，但对于当前的金种子酒而言，不忽悠、不博弈、不勉强、不消耗、不推责，以“公平、信用、本分”为原则推动塑造新型厂商关系，对于未来金种子酒重塑厂商新生态具有积极意义。

此外，在名酒观察看来，过去两年来，特别是2024年以来，金种子酒高管团队，对于金种子酒改革持续稳步推进，组织结构持续优化，通过数字化赋能持续激发组织活力，提高管理人效；生产端精益管理，通过供应商分级、优化采购策略，促进提质增效；转让金太阳药业进一步聚焦白酒主业，内部改革基本梳理到位，这些都是走在正确的道路上，然而，当前金种子酒体量仍小，改革阵痛在行业承压背景下进一步放大，加上经销商多为新商、小商，实力相对较弱，TOP店、底盘核心店仍在拓展，从整体上来看，金种子酒仍处于压力周期中，需要给出更多时间和空间，让金种子酒来做长期而又正确的事情。

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相信长期主义的力量

从金种子酒近年来一系列改革举措和市场操作上可以看出，我们有理由相信华润能够为金种子酒带来新的发展机遇，并使其得到长远蓄力。

首先，品质层面。为了夯实品质基础，金种子酒在酿造上树立质量红线，以真金白银投入，据了解，在华润进入的当年就满负荷生产，后续也将推动产品达到一定年份后才上市销售。

其次，产品层面。两年时间，金种子酒在梳理和搭建产品体系的同时，还完成金种子馥合香品牌重塑、产品重塑、价值重塑等一系列工作。

2024年金种子酒业发布了金种子馥合香标准酒与馥合香·馥30，在高端白酒市场展开了又一次重要布局与占位；同时历经三年的细致打磨，金种子酒业还重塑了醉三秋1507系列，不仅可以有效匹配更为多元的消费需求，也标志着金种子酒业完成了对“一体两翼”战略蓝图的完美收官。

然后，品牌建设层面。金种子酒通过一系列前瞻性的战略规划与前置投入，加大消费市场投入和加强品牌文化建设。

自2024年6月以来，金种子酒业再次与凤凰网携手，围绕“中国力量”IP展开新一轮的深耕动作，也为金种子酒业的市场爆破营造了良好的品牌氛围。数据显示，“2024年中国力量”系列报道实现全网总曝光20.26亿+，全网话题总阅读量11.4亿+，斩获热搜35个，成为了今年白酒行业最重量级的品牌建设案例。

此外，金种子酒在大本营市场阜阳举办“馥酒开窖 共品阜阳”第五届金种子馥合香开窖节暨建厂75周年活动，以创新表达追溯颍酒文化、弘扬工匠精神、刺激酒文旅消费，也推动了金种子酒企业价值观、酒体品质在消费市场的深度传递。

金种子酒的品牌成长非一蹴而就，其成效需在时间的沉淀中逐渐显现，耐心等待方能开启其广阔的增长空间。

最后，渠道建设层面。金种子酒业不仅借助馥合香体验馆的建设和馥香盛宴万人品鉴会的落地，持续深化市场布局。同时，通过加大经销商能力提升的硬件投入，以及馥合香客户的相关支持、激励，金种子酒业在2024全年还与近万家TOP烟酒店达成了深度合作。

“公司在品牌打造及宣传活动上投入加大，为品牌成长打下基础；持续加大对消费者的培育投入，消费者对品牌认可度大幅提升；核心终端建设方面投入加大，全年达成近万家TOP烟酒店深度合作；加大经销商能力提升的硬件投入，以及馥合香客户的相关支持、激励等。”金种子酒在业绩预告中阐述的“加大投入”背后“拖累”了业绩数据，但对企业未来发展是强有力的支撑。

行业人士指出，作为安徽名酒，金种子酒拥有品牌、产能、市场等多重优势，最近又在重新升级高端醉三秋品牌，在华润的品牌与渠道赋能下，经过不断调整，企业的整体经营质量在快速增强，在名酒化与资本化的行业环境中，市场普遍对于其未来的发展仍持有积极乐观的态度。

在名酒观察看来，金种子酒的长期主义，如果用一句话形容就是，感受当下，看到未来。坚持长期主义必然需要有热爱当下的能力，不急于改变，越着急改变，就越会“铤而走险”，自然很难做到长期主义，而看到未来这四个字，可以解决我们百分之九十当下的问题，要给金种子酒足够的时间，也要能从较大的区间观察问题，不能一顺境就盲目自信，一逆境就否定。从结果回推过程，现在做出什么样的决策，就决定什么样的未来，认真、负责，一路笃定前行，我们应该相信金种子酒长期主义的力量。