如三国演义开篇第一句话所说，天下大势，分久必合，合久必分，兜兜转转22年，国有老字号九芝堂又重新回到了国资的手中。

天下分分合合出英雄，企业兜兜转转出富翁，和所有老国企的回归一样，参与了九芝堂接力过程的民营老板们，个个都赚得盆满钵满。

尤其是最后一任交棒国资的人。

近日，九芝堂发布公告，原实控人李振国以协议转让的形式，把公司的控制权交给了黑龙江省国资委。

李振国赚了多少，我们可以简单算一算。

李振国是2015年接盘九芝堂的，当时的入场成本是15亿，而入场之后，李振国通过二级市场减持、协议转让、高比例分红等途径，加上这次转让，一共提走了28亿。

不过，即使控制权交给了国资之后，李振国个人仍然还持有九芝堂18.92%的股权，以当前股价折合市值约13亿。

13亿只是当前市值，九芝堂这一变更为国资控股，股民的热情已经被点燃，N个涨停可期，足能够覆盖当初15亿的入场成本。

完美的离场，李振国已落袋的28亿都是净赚的，而且，如果剩余的股权操作得好，未来还能够赚更多。

中国商界有两个知名的李振国，一个是光伏巨头隆基绿能的老板，那个是河南许昌的李振国，而这个是黑龙江牡丹江的李振国。

李振国也算是医药科班出身，不过，他是兽医，毕业于东北农学院，也就是现在的东北农业大学。

李振国的第一份工作是国营奶牛场技术员，日常工作原本只是给奶牛防疫、治病，但李振国花了很多闲暇时间做研究，还取得了不少科研成果奖励。

机会总是留给有准备的人，1986年，深圳成立了一个研究动物蛋白的生物研究所，与李振国的研究成果有一定相关性，于是，李振国就被调到了深圳。

李振国到了深圳之后才知道，研究的对象虽然是动物蛋白，但最终是要用到心脑血管病人身上的，自己一个兽医，属于是跨界了。

不过，既来之，则安之，李振国还是沉下心来开始了研究和试验工作，一干就是近10年，到1995年，终于研究出了提取生物活性蛋白制成注射液的方法。

成果有了，但研究所并没有资金可以进一步产业化，当时摆在李振国面前只有两条路，要么卖给别人，要么尘封在实验室里。

思考了好几天后，李振国自创了第三条路，带着成果回到了东北老家，找到了一家乡镇制药厂，自己以技术入股，与对方合伙组建了友博制药厂。

实验室成果要变成能用在医患病人身上的药，过程是漫长的，折腾了三年，李振国拥有独家技术的疏血通注射液才获得了新药证书和试产批文。

所谓试产，就相当于现在的临床试验，又经过三年的试验后，才于2001年获得了正式生产的国药准字批准文号。

准备时间长了点，但有个词叫“厚积薄发”，李振国的疏血通注射液一上市就热销，第一年就赚了20多万，2005年销量已经超过1000万只。

然后，并购同行药厂，李振国的生意开始越做越大。

一转眼到了2015年，李振国听闻九芝堂要转手，而自己的友博药业也正需要一个融资平台，就第一时间表达了接盘意愿。

彼时九芝堂的实控人叫陈金霞，一个在网络上连照片都找不到的神秘女富豪，曾经在中国资本界赫赫有名的“涌金系”的掌门人。

陈金霞以15亿的价格，向李振国转让了28.06%的股权，而陈金霞2002年从湖南国资的手里接过九芝堂控股权的时候，只花了1.5亿。

也就是说，李振国接力陈金霞，陈金霞赚了13.5亿的股权倒手利差。

而实际上，陈金霞赚的不止这点，2002年-2014年间，九芝堂分红10.4亿，陈金霞按照持股比例，分得了2.93亿，这都是赚的。

陈金霞赚了之后，就该李振国赚了。

李振国接手的同时也就把友博药业注入了上市公司，当年作价65亿，相比净资产溢价了3.6倍。

九芝堂收购友博药业是以发行股份购买的形式，李振国的持股比例因此增加到42.33%，这也是为什么李振国卖来卖去仍然还有18.92%股权的原因。

友博药业的注入撑大了九芝堂的规模，以前一年只有10亿的营收，一下子变成了30多亿，利润也增加了。

不过，只维持了两年，2018年之后，营收虽然还是30多亿，但利润又回到了原来的水平，也就是说，吃下了一个20多亿营收规模的公司，但终究只是增收不增利。

利润不增，但李振国的分红标准却是大大提高了，基本上是赚了多少就分多少。

据统计，2015年-2023年的累计净利润是35.6亿，而这期间的分红金额就达到了30.4亿，分红占了利润总额的85%还多。

30.4亿分红，李振国自己拿走了10亿。

高比例掏空式分红的同时，李振国的套现动作也没停，从2020年开始在二级市场减持，到2023年，累计套现了9.9亿。

除了二级市场直接卖，也协议转让，2021年转让了5.5%的股权给基金公司，一次性套现了4个亿。

然后就是这次转让给黑龙江国资，一次性套现3.85亿。

李振国的离场是完美的，但黑龙江国资的接盘也没吃亏。

实际上，黑龙江国资并不是凭空冒出来收购九芝堂的，黑龙江国资原本是友博药业的第二大股东，九芝堂发行股份收购友博药业后，也就成了九芝堂的第二大股东。

黑龙江国资一直都持有19%左右的股权，算起来，这些年来也已经获得了5个多亿的分红，对于九芝堂的成色应该是了如指掌的。

现在李振国要离场了，黑龙江国资接盘也算是水到渠成。

九芝堂上市于1998年，从湖南国资卖给陈金霞，陈金霞又卖给李振国，然后李振国现在卖给黑龙江国资，一切都符合股市的游戏规则。

但让人奇怪的是，这20多年间，九芝堂一直都是赚钱的，还赚得不少，一个能赚钱、能分红的公司，却被大家让来让去。

孟子说，独乐乐不如众乐乐，以前读书的时候都没能理解透的儒家道义，如今在资本市场居然找到实践了。