见自己，见天地，见众生。

他曾是浙江省金华市高考状元，以理综满分成绩，考入清华大学计算机系；他于2004年踏入风险投资行业，主导/参与的投资案例包括字节跳动、美团、贝壳找房、新潮传媒、理想汽车、小牛电动等明星项目；他被称为最像沈南鹏的80后VC，思维清晰、出手果断。他就是源码资本创始合伙人曹毅。

图：源码资本创始合伙人 曹毅

在2014年创立源码资本之前，曹毅曾在红杉资本、联创策源、C Square Capital等领先投资机构任职，得到了专业创投锤炼，也曾在UC Mobile、阿狸梦之城等新经济企业亲历创业的激情与艰辛。

从早期的TMT到如今的硬科技，截至目前，源码资本已经投资超300多家创业公司，涵盖了产业数字化、人工智能、机器人、先进制造、绿色发展、企业软件、生命科学、新消费及新品牌、出海等行业，其中80%为早期阶段的创业企业。

对赛道判断准确、善于提前行业布局、时间管理到位，在忙碌的投资工作之外，还定期和重点投资的企业创始人讨论战略和战术问题，根据市场和政策变化，对企业方向随时作出改变调整，这是“工作狂”曹毅给很多人留下的深刻印象。

很多人从曹毅身上，依稀看到一些沈南鹏的特点：对赛道判断准确、善于提前行业布局、在风口中能够保持冷静。

出生于1984年的曹毅，从学生时代就出类拔萃。

高考那年，他以浙江省金华市高考状元的成绩（其中理综满分），考入清华大学计算机系。据他回忆，大学时代他似乎只有两个追求：“一是尽量得第一，二是尽量得满分。”

在清华大学读书时，曹毅就对创业表现出了极大的热情。为了接触创业机会，他总是帮创业的师兄忙前忙后。

其实，曹毅自己也曾创过一次业，就是动漫品牌阿狸。但阿狸成立不久，曹毅逐渐意识到自己不适合创业，而是有更重要的事情要去做——风险投资。于是，他请了一位清华校友出任CEO，自己则选择了退出。

站在投资人视角，看行业发展

既然当不了扑克高手，那就转而投资能玩扑克的人。

2004年，曹毅加入一家主投半导体的台湾基金，C Squared Capital，从事P2P流媒体技术投资分析师的实习工作。那是他最早接触投资。彼时VC行业的基础设施比较差，互联网行业处在千禧年泡沫破裂后的回暖初期，红杉资本、北极光等一批VC陆续成立。

当时，曹毅和同行间等交流太少，摸索方法路径都靠“自己悟”。他只能通过抓住一切机会跟着老板和其他同事去开会，观察他们怎么找项目、调研以及做判断。在此期间，他结识了搜狗CEO王小川。

2007年加入联创策源前，王小川带着他去见联创策源创始合伙人冯波。出发前，曹毅给冯波写了一封邮件，邮件里有一份两页纸的文档，写的是他对实习期间所见的二十来个互联网和P2P流媒体项目的判断。毫无悬念，他顺利加入联创策源。

当时，曹毅在联创策源任职投资经理，他深刻意识到创业者是优秀群体，希望从他们身上汲取营养，但时长碰壁。“年轻时我们要方法论没方法论，要资源没资源，我愿意跟CEO花时间，CEO愿意和我花时间吗？”回想起自己23岁时的困惑和窘境时，曹毅曾这样说。

后来，曹毅找到了一个可以与创始人交流的通道，以做投后为名，可以名正言顺找创业者聊。

当时，他常给UC联合创始人俞永福介绍投资人。每隔一两个月，曹毅总希望有个理由能去跟俞永福聊一聊。俞永福的战略能力有目共睹，这也是让曹毅非常羡慕的。金融危机之后，曹毅直接加入UC，担任商务发展角色。这段经历对曹毅后来判断公司至关重要：从一个快速成长的创业公司中看行业发展，跟站在投资人角度来看行业发展很不一样。

这段经历，也更加坚定了曹毅从事创投的信念——“这是我参与到整个科技变革最好的角度。投资到企业，然后帮助这些企业家、创业者成长，对我来说是最好的方式”。

加入红杉资本，成为最年轻副总裁

很快，曹毅的职业生涯迎来了转折点。

2009年，他接受清华校友周逵的邀请，加入红杉资本。在红杉资本度过的五年时光里，沈南鹏等业界巨擘对曹毅的投资哲学产生了深远的影响。

图：红杉中国创始及执行合伙人 沈南鹏

沈南鹏生于浙江海宁，被誉为数学天才。比沈南鹏小17岁的曹毅生长在200公里外的浙江金华，是当地的高考理科状元。

沈南鹏的敬业对曹毅影响很大。“我经常跟他（沈）微信、Email都是凌晨1点多，他的斗志和那种对机会的渴望没变，见到任何好项目还是像鲨鱼见到血一样扑上去。”曹毅说。

曹毅还曾多次提及沈南鹏独特的“100个抽屉理论”，这一理念深刻地反映了沈南鹏卓越的时间管理艺术。在沈南鹏的思维宫殿中，仿佛有100个抽屉，每个抽屉都装着不同的事务。他能够有序地打开一个审视其进展，关上一个抽屉后再处理下一个，彼此互不干扰，非常清晰。

在红杉期间，每当有项目决策会，曹毅都会趁机观察几位大佬的投资思路和决策。“我们的项目会是开放的，老沈如何问问题，关注的角度是什么，大家都看得到，但是学多学少就是自己的问题了。”

在短短数年之内，曹毅凭借其敏锐的投资眼光，成功主导了红杉资本中国约三成的TMT领域投资项目，涵盖了雪球、美丽说、今日头条等一批行业翘楚。他的卓越表现，也让他荣获红杉资本中国最年轻副总裁的殊荣。

曹毅喜怒从不轻易形于色。与潜在投资对象交谈时，他只提问倾听，或沉默思考，几乎不发表任何看法，也从不与人寒暄。他最常直接向对方发问：你的商业模式是什么？发展状态怎样？跑出了哪些结果？一位创始人说，曹毅偶尔也会点头给对方以反馈，但那只代表他听到你讲话，并不代表他认同你的观点。一旦进入决策过程，他异常强势并讲求效率和速度，像潜伏很久后主动出击的野兽。

沈南鹏曾评价曹毅，“学习能力很强，思维逻辑很清晰，想事情非常清楚。”

在很多人眼中，1984年出生的曹毅有着与他年龄不相匹配的成熟和思考，比如在他30岁时就选择创办一家投资机构。

2014年，正值而立之年的曹毅宣布辞去红杉资本VP一职，创办源码资本，开启了投资新篇章。

由于在红杉资本时就赢得了VP的尊称，因此当曹毅创办源码资本时，红杉成为了源码的基石投资人之一，更在随后的基金中持续深化了这一合作。

豪华朋友圈，与王兴、张一鸣交情匪浅

曹毅出来单干能募到资，除了得到前东家红杉资本的助力，很大程度上也是因为在红杉资本时投到了字节跳动。

根据公开资料，2013年，担任红杉副总裁的曹毅认识了字节跳动张一鸣。当时张一鸣正在为字节跳动的产品今日头条寻找A轮融资，接连拜访了30多家VC机构均遭遇闭门羹。只有曹毅，对张一鸣做的事情深信不疑，并且在红杉资本内部会上着重力推进字节融资。而沈南鹏认为今日头条可能是移动互联网的另一个网易新闻、新浪新闻，觉得有天花板。虽然没有最终说服沈南鹏，但曹毅对张一鸣的欣赏和认可却为二人未来的合作奠定了信任基础。

没想到，字节跳动抓住了巨大的流量红利，通过算法积累了大量用户，提供了千人千面的服务。2014年，沈南鹏主动找到张一鸣进行了投资，虽然当时估值比之前高了很多，但好在没有再次错过。

当时，投资协议签完字后，曹毅问张一鸣：你接触过多少家VC啊？有没有觉得哪些地方有改进空间？应该怎么解决？张一鸣反问，曹毅你是不是应该考虑自己出来做？

后来，张一鸣成了源码资本第一支基金的LP之一。

不过据说，曹毅创办源码资本之初，找的第一个人是美团王兴。在王兴家楼下破旧的上岛咖啡馆里，谈话从晚上10点持续到凌晨2点半。

“我看到了有巨大价值的东西。”曹毅说。

“这个东西能再细化吗？怎么解决这个问题？路径是什么？别人原来为什么没这样做过？”王兴反问。

“美团是一个大浪，源码也会是一个大浪。这个大浪要有你们加入。”曹毅回答。

说起曹毅和王兴的友谊，可以追溯到曹毅在联创策源实习期间。2006年，曹毅和当时的老板去探访刚刚起步的校内网，因此和王兴成为了朋友。

在投资圈锤炼多年的曹毅正在触碰到创业投资的真谛：将成功的创业者聚集在圈子里，用资本以及人脉来撬动新的创业机会。

图：张一鸣（左）和王兴（右）

凭借着强大的创始人朋友圈，源码资本1亿美元的首期基金，出资人就集齐了王兴、张一鸣、姚劲波、李想、李一男等十多位独角兽企业创业者，他们聚集在曹毅周围，共同构筑了源码在投资界的影响力。

“一期基金我们只用一个月就募完了，这些LP每个人就是见了个面，甚至有的只是打了个电话。”曹毅回忆道。

用金融作为打开互联网的金钥匙

据说当年在红杉内部，有条不成文的约定，新出现的投资领域，会有两三个人同时竞争，经过两三年的内部PK，优胜者掌管。红杉的互联网金融，到了曹毅手中。

因此，源码的第一期基金定了三条赛道：互联网金融、B2B和服务互联网。其中，互联网金融被视为重中之重、立足之本，源码将其40%的资金重仓于此。

金融行业存量大，互联网渗透率很低。曹毅有一个预判，互联网遇到金融，将是遍地黄金。为了印证这个想法，他去找银行、小贷公司和担保公司的人聊，找银行的人来源码做内部培训，理清银行的业务条线和潜在机会。

趣分期是曹毅在互联网金融领域中颇具代表性的著名案例，也是源码第一期基金里投资金额比较大的一个项目。有了这笔资金，趣分期的业务得以快速在全国铺开。

不过在趣分期发展壮大后，面对的诱惑也多起来。除了大学生外，趣分期还曾开辟了注入家庭用户、白领等用户的贷款业务，多条业务线使得趣分期的业务总量很大，但问题也随之而来。

有一天，曹毅找到趣分期CEO罗敏，告诉他必须要坐下来好好聊聊。

在源码会议室里，曹毅在黑板上详细阐述了他对于趣分期发展的看法。他在黑板上画了一图表，横轴是不同的资产类型，比如信用贷、抵押贷，而纵轴是用户、大学生、白领、家庭。曹毅告诉罗敏，每个细分市场都需要大量的人力与物力投入，而且每个市场的金融消费属性也不相同。对于趣分期来说，最重要的目标是首先在某一领域达到王者地位。曹毅的认真程度让罗敏印象深刻，也更加感觉到了他参与投资项目的积极性和一丝不苟。

“在某些细分市场做到1%没有任何意义，但在大学生这个‘山头’上，你是有机会站起来的。当你真正聚焦之后会发现很多事情还没做呢。增长来自于市场的声望，这样会健康很多。”曹毅对罗敏说。

搭建源码团队，走向“机构化”

源码资本创立后的很长一段时间里，都是曹毅在“solo”，没有合伙人。他甚至觉得，创立基金要合伙人，是一种偏见。因此，源码前两期基金，项目来源超过一半都是曹毅个人。

曹毅有自己的考量。他想让自己和源码的特点足够鲜明，随后再慢慢发酵。这当然成就了源码亮眼的成绩，比如在互金行业跑到了名列前茅的位置，但由于个人所能够覆盖的赛道有限，也使源码错失了一些机会。

随着基金满足生存进入成熟期后，曹毅改变了这种“不需要合伙人”的想法。他意识到一个人的精力，很难顾全整个公司。至此，他不得不开始思考组织建设的问题。

他秉承的一个人才逻辑是，投资背景相对少一些，可以有相关性，但不必完全是投资出身，因为他们没有被从前的投资体系框住，充满可塑性。曹毅想要一个稳固的基础底盘，然后同化吸收为一体，形成只属于源码的独特投资体系。

2017年，源码资本引入两位合伙人，分别为前金山CEO张宏江、前经纬中国董事总经理黄云刚，为源码资本注入了新的活力。张宏江是计算机视频检索的开山鼻祖，曾担任微软亚太集团首席技术官，为源码资本在“智能+”投资方面提供资源与助力。黄云刚则擅长移动互联网、交易平台类、企业服务和在线教育，刚好和曹毅互补。

2020年，曹毅又邀请王巍加入源码。此前，王巍负责和主持了多家百亿及千亿市值公司的IPO、投资、并购、定增、股权激励、市值管理等资本运作工作，专注于TMT、半导体、智能制造等领域。王巍的加入更是进一步壮大了团队实力。

随着团队的壮大，源码所投项目中，来源于曹毅的项目占比已经在下降。而曹毅的角色，已经从deal leader逐渐向投后经理、基金的产品经理转变。他把更多精力放在思考基金管理组合和组织建立上。

从单枪匹马到带领团队、背靠团队，是曹毅从投资经理走向机构管理合伙人的必经之路，也是源码资本赶上“机构化”的行业趋势的必然结果。

“三横九纵”投资地图

在早期赛道的选择上，曹毅还受益于和王兴、张一鸣的交流。

王兴有自己的“三横四纵”理论，而张一鸣在信息的产生、分发、消费上有深刻的思考。2015年，曹毅感到自己有了一点余力，开始摸索源码投资的大框架。到2016年，“三横九纵”的底层投资逻辑出炉。

三横是互联网+、智能+、全球+，九纵是媒体娱乐、通信搜索、零售、出行旅游、餐饮、住、政教文卫、金融、企业行业。

“三横九纵”这一投资策略，不仅体现了源码资本对时代发展的敏锐洞察，更彰显了其独特的投资视角。凭借其独到的投资眼光，源码资本成功投资了趣店、今日头条、美团点评等众多优质企业，取得了令人瞩目的投资佳绩。

曾有资深投资人赞叹道：“源码资本在张一鸣身上的投资回报，甚至超越了众多知名VC机构的整体收益。”

曹毅在字节跳动天使轮阶段就敏锐地洞察到了其潜力，并成为其天使投资人。

2013年，今日头条在寻找B轮融资时遭遇困境，张一鸣曾奔波于多家VC机构而不得。那时，还在红杉资本的曹毅虽曾内部推荐今日头条，但未能成功。然而，曹毅却以个人名义投资了今日头条，并在源码资本成立后，成为其第一笔500万美金投资的重要一员。

随着字节跳动估值的飙升，源码资本也因此名声大噪。曹毅坦言，“对字节跳动的投资，是源码资本最具战略意义的一笔，贯穿了我们的多只基金。”

在投资策略方面，曹毅提出了“阵地战”与“点射”的分类。“阵地战”强调在明确战略地图的基础上，对目标行业和领跑者进行深入围猎。这一策略深受红杉资本等老牌美元基金的青睐，红杉资本中国基金合伙人周逵曾明确指出：“我们致力于抓住每个产业基础设施发展带来的新趋势和机遇。”这种策略上的共鸣和成功案例的借鉴，无疑为源码资本的投资之路提供了宝贵的经验和启示。

在曹毅看来，以被投企业在所处赛道中的位置评判，基金要做到赛道里的前三名，自身存在才有价值。“如果去做大家都在扎堆做的事情，多我一个不多，少我一个不少，没什么参与感。但如果能够成为某个行业的先行者，定义它的逻辑，摸索它的价值，事情就会有意思很多”。

罗马不是一天建成的，大基金也是同样的道理。

评估一家由老牌基金分化出的新基金能否活下来，创投行业有自己的标准：看第三期基金能否募得起来。第一期是依靠合伙人此前的人脉资源变现；第二期是首期业绩还没出来的时候，大家给合伙人继续下的“盲注”；到了第三期，市场信息充裕，回报率、团队能力和稳定性等都写在纸面上，大家再投资，才是对机构长远发展的信赖。

双币市场，相互助力

翻看源码的募资曲线，一期1亿美元，二期1.5亿美元和2亿元人民币。直到成立第三年的三期基金，募资才呈现陡然上升的态势。

2017年，源码资本完成三期基金募集，美元基金2.6亿美元，人民币基金15亿元。其中，人民币LP除了引入新经济领袖企业家，还有引导基金、顶级母基金、大型央企等。这也让源码在创投圈真正开始“立足”。

事实证明，“活下来”应该没有问题。但是，新的问题又出现了：步入“成熟期”的源码，要如何面对新挑战？

“我们之前一直在求生存，现在稍微能喘口气，去抬头看看天；之前对眼前的事情应接不暇，现在可以多花一点时间想些相对长期的事情。”面对媒体，曹毅不时像一个“超级CPU”一样在思考，“数据、算法、算力”是他不断提到的关键词，想要迎头赶上机构化的趋势，甚至成为行业中的领跑者，那就一定要系统升级。

2020年，源码资本完成了第四期人民币基金的募资，总规模38亿。伴随第四期基金的官宣，源码资本的成长期团队开始正式亮相。

其实早在2018年起，源码资本就不再仅仅聚焦早期，投资成长期的色彩越来越浓厚。随着几年前投资的一批企业进入成长期阶段，源码资本选择持续加码，或是经长期考察后在成长期进入，着眼于科技驱动的To B或To C方向的创新。

选择早期和成长期并重，源码资本背后有两套成熟的投资逻辑：

早期投资于“非共识”，也就是“现在的边缘，未来的主航道”。这是对于普遍性认知的反向思考，势必建立在深度研究驱动的基础之下。要对共识有超越性的见解，才有可能带来对非共识的正确认知。源码对于这个逻辑的话语权，从早年间曹毅对今日头条（字节跳动）的投资可见一斑，以至于在众多投资人直呼投晚了、退早了、甚至没投进时，曹毅已经成为字节背后最成功的投资人之一。

成长期投资于“质变”，即一家公司的“第二曲线”。它不只是在一个存量市场里面去做量变优化，更是要有一些质变的商业模式，出手这样的项目，自然是认为这些公司在业务量变过程中，依旧还有某个新业务可能存在质变的可能性，比如从链家到贝壳，从头条到抖音，这期间都是既有量变又有质变交叉的状态。

在曹毅看来，从早期到成长期是再自然不过的事情，“能够更持续地去支持到创业者，就是早期可以投，后期可以不断加码。公司在它的成长过程中，中间有时候会缺一些钱，因为融资可能没有这么顺，有的是内因有的是外因，这种情况，我们有挺多都是连续投资五六轮的，这种就可以有力量去帮助它。”

当源码的组织能力溢出，成长期慢慢形成一个近10人的团队，又有了足够弹药去支撑，于是源码资本在2018年下半年将早期和成长期团队分开，形成分工协作。如何让早期和成长期团队相互助力，是一个不断迭代的过程。

2021年10月份，源码资本宣布完成五期人民币基金，募资规模超70亿元。这是当年中国创投市场迄今公开的最大的单期人民币基金，而且从正式开始到完成“仅用了三个多月时间”。

对于五期人民币基金的投向，曹毅表示，将继续投早、投小、投科技，推动科技创新、产业数字化、人工智能、机器人、先进制造、碳中和等领域的发展，推动数字经济和实体经济深度融合量。

最开始，源码资本以美元基金发家，但后来，人民币基金也俨然成为了源码资本的主场。如果用募资能力定义一家机构的实力，很显然，源码在双币市场均已完成自我证明。截止2022年，成立仅8年的源码资本资产管理规模达到350亿人民币。

2022年，源码资本的自我迭代革新再一次引起业内关注。

据了解，源码资本正式将种子期投资业务独立，对外宣布“源码一粟”。这意味着，以后其投资体系中种子轮投资业务将独立运营，由源码董事总经理张星辰领衔，带领单独的投资团队，以“投人”理念和决策机制，发现、支持并陪伴从0到1的科技创业者。

一粟，是源码对种子业务的命名，取意“沧海一粟”，寓意着极小的一粒种子也有极大的可能性。与沧海做对照，源码希望它可以“一粟生，万物生”。

建立“码荟”，全码力为你

募资金额体现着一家基金的实力，而管理驾驭好这艘巨舰，才真正考验着基金的能力。而源码资本，早已从最初的“短、平、快”小团体作战，转化为有组织、有规模、有策略的集团式运作。

用曹毅自己的话说，“从狙击手到连队长，从一位纯粹的投资人变为一位资产管理行业的创业者。”

喜欢强调组织力的曹毅，几乎在每一次重要讲话中，都会提到组织建设上的变化和成长。“我们想打造的是一个特种部队。”曹毅此前谈到，独行侠、作坊式机构的份额一定会被挤压得越来越小，“组织的力量才能形成竞争力、长期的生命力、创新力。”

如今，源码资本早已从曹毅单枪匹马进化到包括多位合伙人在内的，由投资管理、产品技术、创业者、企业高管、顾问专家等不同背景组成的超过百人的专业团队。

除了组织力，源码很喜欢强调投后——投后服务到底有没有可能做到体系化？这曾是一个颇受行业质疑的话题。而源码的做法是：从成立开始就与创业者保持紧密的关系，并持续坚定的增加在投后服务方面的投入。

源码资本秉持着“全码力为你”的理念，致力于为创业者提供全方位的支持和服务。

源码资本不同阶段的企业构成了一个超级连接器“码会”。这是一个由源码出资人和超过300家源码成员企业组成的互助联盟。成员企业中，字节跳动、美团、贝壳、理想汽车等一大批力量，无疑正在引领中国新经济的发展浪潮。

通过建立“码荟”这一行业超级连接器，源码资本将出资人和成员企业紧密连接在一起，为创业者提供高效、精准的连接和资源合作机会。无论从0到1，还是从1到100，“码荟”都希望能陪伴创业者。这个陪伴不是简单时间上的陪伴，而是希望在组织结构、法律结构、核心业务上陪伴他。当他要走向海外，面对不同国家的国情、法律、文化，源码和码荟生态内部有来自字节、美团、阿里、小米、贝壳、华为等等经验丰富的专家，通过多种形式的创业服务为创业者提供赋能和价值创造。

源码资本成功地让创投圈看到，与优秀创业者同行带来的可能性：不仅有一批超级投资案例，还带来了资金，而由此铺设出的圈子也成为企业家之间碰撞的场地。

而对于以源码为代表的一些VC来说，他们与这些企业家更深的羁绊在于——募资的活水，新经济诞生了这一批新贵开始反哺VC/PE。

面对媒体，曹毅也分享了自己对2025年的预见，“我们正在见证这一幕：AI正在重塑计算，从芯片、操作系统到应用都将发生系统性变革。身处浪潮，我们应思考在变化中不变的是什么：对优秀商业模式的审美不能变，对好的创业者的要求不能变，与时代和国家发展方向保持一致不能变。展望2025年，我们一方面会持续思考AI对社会整体发展的深远影响；另一方面则要脚踏实地，用心体验眼前的具体的事物，履行好自己的职责。见自己，见天地，见众生。”

后记

2014年创办源码资本时，曹毅心中有个清晰的认知，要做最具创业精神的投资机构。一个创业者而非一名投资人，这似乎是他更乐于扮演的角色。

“我看起来是理工男，但内心其实是个很感性的人。”曹毅说自己内心底色是更愿意相信新的东西，给他们机会。他从创业者那里获取能量：创业者会让你相信这个世界是非线性的，会让你相信这个世界上好的东西会是有巨大的价值。在你迷茫的时候，跟创业者待在一起，这个可能是最好的一个修炼秘籍。

做最具创业者精神的科技投资机构，与创业者共生共长，探索在投资行业建设“智能组织”之路这三点是源码的根基。

从事创投20多年，曹毅明确了做投资的一个愿景是让人们生活得更好，在需求与供给上进行更好的配置。他也承认，“每件事都有硬币的两面，要做更全面评估，对社会好的方面多于不够理想的地方时，要弥补短板，让对社会好的方面越来越放大”。

而曹毅正带领源码团队，践行在路上。