一、2024 年业绩分析：周期复苏与结构优化驱动高增长

2024 年，中集集团交出亮眼成绩单，预计实现归母净利润 25-35 亿元，同比大幅增长 493%-731%，扣非归母净利润 26-36 亿元，同比增长 291%-441%。单 Q4 归母净利润达 6.7-16.7 亿元，同比扭亏为盈，彰显经营持续向好态势。

业绩高增主要源于两大核心驱动力：

集装箱业务周期复苏，量利齐升

受红海事件拉长运距、全球海运贸易量增长（克拉克森数据显示，2024 年全球集装箱贸易量按 TEU 同比 + 5%）等因素推动，集装箱行业需求回暖。中集集团作为全球集装箱制造龙头（市场份额常年稳定在 40% 以上），标准干货箱产销量创历史新高，带动该板块收入与净利润大幅提升。

海工板块需求回暖，订单高增贡献增量

海上油气开发资本开支稳中有升，叠加海上风电、国产汽车出海等需求增长，海工业务呈现高景气。2024 年前三季度，公司海工已生效新签订单 32.5 亿美元，同比增长 121%，累计在手订单 74 亿美元，同比增长 42%。新订单涵盖 FPSO 船体、FLNG 修改造及滚装船等高端装备，其中 FLNG 船型为公司首次突破，凸显其在高端海工领域的技术实力。

二、2025 年业绩预测：多维度亮点支撑增长潜力

2025 年，中集集团有望在集装箱与海工两大板块的协同推动下，延续增长态势，核心亮点如下：

集装箱需求韧性充足，量价支撑持续

存量更新需求稳定：截至 2023 年末，全球集装箱保有量约 5000 万 TEU，按 20 年使用寿命测算，年存量更新需求达 250 万 TEU，为行业提供基础支撑。

贸易增长提振增量：克拉克森预测，2025/2026 年全球集装箱贸易量将分别增长 2.9%、2.6%，国际贸易复苏与供应链多元化趋势将进一步拉动集装箱需求。中集集团作为行业龙头，将充分受益于量价齐升的市场环境，持续贡献稳定利润。

海工订单加速兑现，高端装备打开成长空间

海上油气开发深化：全球深水油气田开发及海油开采格局变化，推动海上钻井平台租约与 FPSO 需求增长。中集集团在手订单饱满，随着高附加值订单（如 FPSO、FLNG）的交付，海工板块盈利能力将进一步提升。

特种船舶需求爆发：海上风电安装船、滚装船等特种船舶订单有望持续增长。公司在滚装船领域的布局，将受益于国产汽车出口及海上风电产业扩张，进一步优化业务结构。

战略新兴业务布局深化，长期增长动能积蓄

公司积极拓展冷链物流、清洁能源等战略新兴业务。例如，在氢能领域，中集已布局制氢、储氢、运氢全链条，并承担国家重点课题；在海上风电运维市场，公司成立专业服务公司，有望开辟新的盈利增长点。这些布局将为中长期发展奠定基础。

三、结论：龙头地位稳固，业绩与估值双重向上

中集集团在 2024 年凭借集装箱与海工的双轮驱动实现业绩跨越式增长，2025 年有望在行业复苏、订单兑现及新兴业务拓展的多重支撑下延续增长势头。公司作为全球集装箱制造龙头，市场份额稳固，海工业务向高端化转型成效显著，叠加战略新兴业务的长期潜力，其业绩增长的持续性与估值修复空间值得关注。投资者可重点关注集装箱贸易量变化、海工订单交付进度及新兴业务的商业化进程。

有关必应。蛇年迎好运！#今日A股##中集集团#