三大指数全天集体上行，截至收盘，沪指涨0.45%，深证成指涨1.27%，创业板指涨1.59%。两市个股涨多跌少，上涨个股超4300只。两市全天成交1.04万亿元，较上一日放量成交1267亿元，内资主力资金净买入148亿元；两市涨跌中位数为1.39%。

盘面上，市场情绪持续修复，题材概念全线反弹，赚钱效应明显。黄金概念午后持续走强，晓程科技20CM涨停，四川黄金、西部黄金等多股涨停；小金属、培育钻石、有色金属等概念集体跟涨，湖南白银、博云新材等涨停；跨境电商、跨境支付概念走强；AI智能体、云计算、算力等AI产业链全线反弹。

黄金长牛逻辑

认为当前美元主导的全球货币体系正在出现裂痕，美元作为全球储备货币的统治地位或面临结构性瓦解，支撑黄金价格长期走牛的逻辑建立。

根据华创宏观团队的测算，假设美元储备权重用十年的时间从当前的55%降至30%，考虑到过去两年中每年美元储备权重下降0.8个百分点的情况下全球央行购金合计约1000吨，那么线性推断下十年的时间全球央行的购金需求或将增加3万吨。

估值：按当前金价测算，黄金板块主流标的仍处于历史估值区间的底部，随着黄金股业绩的持续兑现、美关税不确定性带来的黄金股配置需求增强、以及黄金长牛逻辑的建立都将扭转黄金股与黄金价格上涨的背离。