2023年Q4，助贷平台战战兢兢，主动审慎收缩，生怕全年来之不易的利润被风险反噬。与助贷平台截然相反，依赖固收躺赚的资金方正陶醉在高利润、低不良的喜悦中。
亿联银行正是一个典型缩影。
根据亿联银行2024年度同业存单发行计划披露的数据，亿联银行2023年实现营收10.65亿元，净利润1.4亿元。相比2022年，营收下滑了2.02%，利润却大幅增长44.33%。
结合亿联银行前三季度业绩数据，可以发现其业绩于2023年第四季度爆发，四季度单增净利润0.68亿元，贡献全年利润近半。
众所周知，行业一般在第四季度都偏审慎，为何亿联银行能逆势取得较大利润涨幅。这就要从亿联银行的兜底助贷主业模型，以及拨备调节工具中找答案了。
逆天的Q4
在民营银行中，亿联银行借助互联网银行全国展业优势，重投互联网贷款，通过兜底助贷的固收模型，接入数十家助贷平台。有了足够的风险缓释，亿联银行也得以旱涝保收。
在Q4的业绩表现中，足以看到躺赚的亿联银行有多滋润。
根据亿联银行披露的业绩数据，亿联银行2023年实现总资产517.56亿元，同比下降3.5%；各项贷款余额336.02亿元，同比减少10.29%；负债总额483.01亿元，同比减少4.02%；营业收入10.65亿元，净利润1.4亿元。
截图来源亿联银行2024年度同业存单发行计划
总体来看，亿联银行是缩表的，这与行业周期趋势保持一致，但其净利润能在资产、营收下滑的情况下，实现超40%的涨幅，就可圈可点了。这么大的涨幅从何而来？
答案是第四季度。
亿联银行披露的2023年三季度报告（本季度报告经董事会审议通过）显示，2023年前三季度，亿联银行实现营收10.12亿元，拨备前营业利润6.71亿元，净利润7249万元。
截图来源于亿联银行2023年三季度报告
对比亿联银行2023年业绩数据，可推算出亿联银行在2023年第四季度实现营收0.53亿元，净利润0.68亿元。营收大幅下滑不难理解，但利润竟比营收还高，这显然不符合常理。
由于亿联银行尚未披露审计后的财务报告，如果目前已披露的业绩数据基本上都是准确的，结合银行利润表结构可推测，亿联银行能在四季度业绩爆发，猛然拉起利润规模，大概率是控制拨备、减缓计提，释放出更多利润。
亿联银行在2023年前三季度信用减值损失已达5.86亿元，减值计提幅度已经超过2022年全年水平（5.1亿元），可以确定的是，彼时亿联银行计提相对充分，这从其前三季度拨备覆盖率187.98%，也能看出。
然而在亿联银行2023年全年的监管指标中，拨备覆盖率下降至170.53%，拨备覆盖率下降主要系减值准备金减少所致。根据亿联银行2023年不良率1.61%，贷款余额336.02亿元，可推算出其2023年不良贷款余额约5.41亿元，再根据拨备覆盖率可得2023年贷款减值准备金约9.23亿元。
截至2023年三季度末，亿联银行的贷款减值准备12.35亿元，对比可明显看到，就在第四季度末，亿联银行大幅降低了减值准备金。银行的贷款损失准备金变动主要受本期计提、本期核销、本期收回已核销几项因素影响，其中计提是决定损失准备金充足与否的关键因素。
由于不良余额收缩，即便降低减值准备金，也能实现拨备覆盖率稳定，并且能释放计提空间，放大利润。亿联银行最终计提减少的可能性不外乎有两个，第一是整体贷款余额减少，第二是资产质量变好。贷款余额减少是确定的，但资产质量真的有那么好吗？
从披露的不良指标来看，亿联银行2021年-2023年，不良贷款率分别为1.75%、1.61%、1.61%，即便是在风险波动的去年也保持平稳，并且相比一些城商行和消金公司好很多。
取得如此不良水平，是客群很好吗？答案显然不是，毕竟亿联银行整体上做的是消金以及大C小B的生意，客群较下沉，后文会提到。
是核销很给力吗？也不是。基于高信用风险的行业属性，主做消金客群的机构通常会采取高不良、高核销的做法，来稳定监管指标，然而亿联银行的核销规模很小。2023年前三季度，亿联银行核销贷款3.84亿元，加之报告期内的不良贷款余额增量0.52亿元，新生成不良贷款仅约4.36亿元，整体规模较小。
穿透亿联银行底层资产不难发现，其维持较低不良率，具备更大业绩弹性，核心原因在于担保助贷模式。风险甩给平台，躺赚固定收益。表内合规，表外水深火热。
助贷撑起的银行
作为四家互联网银行之一，亿联银行兼备民营金控和互联网资本背景，虽然在体量上与其他三家存在较大差距，但也能保持业绩稳定增长，过得算比较滋润。
财报数据显示，2021年-2023年，亿联银行总资产599.65亿元、536.34亿元、517.56亿元，营业收入14.33亿元、10.87亿元、10.65亿元，净利润0.53亿元、0.97亿元、1.4亿元。
业绩背后，主要归功于消费金融业务，而消金业务主要基于担保助贷模式落地。
2020年至2022年，亿联银行贷款余额分别为324.65亿元、374.48亿元、374.59亿元，其中公司贷款余额为17.38亿元、20.95亿元、18.91亿元，个人贷款余额307.26亿元、348.22亿元、347.84亿元。个人贷款占比94.64%、92.99%、92.86%。
个贷中主要包括消费金融贷款和小微贷款，消费贷撑起半边天。2019年，亿联银行总贷款202.5亿元，其中个人贷款余额200.55亿元，个人贷款中消费贷款余额198.13亿元，消费贷占比高达98.79%。2022年消费金融贷款237亿元，在个贷中占比高达68.13%。
就底层资产结构而言，称亿联银行是一家业务范围更大的消金公司，也不为过。亿联银行的消费贷业务主要通过互联网助贷开展，据亿联银行相关评级报告，2022年亿联银行个人消费贷款中助贷占比在80%以上。
知情人士透露，亿联银行的助贷通常采取外部兜底的方式，主做资金批发固收业务。固收的模式是逾期就代偿，资金方不承担风险，没有不良。当然，做固收的不只是亿联银行，现在银行都愿意做固收业务，主要是资产质量太差。
但对于民营银行，固收资金成本在7%-8%左右，在头部流量平台看来，成本较高，不愿意接入。有头部平台称，如果像亿联银行这种专做固收的民营银行，能把资金成本降到5%以内，才考虑接入。
从合作机构来看，亿联银行互联网贷款合作的导流获客机构50家左右，包括互金平台、担保公司、小贷公司、消金公司等，主要是腰尾部互金平台。
另外，亿联银行的互联网贷款业务还合作了30多家融担公司，包括深圳中智信融资担保、深圳花旗融资担保、深圳市大数融资担保有限公司、江西华章汉辰融资担保集团股份有限公司、陕西晟信泰华融资担保有限公司、海南申信融资担保有限公司等。
模式的不确定性
固收模式虽然稳妥，但在监管引导银行业金融机构自主展业、强化自营的趋势下，也面临较大不确定性。
一方面，监管对于过度依赖固收业务的金融机构，设置担保增信业务指标，遏制固收模式风险外溢。高度依赖融资担保公司和平台进行风险兜底的固收模式，既不利于提升金融机构自主风控能力，也会间接抬高贷款综合利费水平。亿联银行的助贷+融担模式，即是如此。
另一方面，商业银行互联网贷款整改虽然取得阶段性成果，但整改后仍然存在一些问题引起监管重视，如在互联网贷款经营管控方面，部分银行业务结构不合理，主要合作开展消费金融业务，而经营类业务占比太低。这也恰恰点出了包括亿联银行在内的民营银行的痛处。
除了监管政策收紧，担保助贷业务还面临较大的客诉压力，容易给业务合规性增添瑕疵。
从亿联银行的客诉情况来看，并不乐观。根据亿联银行2023年度消费投诉工作报告，2023年度，亿联银行受理消费者咨询、建议和投诉等类型工单共计51186件，较上年增长69%。其中银保监局转办投诉2498件（去重后投诉1663件），较上年增长88%。
亿联银行的客诉与其面向全国开展的互联网贷款业务紧密相关。亿联银行全量投诉客户主要以80、90后居多，客户所属地区集中在广东、湖北、辽宁、江苏、安徽、河北、北京等地区。客户分散多地，主要是因为亿联银行的线下贷款业务客户在吉林省，而线上互联网贷款吉林省客户占比较低。
客群下沉与担保助贷，是引起客诉的两大主因。用亿联银行自己的话讲，就是其服务的群体主要是消费群体、个体工商户、小微企业主等长尾客群，具有小额、高频、客户数量多和覆盖全国的特点。特别是近两年来，客户还款能力不足、意愿降低，超过80%的客户希望通过投诉减免利息或本金。
还有担保业务债权转移引起投诉。在担保助贷业务中，逾期代偿后债权转移，客户仍旧选择投诉亿联银行，在亿联银行看来债权转移后即和自己没关系，但实际上纠纷仍是因亿联银行而起。
当然，除了互联网消费贷业务，亿联银行近年来还加大小微金融和自营消费贷业务投放力度。如亿联银行自营消费贷品牌“亿贷”；小微金融产品“生意贷”、“亿微贷”、“亿企贷”，税票贷产品亿票贷、亿数贷（与大数金融合作产品），烟草贷、房抵贷等。
亿联银行的小微金融业务，实际上是针对小微企业主、股东及个体工商户开展的信贷业务，产品授信参考企业开票规模，产品设计也是引入担保增信模式，息费包含利息和担保费。
亿联银行曾制定了2022-2024年战略规划，聚焦打造自营品牌体系，着力提升自营业务占比，实现自营与助贷业务“两翼齐飞”。
两年过去了，亿联银行自营仍任重而道远。
