一、本周市场印象

2024年节后刚一开市，市场便迎来一波明显涨幅：猫爪草“疯”，白术“火”；白芍“猛”；党参“硬”，再加上前期的胡椒、草果、豆蔻、山柰、干姜等调料普涨的带动，从而一改2023年下半年行情持续低迷、商家恐慌抛售的阴霾，走出了一波“小阳春”行情！

涨价品种增多、涨幅加大、频创历史新高，这是市场火热时的专属名词，但自2023年7月高位见顶后，市场一直呈下行态势，当前的“火热”，更偏向属于下行途中“阶段性反弹”，并不代表趋势的反转，我们也应清晰看到，涨价品种增多，但降价品种更不少，市场整体大格局仍是跌多升少，“牛”转“熊”依旧在路上。

市场行情的开门红，一定程度上提振了市场商家信心，尤其是专营商的购销热情，这对春季市场行情将起到支撑作用。专营商将更理性、平和的看待自己的品种，寻找阶段性涨跌机会；投资商也不在盲目恐慌性竞价抛售，等待题材寻找适当合适销售机会。

市场下行阶段，品种行情把握难度将大幅增加，短暂的、窄幅震荡性的行情，对于投资商来说意义并不大，往往是赚了行情，却因销售不出去最后无收益甚至被套牢。也因此，市场从业者普遍认为——2024年，投资商大多保持谨慎观望态度，等待市场底部到来，专营商的机遇要大于投资商。从这点来说，2024年资金流入规模和速度有望保持下降态势。

其它因素，北方的大雪，南方的低温、冻雨、山火。2024年开盘题材依旧强势多样，只是相同的题材不同的市场背景下，因人气因素，往往成为焦点甚至炒作话题，产业链上下游和市场从业者，尽可能保持冷静心态，不可听风就是雨，伤人伤己。

二、本周关键词

1、历史新高 以猫爪草、白术、白芍为代表，行情再高位下又创历史新高。

2、人气上升 价涨的品种的增多，提振了市场人气，部分强势热点，带动人气上升明显。

3、持币观望 主要是指大多数投资商心态；其次是企业采购方，对于产新品种麦冬、红花等品种同样持观望心态。

二、本周行情涨跌榜

3.1 上涨品种分析

表1：市场涨价品种TOP10（单位：元/千克）

猫爪草：小品种做了大文章，历史天价标杆的树立，也必将影响后续行情周期变化走势，将吸引更多外围资金的关注目光，将来的猫爪草，虽销量属小品种，但人气关注度却不低。如此高价，需求将是最大考验，毕竟资金落袋才为赢，产新不远，今年如何开盘，开盘价位将是关键。

党参：年前跌价，年后强势反弹，如此高价下，人为推动因素已小，实际供求起了主导作用，说明党参供应压力不大，秋季产新前将支撑行情高位运行。几年高价，将刺激种植，但土地限制、天气等不确定因素仍较多，历史上，党参价涨，外在天气因素不容忽视，行情节点看今年实际产新。

白术：2024年开市既创造历史新高，对于当前市场人气提升、信心恢复起了重要推动作用。存在既为合理，此轮价涨，虽有资金推动，但关键还是因为存在涨价基础，目前白术专营商获利近100%，持货信心坚挺，再加上白术抗自然风险低，产量仍有较大不稳定性，估计2024年产新前，高价仍将持续。

白芍：特大宗品种，销量大，大货易脱手；规格较为标准，易存储；生产周期长，生产难恢复，有充足的货源消化时间，因此，白芍支撑题材较多，深受资金青睐。接下来2-3年产量不大，商家预期值仍高，从而支撑行情不断刷新历史。

远志：生产周期长，生产难恢复，加工剥皮费用高，有工值支撑，随着中药材价格普涨，在疯狂资金推动下，远志行情也出现“超涨”，虽有用量不大、规格多、专营性强等因素制约，但短期供应压力不大，行情将保持高位运行。

天麻：新冠疫情的三年里，食用需求大跌，导致天麻出现超低价格，而该品种需要专门菌种培育环节，超跌价格打破正常生产繁殖环节，致使生产环节断档。现在天麻价格虽涨，但生产短期难恢复，再加资金助推，2023年产新以来，天麻行情一直较为“强硬”，价格保持坚挺稳升态势，后市关注今年产新。

栀子：在中药材普涨的这三年，资金疯狂的大背景下，栀子行情也升到高位，2023年产新量少，资金推动下价格上涨；2024年南方低温、冻雨，又为栀子增添题材，目前行情保持高位坚挺态势，后续重点关注题材实质利好消息，真减产还是假减产，减产幅度大小等。

3.2 下跌品种分析

表2：市场跌价品种TOP10（单位：元/千克）

麦冬：2024年第一个历史高位背景下产新品种，其价格走势波动对其它品种也有参考意义。今年长势好，单产高，随着产新深入，产地价格一步便跌破百元，随着价格的大降，吸引了众多商家奔赴产地考察调研，毕竟麦冬为大品种，销量大，库存薄弱，产地集中，且这几年麦冬资金属性明显，产地商家实力大增，行情仍有较大不稳定性，短期关注反弹机会。

瓜蒌、射干、紫菀：三者共同之处均为河北区域品种，均在本轮超级牛市下创造了历史高价，均处于下行探底阶段，目前三品外围关注商少，专营商也多谨慎购销，行情仍有继续下行压力。细分来看：瓜蒌整体价位已不高，价格下行空间已小；射干在地面积大，今年产新有望触底；紫菀今年种植积极性高，生产将继续高位运行，秋季产新行情难乐观。

孜然：国外因生产成本低，进口货占据市场流通主流，这两年高价，刺激国内、国外生产扩大，前期因来货不畅价短期上升，但随着来货量增，价格又迅速转疲，此轮行情属于反弹行情，后市重点关注来货情况，行情仍有待观察。

红花：目前也面临产地生产结构的改变，因云南单产量高、多自家采摘，生产成本低于新疆，因此，这两年，云南红花市场占比日益加大。2024年云南红花产新陆续开始，今年长势好，产量大，再加库存积压，因此红花产新行情压力较大，价格有破百可能，但此品采摘费工，且属于广种薄收的品种，有较强的支撑，随着价格下降，市场关注商也明显增多，后市等待产新情况进一步明朗。

川芎：金融属性高度明显，行情波动频繁，每轮牛市周期下均有不俗表现，属于商家高度关注的品种。川芎产地集中，销量大、易存储；只是一年一生，生产恢复快，因此，价格也呈现较为明显的周期性。目前川芎处于底部震荡调整阶段，商家也重点关注底部反弹机会，市场关注谈论商较多，后市关注产新节点。

五味子：历史上几轮高价，参与商大多获利较丰，市场人气基础较好，因此，2020年价格刚跌到低位时，商家便提前抄底，致使行情在短期内实现“V”型反转，生产并未能得到真正调减，库存积压有量，属于商家“过度关注”品种。短期看题材，长期还要通过时间等待来换价位空间。

三、本周市场综评

1、涨价品种增多，但降价品种也多 市场整体仍是呈现跌多升少态势，市场下行大趋势并未改变。

2、涨幅大、跌幅小，市场处于阶段性平稳期 本周涨价品种较为强势，跌价品种虽多，但跌幅并不大，说明市场恐慌情绪已得到缓解。

3、人流量增，人气有所恢复 节后开市以来，市场人流量明显增多，虽大多是以观望、探盘为主，但常年专营商、加工户的购销力度有所好转，对于短期稳定市场行情起到了支撑作用。

4、市场缺乏共识品种 商家共识统一的品种较少，强势热点引领作用并不明显，市场仍在分歧中前行。

四、下周行情趋势

1、当前正值一年春节后传统销售旺季，交易量增加，市场活跃度提升，将对行情起到支撑作用，估计下周除个别品种外，大多以平稳或者小幅震荡为主。

2、一年一度春种时节将从南到北陆续开幕，当前籽种火热，说明2024年种植高涨，对后期商家持货心理也将造成打压作用。但要提防部分高价位品种生产过热，从而进入新一轮暴涨暴跌。

3、中药材普涨大周期已过，投资商大多谨慎，资金再介入规模与速度下降，对市场拉升作用将减小。

4、品种两极分化仍将加剧。金融属性强、自然灾害敏感的品种，活跃度仍高，但大多数品种随着生产恢复，行情将难有起色。

5、工业企业预计将加快信息监测预警，加快与原产地对接和基地对接，有望从一定程度上平抑行情。

（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）