3月28日，钢材市场成交减弱，库存去化偏慢，宏观面缺乏利好消息，期螺收盘3197，跌9点，跌幅0.28%。3月28日唐山迁安地区松汀钢铁，普方坯资源降10，执行3070出厂。废钢方面，在295家钢企中4涨33跌，废钢商家稍加快出货速度，部分到货较多的钢厂小幅下压废钢采购价格10-20元不等，3月28日255家钢厂到货量50.7万吨，+1.8万吨。

卷螺盘面午后偏弱震荡，其中，期螺05收3197，跌9；期卷05收3374，跌4。本周成材的产量小幅增加，表需增幅较小，库存去化偏慢。经过这几天减产停产炒作，一定程度上修复了前期下跌的价格，不过现货市场接受度不高，钢材上涨存在压力，市场活跃度降低。目前需求复苏缓慢态势未改变，现实存在矛盾，但未被激化。临近月底，又接近清明小长假，市场不会又太大变化。后续关注需求高度的验证以及粗钢压减的落地情况。

28日全国废钢稳中偏弱运行。截止当前在295家钢企中4涨31跌。跌价钢企主要分布在西南、西北和河北、广西部分厂，主流跌幅10~20元/吨。样本钢企上个工作日废钢到货50.74万吨,环比增加1.78万吨。螺废价差756(-9),铁废价差-96(-7)。华东长流程钢厂即时利润82元/吨(-2),短流程全废钢冶炼平电利润-103元/吨(0)。整体来说，近期期螺盘面低位震荡，废钢市场情绪难有提振，贸易商正常走货为主，部分地区到货偏高的小幅下压价格，部分地区因市场货源供应偏紧，到货不足的厂家按需小幅提涨。短期市场稳中偏弱运行。

当前钢材市场呈现“供应扩张与需求迟滞”的矛盾特征。钢厂盈利空间尚可（长流程螺纹吨钢利润约100元/吨左右），叠加铁水产量持续回升，推动钢材供应延续增长态势。然而，下游需求复苏节奏显著滞后：地产新开工面积同比降幅扩大至29.85%，基建投资虽增速回升至9.95%，但资金传导效率不足导致实际用钢需求释放缓慢，螺纹钢表观消费量微增2.33万吨，库存去化速度较弱。同时原料端宽松格局加剧价格下行压力：焦炭已连降11轮，蒙煤长协价或进一步下探至60美元/吨，铁矿发运量回升至1.25亿吨/月，港口库存逼近1.5亿吨。成本坍塌风险传导至成材端，螺纹钢即时成本已跌破3150元/吨，部分电炉厂谷电利润濒临亏损线。钢厂被迫通过减产（如新疆、山东部分钢厂宣布日减10%产量）平衡供需，但供应收缩力度仍弱于需求收缩幅度。

粗钢减产事件成为前几日反弹的导火索，从去年下半年至今，以华东大厂为例，整个废钢下行趋势下跌了约190左右，废钢老铁今年问的最多的就是今年会不会比去年差，什么时候回暖......虽然粗钢减产是好事，但是深入了解下来新疆多数钢铁企业实际近年来都处于亏损的困境，集体减产，主要还是钢厂根据自身经营情况以及响应有关部门号召进行的自发性减产，对于华东华北等各地钢厂还有待观察，毕竟，这才是粗钢产量的大头。

短期来看，钢价跌至谷电成本支撑（约3200元/吨）后下行空间收窄，但反弹动能不足：一方面，海外加征关税政策滞后效应或导致4-5月出口订单下滑，内需修复仍需依赖政策加码；另一方面，粗钢压减政策预期与原料供应宽松形成博弈，市场情绪易受消息面扰动。预计4月钢价将呈现“下有成本支撑、上有需求压制”的偏弱震荡格局。