【1】皇马财政问题

我过往其实提到过皇马的财政和缺口问题：

如何看待阿诺德转会皇马的肥皂剧？

简单来说，皇马在完成了对伯纳乌的修缮工作之后，目前其实是在攒钱的阶段的。

收入方面，根据皇马官方的23年财报（24年的财报需要到9-10月左右），皇马在截止23年的营收是在疫情之后有明显的增长的。

增长最大的主要集中在皇马官方播客和市场营销方面。

顺带一提，皇马选择修缮伯纳乌的时机其实挺好的——刚好是在疫情期间开始，一直到24年结束，成功绕过了疫情期间空场的影响，让修缮时部分看台关闭变得没什么影响。

为此皇马有两笔商业贷款，目前也基本处于在缩表阶段（提前还款，减少债务规模，缩减资产负债表）：

而支出方面，因为姆巴佩是24年夏窗加盟的，薪酬支出没有在23年的财报中显露。

根据外媒的爆料，姆总的年薪大概在30M左右/年。

所以很大概率是在24/25年财报，在运营成本里的Salaries and Wages方面皇马的支出会突然拔高——如果周边的商业开发和赛事奖金、电视转播分红等不到位，所谓的“巨星政策”很有可能会压缩皇马的盈利能力。

因为24年的财报要9月份才出，所以这里仅仅是推论。

理论上，皇马的资产是可以扩表到3-4亿欧元的来操作转会的。但是这样做的风险是很高的——特别在现在这个经济环境下，缩表是生存的最佳选择，这也是为什么这些年来转会市场除开切尔西之外纷纷回归理性的原因之一。

【2】市场供需

冬窗事在一个赛季的中半段，稍微有点追求的球队都不会在这个期间放走球队的核心主力的。

所以历史上冬窗引援往往会比夏窗引援投入更高的转会费来说服俱乐部放人。

按照过往（24/25赛季以前）冬窗的标王来看，大概对应支付的转会费是球员当时身价的2-4倍左右。名单里只有范戴克一个人是赚的，2个纯血亏，1个有溢价。

所以在这个过程里，皇马如果拿范德文或者萨利巴，很大概率转会费用会被推到100M以上的价格。

另一方面，我大概看了一下热刺和枪手的财报，两家俱乐部的净负债都很少。

枪手方面，大概在1.2亿英镑左右，这基本和皇马此前的债务规模差不多。

而热刺的债务规模就更小了，两家伦敦的俱乐部目前的财政意味着他们不必因为财政压力放走核心资产（球员）。

也就是说，皇马如果两个都打包打晕带走的话，结合球员工资没有个3亿应该很难谈下来。

萨利巴转会费1亿，工资2000万；范德文转会费1.8亿，工资1500万。

这就单纯给皇马缩表的政策上强度了，所以以老佛爷这种精明的生意人想法，很大概率这赛季就凑合一下，再图谋夏窗。

【3】皇马的阵容平衡

按照目前皇马的目标：阿诺德、萨利巴、范德文等，其实远远没有办法弥补皇马阵容中的缺口。

目前皇马阵容中同类型重复的球员比较多，吃掉了很大部分的薪资预算：

琼阿梅尼、卡马文加一类；维尼修斯、姆巴佩、罗德里戈一类；

锋线上右路始终还是个缺口，肉盾型中锋的轮换替补战术棋子没有。

中场上贝林属于冲击类型球员，但是指挥官基本空缺——只能通过年老色衰的卢卡替补一下来掌控比赛节奏。

中场同质化球员过多，且琼阿梅尼达不到预期，巴尔韦德越来越偏向功能性球员。

再加上防线上的老龄化和伤病.........还有门将的老龄化.......

可以说皇马要补的缺口真的太多了.......如果拿3亿砸中后卫，剩下的其他缺口也会面临问题。

所以，我估计很大概率皇马最终会在夏窗用「免签大法」。

比方说勒沃库森的塔，利物浦的阿诺德，再花钱补一些关键位置，在缩表的周期里用低成本完成逐步的换血。

萨利巴和范德文，都不现实。