最近，我手中已经连续下跌好几年的医药类资产开始回暖。
消息面上，本月多家医疗公司宣布“牵手”DeepSeek，甚至瑞金医院与华为共同发布“瑞智瑞金病理大模型”。
那AI加持下的医药，是真利好还只是概念？当前创新药的估值到了什么位置？是否有投资价值？本文简单展开一些数据。
一、AI加持下的创新药是否真利好我查了一些资料，发现AI确实会给创新药带来切实利好。
首先，它将加速研发的进度，AI加持下的药物发现、临床前研究时间将缩短近40%；
其次，还可以提高研发成功率，新药研发管线成功率较传统方式提高了3~5倍；
第三，AI还可以降低研发成本，它能快速准确预测潜在药物靶点，还可以根据靶点结构生产大量潜在药物分子结构，在计算机中模拟筛选，减少试错成本。资料来源：新浪财经《AI药物：跨越“死亡之谷”》，2025.2.17；银河证券《数字经济专题报告：人工智能与数字经济驱动医药产业升级》，2024.3.27
二、介绍两只主流创新药指数下面给大家介绍两只主流创新药指数，一只是中证创新药产业指数，一只是国证港股通创新药指数，主要区别在于后者是投资港股的。
从编制规则来看，
中证创新药产业指数，中证创新药产业指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的，指数发布日2019年4月22日。
数据来源：万得，截至2025年2月21日
国证港股通创新药指数，为反映港股通生物科技产业上市公司的运行特征，丰富指数化投资工具，编制国证港股通生物科技指数，当前成分股有39只，指数发布日2021年11月18日。
数据来源：万得，截至2025年2月21日
三、重仓股及市值风格对比下面是两只创新药指数的重仓股对比情况，港股通这个成分股是港股医药企业，相较于A股，在估值方面、弹性方面会更高一些。
数据来源：万得，截至2025年2月21日，重仓股展示不构成投资建议
市值风格来看，国证港股通创新药指数的市值更下沉，所以我说它的小盘风格更明显，港股那边的弹性更猛一些。
数据来源：万得，截至2025年2月21日
四、估值及股息率对比两只指数的估值及其当前所处的位置，我给大家展示一下。
从市盈率TTM估值及其百分位来看，截至2025年2月21日，中证创新药产业指数为49.26倍，处于估值百分位76.24%，国证港股通创新药指数为64.28倍，处于估值百分位58.64%。因为创新药这几年业绩不是很好，所以属于困境反转（对于困境反转的行业更适合看市净率）……市盈率百分位在高位也能理解。
数据来源：万得，截至2025年2月21日
从市净率估值及其百分位来看，截至2025年2月21日，中证创新药产业指数为3.36倍，处于估值百分位22.35%，国证港股通创新药指数为2.68倍，处于估值百分位38.92%。都在中枢值以下，说明当前还是比较便宜的。
数据来源：万得，截至2025年2月21日
从股息率及其百分位来看，截至2025年2月21日，中证创新药产业指数股息率为1.33%，处于估值百分位89.53%，国证港股通创新药指数股息率为1.16%，处于估值百分位65.08%。
数据来源：万得，截至2025年2月21日
股息率百分位越是在高位越有性价比，所以，从股息率百分位来看，创新药的价格目前还在低位。
五、写在最后如果您对创新药方向感兴趣，我给大家列出跟踪这两只指数的基金代码：
如果看好中证创新药产业指数，可以关注创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）；
如果看中国证港股通创新药指数，可以关注港股创新药ETF（159567）。
最后提醒一下，医药行业指数不是宽基，相较于宽基来说波动会比较大，在符合风险承受能力的前提下，比较适合作为进攻性的品种来配置，在资产组合中要严格控制配置比例，注意建仓、加仓的节奏。
本文是自己的梳理笔记，所有内容均是个人研究，不构成投资建议，请大家更关注客观数据。
风险提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
