一季度，往往是各大金融机构最为重视的开门红季度，为了万事开头好，保险公司可以说调动全员力争一个好数据。但今年的一季度，险企交出的成绩单却不太红，保险业的利润也不保险了？
根据国家金融监督管理总局近期发布的数据，今年一季度，保险业原保险保费收入合计21544亿元，其中财险累计保费3710亿，同比增长3%，人身险累计保费17834亿，同比增长5.5%。从保费收入看，保险行业呈现复苏态势。但仔细一看，各家险企的利润却没有实现同步增长，头部险企利润缩水，多家险企亏损刹不住车，今年保险业并没有迎来开门红。
文丨财经观察站
作者丨晨曦
保险业开门红成色不足保费规模能很好体现一家险企的市场份额，一般来说，保费收入越多，企业赚的越多。从A股五家上市险企披露的一季度保费收入来看，国寿原保费收入3376亿元，同比增长3.2%，平安原保费收入2644亿元，同比增长1.6%，人保原保费收入2530亿元，同比增长1.3%，太保原保费收入1542亿元，同比增长-0.2%。新华原保费收入572亿元，同比增长-11.7%。
分公司来看，五家险企保费收入增速出现“三升两降”的格局。国寿以3376亿元原保费收入问鼎五家A股上市险企，且保持3.2%同比增速，保费收入规模最大，增速最快。新华保险的保费收入在五家中垫底，且与去年同期相比减少最多。险企保费收入减少可能是因为今年开年以来银保渠道报行合一政策落地，外加去年同期基数较高。虽说上市险企里面有两家的保费收入出现同比下降的情况，但是总体来说，上市险企的保费规模和增长速度还是远远超过非上市险企。根据险企提供的数据，中邮人寿、工银安盛、建信人寿、农银人寿等十家银行系险企一季度保费收入总共才1875.53亿元，还没达到人保一家的保费收入。
新华保险最失意五大险企中最失意的当数新华保险，不仅赚的最少，而且下滑最严重，共赚了49.42亿元，同比减少28.55%。屋漏偏逢连夜雨，4月中旬，媒体报道新华保险原董事长李全疑似失联，距其离职仅半年多。李全担任新华保险CEO和董事长期间，公司业绩波动大。新华保险2023年净利润同比下降43%，总投资收益率下降。在保费收入整体上涨的同时，其他险企的净利润表现不佳。今年一季度，A股五大险企中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险总共赚了830亿，同比下滑了9.16%，虽然赚的没有去年同期多，但是保险业赚钱能力还是强。中国平安赚的最多，达到367.09亿，同比减少4.28%；中国人寿赚了206.44亿元，同比减少9.34%；中国人保赚了89.63亿元，同比减少23.53%。
头部几家险企的利润虽然在下滑，但赚的钱还是不少的。相较而言，一些中小险企的日子很不好过，很多甚至在做赔本买卖，而且亏的还不少。当然，一季度中小险企里面也有不少交出了比较亮眼的成绩单。其中，中邮人寿的表现可圈可点，今年一季度的利润为27.54亿元，去年同期亏损25.04亿，实现了扭亏为盈。一季度实现扭亏为盈的中小险企还有中英人寿、中荷人寿、中银三星等。这些公司的净利润同比大幅上升，背后有多重因素影响，比如投资收益率上升，综合退保率下降、适用新会计准则等。像农银人寿、工银安盛、利安人寿的净利润下滑都比较严重，利润普遍腰斩。农银人寿去年同期净利6.14亿元，今年0.61亿元；工银安盛去年同期净利2.87亿元，今年0.28亿元；利安人寿去年同期净利0.25亿元，今年0.03亿元。还有一些险企，像交银人寿、光大永明人寿、中信保诚、建信人寿等则由盈转亏，其中交银人寿亏了4.66亿元，光大永明人寿亏了6.24亿元，中信保诚亏了8.08亿元，建信人寿的形势尤其严峻，一季度亏了12.53亿元。背靠“宇宙第二大行”建设银行的建信人寿从2022年开始亏损，结束了保持十年的盈利状态。从其这两年披露的年报和季报可以发现，保费收入下滑是其亏损的原因之一。建信人寿2023年保费收入404.95亿元，较2022年同期下滑20.6%，在银行系险企中降幅最大。投资端，建信人寿今年一季度的投资收益率为0.08%，在银行系险企中处于末位。在行业监管趋严以及资本市场波动的情况下，建信人寿面临的挑战可能还会加大。五大上市险企净利润“一升四降”，多家险企一季度未盈利，陷入亏损状态，保险行业的马太效应进一步凸显。大型机构保险业务收入与利润均保持领先地位，有的中小险企还能喝一点汤，有的则汤都没得喝了。回到2023年，75家非上市财险公司中50家实现盈利，25家公司亏损，合计盈利46.8亿元，而同年，财险一哥人保财险的利润达到245.66亿元，为75家非上市财险公司总和的5倍有余。保险行业的“贫富差距”可见一斑。有业内人士预测，未来车险的赔付率会进一步提升，费用率进一步下降，这样会有利于大公司，不利于小公司，那时保险行业的分化将越来越严重。
家家有本难念的经头部险企虽然仍在盈利，但是面临盈利能力下降的风险，中小险企市场份额不足，时时处在亏损的边缘，或者已经陷入亏损的泥淖。可以说，家家有本难念的经。对不少险企来说，赔付支出增加是利润下滑的一个重要原因。一季度我国自然灾害造成的直接经济损失为238亿元，是近五年损失最大的一年，去年同期损失为26亿元。此外，一季度支原体流感引发儿童大面积呼吸道感染，同时，随着疫情后经济回暖，人们出行常态化，交通事故有所增加。以上种种，导致保险公司赔付支出增加。根据国家金融监督管理总局披露的数据，一季度保险业原保险赔付支出增长47.8%，去年同期的增幅仅为9.25%。极速上涨的赔付支出必然会减少保险公司的利润。赔付支出大幅增长的趋势下，各家险企的投资收益缺乏亮眼表现。今年一季度末，五大上市险企投资资产合计超16万亿元，单个体量已超万亿。由于利率不断下行，资本市场持续波动，给险企的投资造成极大挑战，五大险企一季度投资收益率大多下滑。具体来看，中国平安投资收益率为3.1%，中国人寿投资收益率为3.23%，中国太保投资收益率仅有1.3%。很多非上市险企的投资收益率低于1.0%，据统计，61家非上市寿险公司中，近40家的投资收益率在1.0%以下。投资收益对险企利润的影响是十分明显的，建信人寿2023年一季度投资收益率是0.89%，今年是0.08%，同期的净利润分别为1.88亿元、-12.53亿元。而在一季度实现扭亏为盈的险企中，中英人寿一季度的投资收益率是2.92%，去年同期是-0.18%，净利则增长10.4亿元。
熬过低谷事实上，提高盈利能力是整个保险业都需要面对的问题，即便是头部险企，也必须直面当下增收不增利的困境。公开市场权益组合收益有波动性，险企需要关注高股息股票策略，同时，构建分散均衡的高股息股票组合，坚持分散化的配置，强化主动管理。在当前利率下行的背景下，险企需要严格对产品的成本管控，推动降本增效策略，改善业务结构。2024年，对各家险企来说既有挑战也有机遇。一方面，国民经济开始稳步回升向上发展，居民消费需求持续恢复；另一方面，权益市场二季度出现明显的反弹，在“新国九条”加持下，二季度资本市场反弹明显，可以期待一波反弹甚至是反转，权益市场的好转将大大释放和缓解险企资产端的压力。困则思变，不管对于头部险企，还是中小险企，如何在低谷中抓住新的发展契机，可能是贯穿今年的主线。
