很多老股民都知道，在熊市里，股市往往是急涨阴跌；而在牛市，股市往往是缓涨急跌。现在A股在还没有进入到牛市的情况下，就已经染上了牛市的臭毛病，也真是让人无言以对！

　　今天A股大盘在煤炭、银行、电力等高股息品种支撑下跌幅还不算太大，但是代表市场人气的科技股跌幅却不小。在几个主线热点中，今天机器人板块指数跌幅一度超过5%，在机器人大跌拖累下，半导体、人工智能、汽车零部件等科技股方向同样表现疲软，板块指数跌幅普遍超过2%！

　　在科技股大跌同时，高股息防御性板块全日逆势走强，其中煤炭板块逆势上涨3.8%、银行、电力等板块在硬抗指数。如果不是尾盘拉出长下影线，今天的情况估计又和2月28日一样，中小盘个股跌幅中位数超过5%，在一天时间内让大家亏掉一个多月的利润。

　　可能现在大家都想知道，为什么这种缓涨急跌的行情会反复出现？今天科技股大跌，和2月28日的大跌，性质是不是一样的呢？

　　其实在昨天下午《3400点为何久攻不破？今天尾盘传出几个不利信号！明天怎么走？》一文中，旌扬就跟大家聊到了当前整个市场非常矛盾的几个点：

　　大盘之所以突破不了3400点，与三方面因素有关，分别是：1、港股或从单边上涨趋势，转为高位震荡趋势；2、3400点不仅积压了一些套牢盘，久攻不破，也对投资者心态造成了影响；3、投资者信心仍然不太足。

　　这三个不利因素也是造成今天大盘继续调整，以及科技股跌幅扩大的根本原因。从港股走势来看，上行步伐放缓，开始进入到高位箱体结构。今天盘中，恒指一度刺穿20日线关键支撑位，差点出现破位迹象，好在午后跌幅明显收窄，恒指稳住了20日线。恒生科技股指的弹性稍微大一点，但整体走势也差不多，连续下跌几天，但并未跌破20日线。

　　按照旌扬分析，港股未来一段时间可能在高位构建一个箱体平台，以消化近期的获利盘，并为后期继续上涨蓄积力量。如果要在高位构建箱体平台，那么20日线和30日线就不能被轻易跌穿。所以今天港股两个主要指数稳住20日线，对于稳定市场情绪也起到了重要作用。

　　细心的投资者应该可以发现，这两天恒指的跌幅要大于A股大盘，恒生科技股指的跌幅要大于A股创业板指。也就是说，A股和港股之间的估值差距在慢慢缩小。所以若未来一段时间港股是横盘震荡，A股就有机会突破当前平台，进入到上行趋势之中。

　　除了港股拖累外，今天大盘掉头下跌，科技股跌幅扩大，也与投资者信心不足和科技股获利盘丰厚，都有直接关系。

　　大家应该能够发现，最近只要科技股出现一点不对的苗头，就会有大量抛盘涌出，并最终导致所有的科技股集体大跌。比如2月28日和今天，机器人和人工智能一下跌，其他绝大多数的科技股板块都要跟跌。如果科技股中，只是中前排个股急跌，那么砸盘的可能是机构、游资或者量化。但如果连后排的板块和个股都在大面积不计成本的跟跌，这就只能说明，我们普通散户持仓信心不足，看到行情出现波动时，就会快速多转空，成为市场的砸盘主力。

　　在旌扬看来，我们中小投资者信心不足是情有可原的，这背后更深层次的原因，还是主力机构的短视化调仓行为造成的。试想一下，如果A股市场的走势一直健康稳定，一些板块和个股即便有调整，也只是小幅回调，我们又怎么会变成惊弓之鸟呢？

　　而要想提振投资者的信心，也不是一朝一夕的事情，需要市场各方的通力合作，改变A股市场的暴涨暴跌特性，才能让我们普通投资者不会轻易被市场波动所左右。

　　至于说为什么这里也跌不下去，也与几个方面的因素有关，比如：1、国内短暂的政策真空期已经过去了；2、东升西落，外资不断买入中国资产；3、场外资金依旧较为充沛。

　　就国内政策面来说，经过了短暂的真空期后，本周一开始，从中央部委到地方政府，各类利好不断落地。比如昨天晚上，证监会就发文指出，要扎实办好资本市场自己的事，全力巩固市场回稳向好势头。今天白天，官媒继续发文表示，今年的政府工作报告首次把稳住楼市股市写进总体要求，并提出更大力度促进楼市股市健康发展，再次凸显股市的重要地位，体现出党中央、国务院要稳住股市的态度和决心。

　　那怎样巩固市场回稳向好的势头，怎样稳住股市呢？首先肯定是不能让股市继续大跌！而要做到这一点，对于高层来说其实并不难，因为手上可以打的牌还有很多，除了一些制度上的问题可以继续优化外，也可以拿出真金白银直接护盘。

　　从这点来看，今年高层首次将稳住股市写进政府工作报告，就意味着后面会有针对股市的系列利好落地，以推动A股市场继续走强。而稳住大盘不跌，则可以看成是监管层的最基本目标。

　　除了政策面在兜底外，市场资金充沛也是大盘跌不下去的主要原因。而关于外资和国内增量资金的问题，旌扬几乎每天都有分析，这里就不再赘述了！

　　下面，旌扬再来跟大家聊聊2月28日的科技股大跌和今天科技股大跌之间，有什么区别？看能不能通过观察两次调整的差异，来判断出后面科技股和大盘的走向。

　　1、砸盘的元凶不同。一直关注旌扬的朋友应该都还记得，在2月28日之前，旌扬已经通过交易数据观察到机构和游资之间存在较大的分歧。当时游资大量的兵力都集中在人工智能中，只有少量的兵力分布在机器人里。而当时机构资金在人工智能和机器人里各有一半。为了降低人工智能的热度，主力机构开始连续减仓人工智能，游资则报复性砸盘机器人，最终形成了2月28日的大跌。

　　但是现在的情况则不一样，据旌扬观察，在2月28日之后，主力机构和游资之间的分歧并不大，且一直都在加仓，而且是人工智能与机器人同时布局。所以造成今天科技股大跌的罪魁祸首就另有其人！

　　那除了机构和游资外，谁手里的科技股最多呢？毫无疑问，就是量化和我们普通散户。我们普通散户多半都是跟风操作，所以今天带头减仓砸盘的，大概率是量化。

　　2、低位承接力度不同。2月28日科技股几乎是单边下跌，越到尾盘资金出逃越多，导致当天中小盘个股下跌中位数接近5%！但是今天午后，很明显有资金进场承接，让大盘跌幅有所收窄。值得注意的是，今天午后抄底的资金，不是买入了高股息板块，让整个市场走势失真，而是选择抄底科技股，让科技股跌幅有所收窄。

　　按照上文分析，投资者信心不足，是造成今天科技股急跌的主要原因。当科技股在急跌时，我们普通散户不敢进场抄底，那么是谁在午后抄底呢？多半还是机构或游资。

　　除了A股外，今天港股在午后的跌幅同样有所收窄。昨天港股大跌时，超过250亿南向资金进场抄底，今天港股跌到更低的位置，南向资金不会快速多转空，继续流入的概率更大。而南向资金基本上就是公募基金，也是A股市场最大的机构投资者。如果内资机构在继续买入港股，就没有理由来砸盘A股。

　　通过这些分析可以看出，科技股的短线行情或许仍未结束。不过我们在操盘时，还是要适当控制科技股的仓位，避免每次科技股大跌，都会损伤惨重！