最近这几天，VC/PE行业期盼已久的银行系长钱，正在加速入场。 9月26日，金融监管总局印发了《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》和《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》，AIC股权投资试点范围由上海扩大至北京、天津、上海、重庆、南京、杭州、合肥、济南、武汉、长沙、广州、成都、西安、宁波、厦门、青岛、深圳、苏州等18个城市。 与前期上海试点相比，这次扩大股权投资试点除城市扩大范围外，最新政策还适当放宽股权投资金额和比例限制：将金融资产投资公司表内资金进行股权投资的金额占公司上季末总资产的比例，由原来的4%提高到10%；投资单只私募股权投资基金的金额占该基金发行规模的比例由原来的20%提高到30%。 此外，进一步完善尽职免责和绩效考核体系。指导金融资产投资公司按照股权投资业务规律和特点，落实尽职免责要求，完善容错纠错机制，建立健全长周期、差异化的绩效考核体系。 “适当放宽股权投资金额和比例限制”且“投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%”，这是为银行系资金支持创投做LP开了口子，对体量巨大的银行系资金而言，仅仅只是这一个口子也会为VC/PE的募资来源增加难能可贵的长期活水。 金融资产投资公司又称AIC ，目前全国一共有五家，分别是五大行旗下的工银金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司、中银金融资产投资有限公司、建信金融资产投资有限公司和交银金融资产投资有限公司。 政策利好之下，最近AIC在股权基金方面有不少动作，不仅有直投基金的落地，也有母基金的合作。 前天，深圳市福田区分别与建信投资、交银投资签署合作协议。其中，福田区与建信投资、建设银行深圳分行签署三方战略合作协议，达成AIC股权投资试点基金合作意向，基金总规模50亿元。据深圳建行介绍，该分行协同建信投资与福田区人民政府就股权投资基金落地达成三方合作意向，通过产业基金、股权投资、并购重组、科技贷款等多种形式支持科技企业发展和产业转型升级，重点关注先进制造、生物医药、人工智能、新一代信息技术等战略性新兴产业。我了解到，这支试点基金就是一支母基金。 另外，福田区还与交银投资、交通银行深圳分行签署三方战略合作协议，福田资本运营集团与交银投资正式签署交融福田新兴产业股权投资基金合伙协议。据介绍，这支基金也将成为深圳全市首支进入实质运作的AIC试点基金，也是本次试点扩大政策发布后交通银行全国首支正式签署基金合伙协议的AIC试点基金，基金总规模20亿元。 至此，深圳已有约6支AIC股权投资基金陆续落地或签署战略合作协议，全市试点基金总规模达420亿元。 此前，9月28日，工银资本管理有限公司、中国工商银行深圳市分行与深圳资本、鲲鹏资本，在深圳分别签署股权投资基金战略合作协议，总规模超百亿元。9月27日消息，深圳市罗湖区政府与交银投资已达成金融AIC股权投资基金的合作意向，拟发起设立总规模100亿元的产业基金，聚焦人工智能、低空经济、高端装备、新一代电子信息、绿色低碳及新材料等重点战略性新兴产业。 广州也在9月29日发起了规模100亿的AIC广州试点股权投资基金，广州产投资本、工银资本、广发信德和工行广州分行完成战略合作签约仪式。作为广州首只金融资产投资公司（AIC）股权投资基金，基金将重点支持广州新一代信息技术、智能与新能源汽车、生物医药与健康、新能源与节能环保、智能装备与机器人等战略性新兴产业。目前，基金已对接具体项目并即将实现投资。 北京对此也早有布局，今年8月底，金融资产投资公司（AIC）股权投资试点在京启动。9月，在北京试点后设立的首只股权基金总规模20亿元，首单业务已落地西城区：北京国有资本运营管理有限公司（简称“北京国管”）联合工银金融资产投资有限公司（简称“工银投资”）、北京金融街资本运营集团有限公司（简称“金融街资本”）、北京股权交易中心有限公司发起设立科创股权投资基金——北京工融顺禧基金。该基金总规模20亿元，将重点支持北交所上市前创新型中小企业和专精特新企业，助力北京构建现代化产业体系，培育壮大战略性产业集群。基金已于近日完成首单项目某芯片企业的投资决策。 近日北京亦庄（北京经济技术开发区）也宣布打造总规模超过500亿元的基金集群，包括了300亿元AIC股权投资基金，以及超过200亿元的产业投资基金。北京经开区联合工商银行、交通银行、中国银行、建设银行四大银行旗下金融资产投资公司，共同组建5支总额达300亿元的AIC股权投资基金。 可见，近期AIC出资的股权基金，几乎全部都是与国有GP进行合作发起设立的。但从VC/PE行业现状来看，根据我们母基金研究中心掌握的数据，在中国母基金行业，国资（含市场化母基金）的比例超过了90%，政府引导基金占据着近80%的比例。 由于目前的市场环境下，国资出资人普遍要求市场化资金占到一定比例（往往是50%以上），因此，即使国资仍在踊跃布局，因为缺乏民间资金，中国新设市场化基金募集困难的局面雪上加霜，形成了当前基金募集的巨大“堵点”。 长期资金来源一直是制约我国VC/PE行业发展的关键问题，募资市场目前仍然缺少真正的“长钱”。而大体量的银行资金是真正的长期投资者，在AIC积极布局一级市场的背景下，我们诚恳呼吁AIC也要与民营的优秀GP进行合作。 尤其是在母基金领域，创业投资母基金具备着双层专业管理、双层分散风险的优势，目前国资母基金已占据市场90%以上的份额，民营市场化母基金碍于募资难问题，所占份额日渐收缩。AIC如能与民营市场化母基金管理人合作，能为VC/PE行业带来真正市场化的长期“活水”。 《中华人民共和国民营经济促进法（草案征求意见稿）》10月10日起在司法部、国家发展改革委门户网站向社会公开征求意见，作为我国第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，民营经济促进法有望进一步优化稳定、公平、透明、可预期的民营经济发展环境。 在优化民营经济投资融资环境方面，草案征求意见稿重点对支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程，完善民营经济组织融资风险市场化分担机制等方面作出规定。草案征求意见稿提出，支持民营经济组织在战略性新兴产业、未来产业等领域投资和创业，鼓励开展传统产业转型升级，参与现代化基础设施投资建设。 在创投行业，鉴于科技投资的专业性、长期性、复杂性、风险性，一众民营创投公司发挥着市场化、专业化的优势，发掘和培育了众多新质生产力的优秀企业。科技创新需要极大的创新热情，要敢于颠覆、破坏式创新，专业投资机构也必须敢为人先，在非共识阶段做出投资决策，并用10年为期的募投管退完整周期验证自己的投资理念，建设产业赋能能力。因此，壮大耐心资本、支持新质生产力发展，应该充分发挥民营管理人的价值，积极鼓励发展民营背景的创投管理人。 在金融监管总局放宽AIC股权投资金额和比例限制后，我们期待看到更多银行系LP为一级市场带来长期资本和耐心资本，支持民营GP的发展壮大。