12月6日公布的数据显示，美国11月非农就业人口从前值3.6万人大幅回升至22.7万人，好于预期值20万人。美国最新非农就业数据大幅回升并好于预期说明美国的就业市场仍然具有相当的韧性。

不过，同时公布的美国11月失业率却从前值4.1%小幅升至4.2%。最新失业率的上升反映出美国就业市场也存在恶化的隐忧。

从上述喜忧参半的最新美国就业数据看，美联储在12月继续降息25个基点的概率还是相当大的。不过，市场普遍认为美联储在今年12月再次降息后，在明年1月可能会暂停降息。

笔者认为，美联储是否会在明年1月暂停降息，这主要还是要观察美国就业市场和通货膨胀及其他重要经济数据的变化。如果美国的失业率继续恶化，或者非农就业数据大幅下降，那么美联储在明年1月仍然会继续采取降息措施。

到目前为止，美国经济尚未出现大幅加速下行的趋势。不过，这并不能代表未来美国经济不会出现严重恶化的情况，也不能完全排除美国经济未来出现“黑天鹅事件”的可能性。

笔者认为，2025年对于美国经济来说并非一个平静的年份，其不确定性正在上升，风险也会随之而来。

JerryZang

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