12月4日公布的数据显示，美国10月的ADP就业人数从23.3万人下修至18.4万人，而美国11月ADP就业人数则从前值18.4万人大幅下降至14.6万人，不及预期的15万人。

最新的ADP就业人数出现明显的下降，这说明美国的就业市场出现了大幅萎缩的迹象。对于美联储即将召开的12月议息会议来说，上述的ADP就业数据支撑美联储继续采取降息措施。

同时公布的美国11月ISM非制造业PMI也从前值56大幅下降至52.1。这也反映出美国的非制造业的下滑迹象。

正如笔者在先前文章中阐述的，美国经济存在加速下滑的风险。在这样的经济形势下，美联储会在未来的一段时间内持续采取降息措施。不过，货币政策的效果存在一定的滞后性，且美国经济的顽疾的累积也已经是非朝夕之事。因此，美国经济的前景绝非乐观，而是充满了不确定性，风险正在上升。

如果，在接下来公布的美国11月非农就业数据仍然如ADP就业数据一样疲软，那么美联储将会在12月大概率继续降息进程。而明年，美联储的降息进程仍然会延续，但是降息进程的步伐要视届时的主要经济数据而定。

JerryZang

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