油腻男性土老板的标志，就是要有一根很粗的金项链，一节一节的那种。这一根金项链就得 100 多克，一下子就花掉 8 万，买一辆比亚迪入门款才 8 万多，你这脖子上挂的简直就是一辆比亚迪。

最近随着黄金价格一轮又一轮地上涨，各种奇葩事件层出不穷。比如说武汉一男子试戴 70g 金项链时拔腿就跑，杭州万象城一男子用铁锤砸了六福珠宝的橱窗抢金子。最近又有事儿了，有人之前把自己买的黄金存到中国黄金的店里，结果这店跑路了。所以综上，咱们这一期节目讲的就是黄金这门生意到底能不能做，以及与之相关的种种问题。

黄金价格的暴涨极为刺激，也让一批原来存金的人想起自己存在金店里的黄金，于是他们就想着提出来或者直接卖掉，赶紧落袋为安，然后他们发现这批金店跑路了。比如说北京市朝阳区中国黄金的门店，双井富力广场店都跑了。北京海淀区山东黄金贵友大厦店也跑了。根据不完全统计，山东黄金海淀区的涉案金额高达 4 个亿。而且最搞笑的是，山东黄金这个门店门头现在已经重新装上中国黄金了。

比如说有人在 2021 年 10 月，在山东黄金贵友大厦店买了 630g 的金条，22 万左右，当时业务员给了两种解决方案。一个是按照寄存时的价格，只算总价，给 5 个点的保本收益，你可以理解为你不是买了黄金，而是买了 22 万的理财，按 5 个点算。要么就像买股票一样，你有 630g，价格是浮动的，有可能今年行情好，变成 30 万、40 万都有可能，行情不好的时候也可能跌一点。所以这是两种方案，其实你看这就像金融产品一样。

所以这里面就出现了一种没有监管的金融，最后肯定是一笔烂账。要是店里发现每 10 个来买黄金的人，就是买这种金条的人，有 9 个都会存在他那里，那他可能都不需要准备那么多金条，很有可能会拿着您那笔钱去买房。要是他觉得房子会涨，然后就爆雷了，所以他的钱肯定是被人挪走了，这只是我的猜测。

要是提供这两种金融交易方式，所谓的保本都是君子协定，他要么可以提着您的金条跑了，要么一条金条可以来回卖给很多很多人，而且又没有监管，也没有监管账户。开发商还有监管账户呢，监管账户的钱都有可能被挪走，更别说没有监管的了。

你想象一下，如果最近黄金没有暴涨，很多人可能就不会急着立刻去抛售黄金，他就可能会再跟您签一个合同，只需要支付你这 5 个点的利息，然后拿着那几十个人甚至几百个人共用的那一条黄金给你看一眼，所以他这个骗局有可能还能再继续搞很多年。有可能是这段时间发生挤兑了，最后这老板只能跑路，这就是目前的状况。

而且经过这次暴雷，我们才发现目前市面上的大多数金店，都是加盟店。比如说中国黄金 2022 年的年报显示，已开业的 3642 家门店中，公司直营店只有 105 家，占比 2.88%，加盟店 3530 家，占 97.12%。其他的金饰品牌也在纷纷扩张，并且在下沉市场提高市占率。

周大福，我们看到截止 2023 年 9 月的三年半时间里，在一线城市的铺店量只有 70 来家，而在三四线开出了 1805 家。同样体量差不多的周大生到 2023 年 9 月末，门店达到了 4831 家，三四线以下有 3299 家，占七成。又比如说江疏影代言的梦金园，截止 2023 年末，品牌旗下门店增长至 2852 家，其中加盟店有 2817 家，自营店 35 家，不久前正在冲刺港交所。

这么多金店扎堆下沉市场肯定是有利可图的。咱们就拿梦金园来说，梦金园九成的收入来自于省级代理商和加盟商的特许经营网络，其中三线及以下城市的加盟商所占收益占 41%，一线城市只有可怜的 0.6%，二线城市 19.2%。

从需求来说，中国人都有结婚买金的习俗，比如说三金或者五金，就是金耳环、金手镯、金项链、金戒指和金吊坠，尤其是福建和广东，咱们经常能看到很多网传视频，有很多叫黄金新娘，手镯从这儿戴到这儿。而且越小的城市越看重这些仪式，对于这些东西，意义属性远高于实际属性。

同时，小城市县城里一套房子可能几十万、100 多万，一辆车，再加上五金是标配。大城市就把钱都用来买房了，所以对于五金的要求不一定那么强烈，而且大家的审美也有很大区别。你看很多奢侈品品牌，金项链什么的有可能都不是 999 金的，就是花式金，而且很细，但是吊坠会做得很精致、很小很漂亮。但另一个审美圈层就喜欢很粗很粗的金项链。

有没有发现？以前说男性油腻土老板的标志就是要有一根很粗的金项链，一节一节的，这一根金项链就要 100 多克，一下子就 8 万，买一辆比亚迪入门款才 8 万多，你这脖子上挂的就是一根比亚迪。所以金项链在一线城市很多时候是一种身份的象征，克数越大身份越高，同时这东西又保值，哪怕在多年不怎么涨的年代，也不会消失，无非就是微亏，而且亏得不多。

但是你看这些年涨了这么多，无论从供应还是需求，这些年黄金行业都有了很多变化，而且在扩大。而且这些年各家都在推出更好的加盟政策和扶持力度，鼓励更多加盟商开金店。

那开一家金店到底要多少钱？

我们做了些调研，在一二线城市至少需要 600 万的第一批铺货量，你得囤 600 万的黄金，各种各样的产品铺满店铺，还不含装修门面，这几百平方你自己算算，你肯定得开在比较市中心的地方，起码得是个商业街，然后装修什么的，反正我觉得没有千把万做不了。

而且在过去，黄金饰品加盟产业本身就是一种弱管控的状态，一般只要支付加盟相关费用，其他方面基本上不管或者管控不了。很多加盟商自己可能有渠道，就会水货充斥市场，就是批发过来。所以很多顾客以为买的是各种品牌门店的东西，但有可能您买到的不是，尤其在很多县城，管控就更难了。

其实大家有时候会琢磨一个问题，比如说开个新店，囤下这批货，还没卖掉金价就涨了，是不是卖掉更赚钱？

其实不是的，因为有很多大量的门店走的是寄售模式，也就是直营模式，存货的所有权依然属于周大福，终端完成交易时确认收入，金价的涨跌对加盟商没有影响，周大福对寄售的存货实行 100%的金价对冲。也有一些品牌是买断模式，您把货拿来交付并确认当时的价格，等于货权是您的，加盟商就得自己承担金价涨跌带来的所有风险，这就是几种模式。

其实，黄金这门生意没有那么赚钱，比大家想象的毛利低很多。咱们看到的周生生、周大福、水贝黄金等等，都是扎堆在下游环节，就是负责把黄金加工成工艺品和饰品，然后赚一些附加值卖到市场上。金饰品牌其实只是行业的下游，就跟卖菜批发一样，加盟商就跟卖菜的人一样，大家对于原材料的涨跌并没有任何溢价权。

周大福公布的 2023 年财年有 946.8 亿港币的营业额，但是最后的净利润其实只有 54.9 亿港币，同期公司的毛利只有 22.36%，创下了九年里的新低。在三四线城市很吃香的梦金园，2020 年到 2023 年上半年毛利根据官方数字，分别是 5.9%、3.2%、4.8%和 5.7%。所以黄金虽贵，但是卖黄金却不怎么暴利。

世界黄金协会中国区 CEO 王立新接受媒体采访时说，目前大部分的金饰品牌已经完成了对下沉市场的布局，未来中国黄金饰品消费也不太可能出现爆发式的增长。几千万开一个新店，毛利这么低，我建议你还是先开个小店吧。