3月27日晚间，“黄酒一哥”古越龙山发布2024年年报。

财报显示，公司2024年实现营收19.36亿元，同比增长8.55%。其中，古越龙山酒产品营收19.05亿元，同比增长10.41%；归母净利润为2.06亿元，同比下滑48.17%，近乎腰斩，主要由于上年公司获得沈永和酒厂房屋拆迁的补偿款和持有的龙山电子49%股权转让款，合计高达2.05亿元，拉高了上年净利润。其2024年扣非归母净利润为1.98亿元，基本与上年同期的1.91亿元持平。

这意味着，古越龙山又一次未能达成业绩目标。

2023年4月召开的业绩说明会上，古越龙山董事长孙爱保曾表示，2024年一定会努力实现酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上，确保营收超过20亿元。

这也是公司第四次业绩失约。此前，其2021年定下的“力争酒类销售增长20%，利润增长20%”目标；2022年和2023年，定下的“酒类销售增长12%以上，利润增长12%以上”目标，都未能实现。

左宇 摄

业绩迟迟未有突破或与黄酒市场的特性有关。

黄酒的消费规模在整体酒饮市场并不算大，且具有明显的区域消费特征，集中于江浙沪地区，或与地方饮食习惯有关，想扩大市场并不容易。中国产业调研网发布的研究报告指出，江苏、浙江、上海市场销量占整个黄酒市场比重达到70%以上。

去年，古越龙山来自江浙沪地区的收入占比仍在50%以上，较为依赖该市场。具体来看，2024年公司江浙沪地区的销售收入为10.87亿元，约占营收的57.03%；国内其他地区营收7.76亿元，较上年同期增长了1.14亿元，占比40.74%；国际销售收入基本与上年持平为0.42亿元。

黄酒的区域局限性导致部分对黄酒不熟悉的消费者，甚至只将其作为烧菜的料酒使用。为了改善品牌形象低的问题，古越龙山早在2018年就定下“高端化、年轻化、‌全球化、‌数字化”的发展战略，最近几年公司中高端酒的营收约占酒业务营收的七成。

分产品档次来看，中高档酒营收同比增长12.47%至13.98亿元，占酒类营收的73.39%；普通酒营收同比增长5.1%至5.07亿元，占比26.61%。2023年两档产品的收入占比分别约为72%、28%，去年中高档酒的营收占比有所增长。

酒类产品收入虽有上涨，但毛利率却在下滑。

去年公司酒类全年毛利率为37.46%，同比下降0.69个百分点。其中，高档酒毛利率为44.32%，同比减少0.37个百分点；普通酒毛利率为18.58%，减少2.75个百分点。

秦铭蔚 摄

近年来，黄酒行业持续下行的大背景下，古越龙山持续加大对黄酒文化的认知和消费引导，公司销售费用也在按年上涨，2021年—2024年，分别为1.69亿元、1.8亿元、2.47亿元、2.52亿元。

对于2025年，古越龙山表示将继续坚持“高端化、年轻化、全球化、数字化”发展思路，结合行业发展现状和公司实际经营情况，力争酒类销售增长6%以上，利润增长3%以上。

目标接连落空后，古越龙山也放低了增长预期。