今天是12月第一天,继续和大家聊“每周一股”——珀莱雅(603605)。
公司为品牌化妆品行业龙头企业,官方显示2006年成立,实际应该是2003年。办公地在浙江杭州。
名字,乍一看,难逃碰瓷蹭流量的嫌疑,好在走过了20年艰辛路程,也就没什么了。
2017年上市,开启快速发展之路,营收净利连续七年高速增长。
目前市值363亿元,最新市盈率25倍、市净率7.6倍,综合估值位于历史13%的超低区间。
近6个月,有50家机构对其今年业绩预测,每股收益/净利润平均增长30%。相对比估值,彼得·林奇最爱用的PEG小于1,再次证明低估。
多看两年,48家机构预测,2024年-2026年,营收和净利年均增长超15%。这是一个相当快的速度。
最核心的指标,也是巴菲特十分看重的,ROE,连续10年超20%。毛利率超60%,净利率稳定在10%以上,且近几年略有提升。
前十大股东中,董事长侯军呈持股34.5%,排第一,妥妥的实控人;
紧随其后的便是外资,持股高达21%,连续两个季度增持;
第三是联合创始人兼CEO方玉友,持股15%;
排第五的就是社保基金,三季度还有加仓动作。
业绩方面,刚刚过去的双11,珀莱雅力压欧莱雅、雅诗兰黛等国际大牌,成为大赢家,蝉联天猫、抖音、京东国货三冠,好生了得,简直是卖疯了。
营收去年是89亿,今年前三季度已经有69亿,年底有望突破百亿营收大关。
在行业内卷、消费降级的大背景下,能取得如此成绩,离不开它的大单品策略。集中优势兵力,大搞突破,然后垄断,占领利基,
其中不乏对消费者心理的精准拿捏,可谓营销界的顶级高手之作。
当然,客观来看,珀莱雅或许就是消费降级的受益者。因为相比起国际大牌,更有性价比,在经济不振的当下自然更吃香一些。
早两年前的疫情时期,珀莱雅也是大大受益于早早布局的线上销售渠道,吃了一大波先发优势红利。
在直播带货风靡网络的时候,珀莱雅更多地组建了自营团队,极大地节省了主播昂贵的费用,直接提升了净利率等指标。
营销打法专注具象化的情感,从性别、爱情、校园暴力等社会话题,加强与消费者的情感链接,种草能力杠杠的。
而此背后的支撑,无疑离不开对研发的重视。它不断驱动着产品创新、品牌升级。近期在法国又成立了一个研发中心,走出了更加国家化的一步。
深挖原因,就是管理层厉害。这还体现在经营质量与成本控制能力都比同行更强。
刚上任的二代领导人侯亚孟,年轻有为,如虎添翼,短期内高增长无甚大忧。
再长期一些,品牌文化深度逐步加强,差异化组合扎实,软实力慢慢提高,相对于同行的护城河变得更深。
高增长往往与高分红相互矛盾,但大体上累计净分红是持平的,即从市场中融到的钱,与分红给市场的钱,两者差不多。可以排除是纯粹圈钱的不良企业。
珀莱雅与贝泰妮、丸美股份、上海家化等同行对比,市值和PB是最高的、股息率是最低的,可见市场之追捧。但PE相对最低,主要是因为增速较高。
技术分析方面,从2021年之后,高位震荡消化之前的高估值。近期放量,一旦突破高位平台,应该会有一波拉升。
核心判断依据在于业绩继续向上的概率更大。业绩增长,股价横盘,横的太久,就该上拉了。
赚多少钱也和股民无关,人家不分红你能咋的
赚多少钱也和股民无关,人家不分红你能咋的