周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【科力装备给予积极申购】

（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购

风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考

科力装备

创业板上市公司，发行价30元，发行市盈率15.08倍，行业平均市盈率20.24倍，公司主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，主要产品包括风挡玻璃安装组件、侧窗玻璃升降组件、角窗玻璃总成组件和其他汽车零部件，广泛应用于汽车玻璃领域，是汽车玻璃总成的重要组成部分。

汽车玻璃行业是汽车零部件行业中集中度较高的行业之一，全球前四大汽车玻璃厂商福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班的市场份额合计占比超过75%，汽车玻璃总成组件产品是汽车玻璃总成的重要组成部分。公司自成立以来专注于服务汽车玻璃客户，主要从事汽车玻璃总成组件产品的研发、生产和销售，并依托在技术研发、制造工艺和质量管理等方面的优势，成功进入全球前四大汽车玻璃厂商福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班的全球供应链体系；此外公司积极拓展整车厂客户，陆续成为广汽三菱、长城汽车、东风日产的合格供应商，在行业内形成了良好的品牌形象和较高的市场美誉度。

公司产品除了被广泛应用到宝马、奔驰、奥迪、通用、大众、丰田、本田、日产、三菱、福特、克莱斯勒、沃尔沃、红旗、吉利、长城、比亚迪、广汽、长安、奇瑞、现代、起亚、标致、雪铁龙等传统汽车品牌外，还被广泛应用到特斯拉、蔚来、理想、小鹏、哪吒、威马、零跑等新能源汽车品牌。

报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成如下：

风挡玻璃安装组件主要包括定位组件和功能组件，其中风挡玻璃定位组件 安装在风挡玻璃周边，应用于风挡玻璃和汽车车身之间，能够起到准确定位风 挡玻璃在车身位置的作用；风挡玻璃功能组件安装在风挡玻璃内侧面上，用于 集成摄像头/雨感器/防霜雾模块等功能附件，是实现风挡玻璃智能化的重要功能 性组件。侧窗玻璃升降系统主要由车门、玻璃、升降器及升降组件构成，侧窗玻璃 升降组件的主要功能是连接玻璃和升降器并引导玻璃升降，主要产品包括导轨、 托架、内外水切等。公司的侧窗玻璃升降组件产品主要有托架和导轨。角窗玻璃主要安装在A柱和C柱附近。A柱附近的前三角窗可以增大驾驶 员的视野，减小A柱所带来的视线盲区，对行车安全可以起到一定的帮助作用， 同时也增加了车内的明亮度。C柱附近的后三角窗一般起美观的作用，同时增 加后座的采光，可以满足乘员的乘坐视野需求；后三角窗侧边安装有导轨，对 侧窗玻璃起导向作用，保证玻璃在升降过程中更加的平稳。基于角窗玻璃位置 的特殊性以及产品本身的稳定性和透光性要求，角窗玻璃往往采用一体成型技 术，将玻璃和嵌件、塑料亮饰板、金属亮饰条、导轨等总成组件一体注塑成型。 一体成型的角窗密封性能好，能够避免传统装配方式存在缝隙造成雨水渗漏和 隔音较差等问题，同时稳固性好，美观度高，且方便包装和运输。

业绩方面公司报告期内（2020年、2021年、2022年、2023年），实现营业收入分别为1.75亿元、2.93亿元、4.05亿元和4.87亿元，扣非净利润分别为0.41亿元、0.65亿元、1.08亿元和1.35亿元。

2024年1-6月，公司预计实现营业收入26,000-29,000万元，较上年同期增长26.23%-40.80%，预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为7,000-7,800万元，较上年同期上升20.42%-34.18%。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2023年的扣非静态市盈率均高于科力装备。

综合评判：科力装备属于汽车制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为5.1亿，公司主要产品为汽车玻璃总成组件在细分领域有一定优势，业务整体较为稳定且公司发行市盈率较低流通盘不大，综合考虑给予积极申购。