301588美新科技。发行价 14.50、总市值17.24亿。静态pe 22.69。 去除偏差大的 国风新材，其他对标企业的预估2023静态pe28.045。美新科技静态pe 小幅低估23%。可以申购。 营业利润： 预计2024年1月至3月归属于母公司股东的净利润预计为1,739.97万元至1,903.65万元，较上年同期变动-4.11%至4.91% 概述： 公司主要从事塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售，主要产品为户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材，产品广泛应用于家庭院落阳台、公用建筑设施、 园林景观建设等户外环境。 公司的塑木产品以回收再利用材料为主材，采用先进的生产制造技术，将传统工业品以绿色环保的方式与新材料技术相融合。公司产品中超过 85%的成分由循环再利用的资源再制而成，如回收的塑料薄膜、塑料瓶、木屑等，从原料到生产、销售及使用过程中均符合环保、健康、安全的原则。 产品和生产： 公司的主要产品为户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材。公司生产销售的产品为全包覆塑木型材，该产品依照国际绿色产品标准，采用共挤复合技术一次生产成型，型材表面 360 度全包覆致密均匀的高分子保护层，内芯层材料由木粉等植物纤维、PE 塑料和助剂组成。公司通过自研的配方设计保证包覆层与芯层不同介质之间高度粘合，使户外型材在长期受到日晒雨淋、低温到高度冷热循环的恶劣条件下仍能保持良好的耐候性能。公司通过独创的产品配方及后处理技术，使产品具备接近天然原木般的自然颜色变化和纹理质感，具有美观耐用的特点。 公司开发了品类丰富、性能优异的塑木产品系列及复合铝塑共挤产品，其中塑木产品系列主要包括户外地板、墙板、组合地板、围栏、栏杆等复合共挤塑木型材产品. 主要原材料采购情况 公司采购的主要原材料包括塑料颗粒、纤维、包装物、功能助剂、五金标准件等。 向主要供应商采购 1 广州市润辉新材料有限公司 新料 1,365.40 7.79% 2 MONTELLO SPA 再生塑料 1,224.43 6.99% 3 东莞市汉维科技股份有限公司 润滑剂 950.18 5.42% 4 Honsox International Corporation 再生塑料 885.79 5.06% 5 科艾斯化学有限公司 增塑剂 872.80 4.98% 销售： 公司产品主要在境外销售，市场覆盖全球各大洲超过 50 个国家或地区。公司重视自主品牌的宣传推广，经过多年的培育，自主品牌“NewTechWood”已成为业内著名品牌。报告期内公司以自主品牌销售为主，自主品牌收入占主营业务收入比例逐年提升，最近一期占比接近 80%，部分客户采用 ODM 模式进行销售。 公司客户主要包括经销商、家居建材超市（含实体店及线上平台）及少量终端客户。 公司以经销模式为主，主要通过在目标市场寻找区域经销商合作，由经销商负责当地市场的开拓，公司给予一定的市场推广支持，以提高当地市场占有率。 公司目前主要客户包括北美第一大家居建材超市 Home Depot、专业塑木复合材料经销商 FIBERDECK在内的各类家居建材超市、建材批发/零售商、室外工程商等。依托面向全球的专业营销网络和服务体系，公司潜心研究用户需求，积极打造自有全球品牌“NewTechWood”，成功在欧美等成熟塑木市场打响了知名度。随着近年来公司销售渠道实力的不断加强，公司已成为少数能够以自主品牌与国际行业龙头直接竞争的国内塑木厂商之一。 前五大客户 1 The Home Depot Inc. 美国 6,946.77 17.36% 否 2Handelsonderneming van Felix Clercx B.V. 荷兰 3,393.94 8.48% 否 FIBERDECK 法国 2,534.34 6.33% 否 小计 5,928.28 14.81% 3 NewTechWood LATAM 墨西哥 3,896.45 9.73% 否 4 Urban Direct Wholesale PtyLtd 澳大利亚 2,500.16 6.25% 否 5 The Italian Decking Company 意大利 1,461.92 3.65% 否 估值： 301588美新科技。发行价 14.50、总市值17.24亿。静态pe 22.69。 对标的企业： 森泰股份预估2023静态pe33.86 。 南京聚隆动态pe22.23. 国风新材预估2023静态pe65.37。 总结： 去除偏差大的 国风新材，其他对标企业的预估2023静态pe28.045。美新科技静态pe 22.69小幅低估23%。可以申购。