最近一段时间的茶饮市场可谓是相当红火，各家茶饮企业纷纷冲刺上市，目前大名鼎鼎的雪王蜜雪冰城也开始启动全球招股了，让人不禁想问这蜜雪冰城的上市该怎么看？雪王上市还有悬念吗？

一、蜜雪冰城启动全球招股

据界面新闻的报道，蜜雪冰城在港交所发布全球发售公告，启动招股程序，计划于3月3日在港交所主板挂牌上市。

公告显示，蜜雪冰城计划全球发售1705.99万股股份。其中，国际发售股份约为1535.39万股，香港公开发售股份约为170.60万股。该股每股H股为202.50港元，买卖单位为100股。

蜜雪冰城已于本次IPO发行中引入5名基石投资者，包括英国资管巨头M&G Investments、红杉中国旗下HongShan Growth、博裕资本旗下Persistence Growth Limited、高瓴集团旗下HHLR Fund, L.P.、美团龙珠旗下Long-Z Fund I, LP等，共认购2亿美元(约15.58亿港元)。

蜜雪冰城创立于1997 年，于2024年1月2日、2025年1月1日先后两次在港交所递交招股书；于2025年1月7日，获中国证监会境外上市备案通知书。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城在全球拥有超4.5万家门店，覆盖中国及海外11个国家。根据灼识咨询的报告，按照截至2024年9月30日的门店数计，该公司是中国及全球最大的现制饮品企业。按照2023年的饮品出杯量计，该公司是中国第一、全球第二的现制饮品企业。

该公司旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。业绩记录期内各期间，“蜜雪冰城”所得收入及毛利分别占其总收入及毛利的95%以上。

二、雪王上市还有悬念吗？

蜜雪冰城作为茶饮市场的头部企业，启动全球招股，无疑是其发展历程中的重要一步，蜜雪冰城的上市路我们到底该怎么看呢？

首先，蜜雪冰城启动全球招股，其实也是意料之中的事情。茶饮赛道发展到如今这个阶段，头部企业选择上市已经成为一种必然的选择。从行业发展的历程来看，当一个行业逐渐走向成熟，市场竞争格局趋于稳定，头部企业为了进一步扩大优势、提升品牌影响力、获取更多的资源以实现持续发展，上市往往是一条必经之路。蜜雪冰城在茶饮赛道已经占据了重要的地位，拥有庞大的门店网络和稳定的消费群体，此时启动上市程序，是顺应行业发展趋势的举动。

其次，尽管蜜雪冰城目前看来并不缺钱，事实上，凭借庞大的销售网络和高效的供应链管理体系，公司已经实现了可观的盈利水平，但上市的意义远不止于此。一方面，上市可以为公司带来更多的融资渠道，有助于进一步扩大生产规模、加强研发投入以及探索新的业务领域；另一方面，它还能够增强企业的透明度和社会责任感，吸引到更多优秀的合作伙伴与人才加入，这对于提升公司的整体竞争力至关重要。此外，借助资本市场的力量，蜜雪冰城还可以更好地应对来自国内外竞争对手的压力，尤其是在当前全球化加速推进的大环境下，唯有不断强化自身实力，才能在全球范围内建立起稳固的品牌地位。

第三，在当下的茶饮赛道，竞争已经达到了白热化的程度。众多茶饮品牌纷纷发力，不仅在产品创新、门店拓展方面竞争激烈，在品牌营销、供应链优化等方面也展开了全方位的较量。即便是在茶饮赛道中占据领先地位的蜜雪冰城，也需要不断地获取新的筹码来推动自身的持续发展。上市能够为蜜雪冰城带来大量的资金，这些资金可以用于多个关键领域。一方面，资金可以投入到供应链的优化升级中。蜜雪冰城虽然已经建立了较为完善的供应链体系，但其仍有进一步提升的空间。通过建设新设施并升级和扩建现有设施以扩大公司在中国的产能，能够更好地保障原材料的供应稳定性和质量，同时进一步降低成本，增强在价格方面的竞争力。另一方面，资金可以用于品牌和 IP 的建设和推广。蜜雪冰城的 “雪王” IP 已经具有了较高的知名度，但在竞争激烈的市场环境下，仍需要不断地强化品牌形象，拓展品牌影响力的边界。

第四，目前来看，蜜雪冰城上市已经不存在悬念。其已经通过了港交所的聆讯，并计划在不久的将来正式挂牌上市。然而，如何打破茶饮上市即破发的魔咒才是关键。

此前，奈雪的茶、茶百道等新茶饮品牌在香港上市时都遭遇了破发的尴尬局面。这主要是由于投资者对新茶饮行业的增长逻辑存在质疑，以及市场竞争的加剧和估值压力等因素导致的。因此，蜜雪冰城需要认真考虑如何打破这一魔咒，以确保上市后的股价稳定和投资者的信心。