先说结论：

1.风险溢价指标是比较股票收益率和无风险收益率之间的差别。用这个指标可以来观察股市的机会到底大不大。这个指标越大，越说明有机会。

2.无论是上证指数、沪深300还是创业板指，最新的风险溢价指标都到达比较高的位置，说明机会慢慢出现了。

中证500指数的风险溢价达到了2012年以来的高点。这个代表中小盘的指数值得关注。

3.但值得警惕的是，茅指数的这个指标居然仍然处于低位。可见经过之前的爆炒，这个方向的风险远大于机会，继续看空各个赛道股、赛道基金。

写这篇稿件的时候，A股已经跌破了3000点。

凄风苦雨，何处话悲凉。

最近没有太多心情看盘，有时间会听听投资大佬最近的观点。

听了一位投资大佬的讲座，他提到会很看重一个指标，因为它会包含很多因素。它就是风险溢价指标。

这个指标就是比较股票收益率和无风险收益率之间的差别。

比较可以是相除，也可以是相减。

风险溢价率=风险报酬（减或者除）无风险报酬

进一步演化：

风险溢价率=股票收益率（减或者除）债券收益率。

先来解释下什么是股票收益率：

很多人都知道PE，也就是市盈率，市盈率就是假如利润保持不变，多少年能回本。

市盈率15倍，就是假如每年利润不变，15年就能回本。PE的倒数，就是每年的回报率，15倍市盈率，代表年回报为1/15=6.67%。所以股票收益率就是市盈率的倒数。至于债券收益率，一般用的就是十年期国债收益率。

由于是股票收益率和债券收益率之间的比较。所以，这个指数越大越好，说明股票的机会大。

解释了指标之后，接下来就要看看这个指数能告诉我们什么？市场到底见底了没有？

（上证指数的风险溢价 数据来源：WIND）

先来看看上证指数的，当前风险溢价指标是2.96倍，这个处于很高的位置了。

我用的是2012年到现在的数据，可见拉长10年来看，这个指标都处于一个高点上。

历史上，这个数据处于高点的时期还包括：

1）2013年7月份

2）2014年12月份

3）2019年1月份

4）2020年4月份

现在上证风险溢价指标的分位点达到了98.24%，从这个数据来看，现在的上证指数肯定是处于一个机会期了！

沪深300风险溢价 数据来源：WIND

沪深300的风险溢价指标是2.98，分位点略低，是92.58%，但也算是一个高位。

创业板指风险溢价 数据来源：WIND

创业板指一直以来的估值都比较高，所以它的风险溢价指标长期很低，1都不到。最新的也只有0.82，不过从分位数来看，也处于比较高的位置了，达到了91.21%。

这说明经过这一轮的下跌之后，创业板的价值也逐渐体现了。

不过，上述上证指数、沪深300指数和创业板指的风险溢价还不是最高的。

我看了下多个指数，发现中证500指数的风险溢价达到了2012年以来的高点。说明从性价比来说，它的价值已经体现出来了。这个信号还是值得关注的。

我之前在《过去三年来，35只还比较稳的基金》还提到过中证500指数。

虽说是中小盘指数，毕竟股票数量很多，所以稳定性其实还不错。在过去三年 ，每年都有超过20%的收益率。我个人也比较看好这个指标。

以上好像都是比较正面的例子。难道各个指数都那么好吗？

当然不是。我查了下，比如茅指数风险溢价的表现就很不行。

茅指数风险溢价指数 资料来源：WIND

茅指数的风险溢价指标是1.36，而它的分位数只是到了26.76%，刚刚过了危险值没多久，距离中位数都还有不小的距离，距离机会数就更远了。

这就说明经过2019—2021年对各种新赛道的爆炒后，现在来看投资价值依然很低。赛道股接下来可能还是会进一步跌。

当然了，上面说的，都是根据一个指标所得出的结论。市场本身是很复杂的。

今年来，市场之所以这么差，主要是有三个利空事件。第一个是美国加息升温，第二个是俄乌冲突，第三个是国内疫情反弹。

前两个因素的影响还不至于太大，但第三个因素带来的影响真的很大，很深远。而且，目前还没有看到改善的迹象。

疫情对人的影响，对心理层面所带来的压力其实是很大的，人心恐慌，在这样的情况下，市场能好到哪里去。

但是生活就是这样，与其骂骂咧咧，不如让自己安静一下，比如最近少看盘，多看看书。

即使人在上海，身在股市，生活还是要继续下去~

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