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换手率是指在一定时间内某只股票转手买卖的频率，它的计算公式为：换手率=（某一段时间内的成交量/流通股数）×100%。根据成交量统计时间的不同，换手率可分为日换手率、周换手率、月换手率等等，其中日换手率用的最多。

一般行情软件上的日线换手率是以当天的成交量除以该股的流通盘得到，比如华天科技（002185），8月2日当天成交40.21万手，折合0.4021亿股，除以其流通股总数32亿，得到1.25%，即为其当天的换手率。

换手率是衡量个股活跃度的主要指标，对于短线投资者而言，换手率的重要性仅次于量价。通常情况下，个股换手率高，表明资金参与意愿强，股性活跃，波段机会大；而换手率低，则表明资金参与意愿较弱，交易获利机会不大。

换手率有以下几个主要特点：

1.流通盘越小换手率越大。以日线数据为例，大盘股换手率通常不会超过2%，而创业板、科创板中的小盘股，日换手超过5%都是稀松平常。比如同为创业板股票，五洲医疗的流通盘不到2000万股，它的日换手率为5.23%；而宝莱特的流通盘超过2亿股，日换手率为1.81%，远低于五洲医疗。

2.机构投资者越少换手率越大。机构投资者通常介入的资金量较大，倾向于长期投资，不便短线腾挪。普通投资者偏好短线交易，喜欢高抛低吸，因此无机构控盘的个股换手率相对来说要大一些。举个例子，同为科创板上市公司，流通盘大小差不多，惠泰医疗的机构持仓占比超过21%，日换手率为0.74%；倍轻松的机构持仓不到1%，日换手率为3.67%，远高于惠特医疗。

3.交收周期越短换手率越大。A股实施T+1交易制度，当天买入的股票需要等到下个交易日才能卖出，平均换手率在3%以内；可转债实施T+0交易制度，当天买入的可转债当天可以卖出，换手率可以超过100%。比如思创医惠8月2日涨停，其日换手率不到22%；而其可转债的换手率却达到了惊人的1017%。

以8月2日行情为基础，我对A股上市公司的平均换手率做了一下统计，发现全部A股的平均换手率为2.78%，流通盘在1亿以下的个股平均换手率为5.31%，介于1-10亿的平均换手率为2.58%，超过10亿的平均换手率为1.26%。

平均换手率描述了个股活跃度的一般情况，对于操作的指导意义不大，只有那些换手率相对于均值产生显著变化的个股才有操作价值，比如超越均值一倍以上。在具体应用中，我们可以给换手率设定一个“活跃阈值”，比如流通盘在1亿以下的个股，换手率超过10%即认为进入活跃期，这样做的目的是为了方便选股。

换手率的使用有几个注意事项：

首先，低位充分换手意味着行情上涨概率大，高位充分换手则相反。

其次，高换手的同时通常也伴随着成交量的显著放大。

最后，换手率可结合KD指标、筹码线等综合使用。

举个例子，大众交通（600611）在7月8日启动时，成交量大幅放大，KD指标低位金叉，筹码单峰密集，换手率达到2.98%，远超前20日均值0.93%。

值得注意的是，高换手率并不是股价上涨的必要条件，许多机构扎堆的权重蓝筹换手率普遍低于1%，但并不妨碍其走出趋势性上升行情。相对而言，换手率在小盘股中的应用意义要大得多。

最后附上自编换手率选股公式，供大家参考：

HSL>2*REF(SUM(HSL,20)/20,1)&&VOL>2*REF(SUM(VOL,20)/20,1)&&KD.K<50&&CLOSE>OPEN&&CLOSE>MA(C,20);

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