国内的通缩，主要来自于房地产和汽车等，高端高价的消费。电商类产品在各平台的内卷，只是抬高了底线，同时缩小了销量而已。 美元加息对国内经济的影响，主要体现在对金融性资产的冲击:包括但不限于分期支付的房地产，汽车，工程及投资行业。通过时间传导到就业及消费品，双重压力下，反而凸显了人民币的价值。房地产价格的下跌，并不会第一时间造成经济衰退。 在人民币利率下调后，电价和食品价格的稳定，保障了人民基本生活的成本没有大幅上涨。反而以通缩的形态化解流动性风险。通缩的表现是货币流量变小和流速变慢，而美元流动性陷阱只是在金融层资产形成压力，在战术上仍有解。 而美国通过加息和量化宽松，两个矛盾的政策，分别化解美债和商业地产的风险同时，通过发钞和推高美股指数，主动制造通胀。然后，再依据全球经济数据，借口定向量化收缩。就好像用加息的绳子扎住气球入口，逐步抽空口袋里的空气，本质是想时刻准备者突然吹爆气球（美元降息）。 只要气球有足够容量和韧性，或者有另一个出气口，流动性危机就不会出现。此刻的通缩，在一定程度上，为承载美元降息做好了准备。这就是人民币汇率稳定，物价适当调整的意义。 货币的理论体系不断更新:在资本过剩的年代，美元周期逐步开始失效。