主题演讲嘉宾介绍

张驰，新鼎资本董事长，中国知名投资人，拥有超15年资本市场投资经验。2015年创立北京新鼎荣盛资本管理有限公司，专注于新能源汽车、芯片半导体、人工智能、生物医药及商业航天领域投资。新鼎资本成立6年多，投资项目50余个，发行备案基金超过100只，投资规模超过80亿元。

在2021年12月22日召开的“预判2022 · 第四届全球财说峰会”上，新鼎资本董事长张驰做了关于《2022投资研判和赛道分析》的主题演讲。

为了让更多读者及普通投资者参与峰会，一起探讨了解且预判2022，《全球财说》特将主题演讲及圆桌论坛提炼成文，配合视频回顾与大家分享。

以下是《2022投资研判和赛道分析》主题演讲内容提炼汇总：

张驰认为，2020年-2021年是股权投资最黄金几年之一，一定程度上可以说近两三年的股权投资热度超过了过去10年甚至20年股权热度的总和，这与中国的济转型有很大的关系。

数据显示，2014年上市企业为109家，2015年为251家，2016年为247家，2017年是300多家，到2018年因为去杠杆、清理三类股东等因素导致成为低谷只有111家，2019年再度上升至247家，2020年整个A股市场上市企业接近400家，仅科创板就有145家，上市速度不断加快。

2021年目前已接近尾声，预计整体A股市场上市企业不会少于400家，也就是说2020年、2021年的两年时间基本是过去三四年上市企业数量的总和，处于井喷期阶段。

上市容易也意味着资本可以更快退出，也就是说股权投资的统筹收益各方面表现更好。

若要分析2022年的投资研判和赛道，离不开对近两年大事件的研究分析，张驰经常强调“所有人投资赚钱赚的永远都是趋势的钱”，并认为中国处于短板的领域便是需要投资的防线，这就是大趋势。

同时，深度解读科创板的“四个面向”，即坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，服务于符合国家战略突破关键核心技术市场认可度高的科技创新型企业。这就限定了一般的企业无法登陆科创板，而该定位则主要为七大行业，包括新一代信息技术、5G、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药、互联网、大数据等细分领域。

当然，面对近两年中国资本市场的快速变革，注册制、科创板、北交所等决策火速通过并执行，资本市场的发展速度前所未有，很多普通投资者会产生一个疑问，为什么会出现如此局面？

原因是多层面，但最核心的因素就是经济转型的压力，当房地产支撑中国经济增长20年的黄金周期告一段落，经济增长的下一个引擎又将是什么？

张驰认为，经济未来10年的增长引擎只有一个，就是通过资本市场改革，推动股权市场调整，从而加速科技企业的崛起。科技企业的崛起将拉动新一轮经济增长，这是未来3-5年甚至5-10年的基本确定趋势。

新的经济增长引擎只有科技企业的重新崛起，而科技企业崛起的前提是资本市场改革，让资金离开房地产市场，进入资本市场拉动科技型企业崛起，这是近3年甚至未来10年、20年中国要做的唯一事情。

虽然，中国经济体量目前仅次于美国，已经是全球第二，但不能否认中国各行业的大企业凤毛麟角，诸如格力美的这样的行业巨头少之又少，核心原因便是没有强大的股权市场。在没有强大的股权市场时，实际上很难促进大企业的出现。

当所有的企业都靠债权、靠利润滚存的时候，很难实现大并购重组，大家都是在同一维度上竞争。只有发达的资本市场，更多的企业上市才能出现并购重组，最终诞生大企业。大企业竞争力提高，才能解决出海问题并在国际形成有力竞争。

所以可以预见一个趋势，未来5-10年中国会出现各个行业的并购重组浪潮，各个行业也一定会由大量的中小企业走向巨头。

同时，未来10年中国发展硬科技、发展科技企业已经确定，所以新鼎资本加快科技行业投资也是这个目的，越往后科技企业价格越高，从投资角度来说收益就越低。

目前科创板到现在累计上市企业已接近300家，基本上最龙头的科技企业已经完成了科创板上市，下一步科技企业怎么发展？北交所的设立同样值得关注，北交所的真正目的是要推动大批中国的专精特新企业的崛起。

毕竟，仅仅靠科创板没有办法推动大量的专精特新小巨人企业崛起，所以北交所以及新三板6000多家专精特新企业，为科技企业的第二次崛起打好基础。

科创板除前文提到的“四个面向”，又瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命科学、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等，要实施一批战略性前沿性的国家重大科技项目，在十四五规划里也明确要发展的人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海。

投资怎么投？国家支持什么我们投什么。

但是有一点特别重要，就是限制金融机构模式的创新企业在科创板上市，以及禁止房地产和从事金融投资类业务的企业在科创板上市。这类所谓模式创新企业，是指研发投入不用太大、依靠人口红利赚取收益，这类企业将不会再是近几年的投资热点。

张驰表示，目前新鼎资本主要关注的赛道有5个，包括集成电路、新能源汽车、人工智能、商业航天、生物医药。

目前新能源电池主要围绕宁德时代的磷酸三元锂电和比亚迪的刀片电池，还有磷酸铁锂，但下一步将会有固态电池、半固态电池、钠离子电池等一批技术路线，所以电池实际上也是赛道才刚刚开始，机会还包括车路协同，围绕氢能实际上机会也更多。

芯片市场则围绕芯片生产，包括光刻胶及特殊气体，另外还有高难度的设计公司等都是方向，另外还有芯片材料，包括碳化硅、氮化镓等。

生物医药目前创新药炒得较高，但围绕基因编辑、基因剪切、手术机器人、颠覆性创新技术、特殊医疗器械，还是有很多参与机会。

商业航天方面，有句话讲“抢占空间资源就能在未来统治世界”，SpaceX已经打上去近3000颗低轨卫星，并仍以每个月两三百颗往上发射。

而中国在过去50年低轨卫星只打了1000颗，未来5年要发射上万颗卫，具体规划已经出台。2021年10月1日，新网公司正式成立，在雄安的注册资金未来会追加至1000亿人民币，要做的事情与SpaceX一样，就是往低轨打卫星。

所以整个商业航天领域，从火箭到卫星由原来的手工制造、国家制造，逐步变为民营的工厂化、规模化生产。所以，创新的火箭卫星测绘遥感公司随着国家重视程度进一步加强，也会存在较大机会。

张驰认为，投资核心是高壁垒技术，技术是企业的核心竞争力；第二，投资就是投人，团队也十分重要；再有就是股权结构是否集中、是否存在股权激励；第四，行业是否规范；第五，上市计划、退出路径必须明确；第六，只投自己熟悉的行业；第七，收于及利润。

在注册制时代，投资项目更多看的是企业核心价值、创新能力、研发能力。任何时代都有周期，我们在正确的周期赚取趋势的钱。

敬告读者：本文基于公开资料信息或受访人提供的相关内容撰写，全球财说及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下，本文内容均不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎!