近期以来，Plug Power（普拉格能源）、Ballard Power Systems（巴拉德动力系统）、Bloom Energy、FuelCell Energy、Nikola Corporation等欧美氢能公司股价持续下跌，对比不断上升的美股纳斯达克指数，走出一条相反的下滑曲线。股价持续下跌背后，这些氢能公司的实际发展情况如何？海外二级市场的表现又会给国内的氢能企业哪些启示？ 股价持续下探，跌幅最大者超七成 从Plug Power（普拉格能源）、Ballard Power Systems（巴拉德动力系统）、FuelCell Energy、Nikola Corporation这几家氢能公司的股价走势来看，近一年以来，基本是保持下跌的态势。以Plug Power为例，截至11月1日，Plug Power美股收盘价格为2.130美元，而今年2月2日，Plug Power今年以来最高点时的美股股价是4.660美元，下滑了54.29%。 与Plug Power类似，在不到一年的时间里，股价遭遇下跌过半的还有Ballard Power Systems（巴拉德动力系统），截至到11月1日，巴拉德动力系统的美股收盘价为1.620美元，同比今年1月最高点时，下滑了53.71%。 Bloom Energy、FuelCell、Nikola同样延续了下跌趋势，这3家氢能公司11月1日的美股收盘价分别为9.940美元、0.349美元、3.755美元，比今年最高点是的股价分别下跌了38.98%、75.07%、68.55%。 与以上四家美股代表性氢能公司股价跌跌不休相反的是，美股纳斯达克指数今年以来保持着稳步上升的态势。美股纳斯达克指数从今年1月的14524.07点上涨到11月1日的18239.92点，11个月的时间里，美股纳斯达克指数大涨25.28%。 当然，国外氢能公司股价下跌不仅是美国市场，欧洲氢能公司的股价同样是面临下滑的现状。总部位于德国、在意大利设有研发和生产基地的Enapter AG，其11月1日股价为4.08欧元，其股价自2020年底接近50欧元以来下降超过90%。 业绩下滑，氢能公司普遍亏损是主因 美股氢能公司股价跌跌不休原本因何在？业绩不达预期是主因。美股氢能公司股价下跌的一个直接原因是公司营收下滑，甚至持续亏损，跟之前的预期相比差距甚远。 业绩的下滑从财报数据也可以很好的反映出来，由于大部分美股上市公司三季度的财报数据尚未发布，从Q2财报数据可以一窥端倪。 普拉格能源(PLUG) Q2财报数据显示，公司2024财年前六月累计收入2.64亿美元，去年同期累计收入为4.70亿美元，同比减少43.97%。2024财年前六月累计净亏损5.58亿美元，去年同期累计净亏损为4.43亿美元，同比扩大26%。本财年累计基本每股收益为-0.81美元，去年同期为-0.75美元。 巴拉德财报显示：从单季度看，2024Q2收入为 1600 万美元，同比增长约4%，环比增长约11%；2024Q2亏损为3146万美元，同比扩大11.7%。从半年度看，2024年 H1收入为3046万美元，同比增长约6.7%；2024H1亏损为7253万美元，同比扩大19.7%。也就是说，上半年公司营收在增长，亏损却也在同比扩大。 FuelCell Q2财报数据显示，公司Q2收入为2242.00万美元，亏损3214万美元，公司Q1收入为1669.1万美元，亏损1979.3万美元，上半年已亏损5193.3万美元。 Nikola(NKLA)在11月1日发布了Q3财报，2024财年前三财季累计收入6399.70万美元，去年同期累计收入为2430.70万美元，同比增长163.29%。2024财年前三财季累计净亏损4.81亿美元，去年同期累计净亏损为8.13亿美元，同比缩小40.79%。本财年累计基本每股收益为-10.12美元，去年同期为-34.52美元。 同样面临亏损困境的还有欧洲氢能公司，欧洲电解槽先驱公司Nel ASA Q2财报数据显示，2024年第二季度持续运营收入为3.32亿挪威克朗（3096万美元），同比下降10%。Q2公司持续经营净亏损为-1.18亿挪威克朗(2023年第二季度:-2.28亿挪威克朗)。截至本季度末，公司订单积压量为20.71亿挪威克朗（1.9亿美元），同比下降13%。 政策摇摆，发展氢能需长期战略定力 虽说股市带有一定的投机性，但二级市场的表现也能在一定程度上反映出投资者对于公司未来发展的真实看法，氢能上市公司股价的走低也反映了投资者的转变。 与国内氢能产业受政策影响一样，欧美等海外氢能产业的发展同样与当地的政策变化密切相关。 2021年美国政府在《通货膨胀削减法案》中签署了利润丰厚的税收抵免，该法案将美国转变为最具吸引力的氢能生产目的地。作为盟友，欧盟彼时也在推进其新采用的氢能战略。 然而，美国税收抵免规则的不确定性和欧盟的严格法规，加上需求低迷，阻碍了欧美等海外氢能项目的发展。根据麦肯锡和氢能委员会的一份报告，虽然各大氢能公司宣布的产能有所增长，但只有18%的北美清洁氢项目和5%的欧洲计划到2030年上线的项目达成了最终投资决定。 Nel的绿氢项目暂停就是欧美氢能公司市场推进遇挫的一个缩影。今年10月，美国开发商Hy Stor终止了与挪威制造商Nel在密西西比州的一个备受瞩目的氢能项目的1GW合同。包括Marathon Petroleum、Fortescue和CNX在内的企业开发商已经停滞或退出了对拜登70亿美元氢能中心计划的承诺。 同样遭遇项目暂停的还有Plug Power，该公司在前不久已证实，已暂停其在纽约的2.90亿澳元项目的开发，该项目原定是北美最大的氢能项目，目前正面临现金紧缩。 总体来看，欧美氢能上市公司股价下跌与其营收、利润下滑不及预期有很大的关系，同时还叠加政府政策支持的不确定性影响。氢能作为一个新兴的清洁能源产业，其发展必然是一个长期的过程，遭遇挫折并不可怕，需要的是长期的发展定力，从世界各国政府目前推动的支持政策来看，还远远够！