投资机构在投资发行人时约定对赌协议解决

史海峰 2024-09-18 03:52:55

当部分投资机构在投资发行人时约定对赌协议等类似安排,发行人及中介机构应当遵循一系列原则和流程来确保这些协议的合规性和透明度。以下是一些关键点:

1. 法律有效性与实施可能性

合同有效性:确认对赌协议的法律有效性,确保协议内容不违反法律法规,尤其是《九民纪要》中关于对赌协议及股权回购问题的司法裁判标准。可履行性分析:分析对赌协议的可履行性,区分合同效力问题和合同可履行性问题,确保协议在法律上是可执行的。

2. 遵循监管指引

首发业务若干问题解答:参考2019年《首发业务若干问题解答》(IPO50条)中的规定,了解对赌协议在IPO申报前是否需要清理,以及在何种条件下可以不清理。最新监管规则:关注全面注册制下证监会发布的监管规则适用指引,特别是关于对赌协议的新规定,如对赌协议的取消需约定自始无效,且签订日需在申报基准日财务报告出具日之前。

3. 四项条件判断

非发行人当事人:确认发行人不是对赌协议的当事人。控制权稳定:对赌协议不存在可能导致公司控制权变化的约定。不与市值挂钩:对赌协议不与公司的市值挂钩。不影响持续经营:对赌协议不存在严重影响发行人持续经营能力或其他严重影响投资者权益的情形。

4. 明确核查意见

保荐人及律师核查:保荐人及发行人律师应当就对赌协议是否符合上述要求发表明确核查意见,确保协议的合规性。申报会计师核查:申报会计师也应参与核查,重点评估对赌协议对发行人财务状况的影响。

5. 招股说明书披露

具体内容披露:发行人应当在招股说明书中详细披露对赌协议的具体内容,包括但不限于协议条款、触发条件、补偿方式等。风险提示:对赌协议可能对发行人带来的风险进行充分提示,让投资者了解潜在影响。

6. 持续关注与调整

市场变化:持续关注市场变化和监管政策调整,必要时对对赌协议进行调整或清理,以符合最新的上市要求。

7. 专业咨询

法律顾问:在处理对赌协议时,建议咨询专业的法律顾问,确保协议内容和操作流程符合法律法规和监管要求。

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史海峰

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