本周美国公布的CPI、PPI数据继续不及预期，显示美国就业、通胀均出现降温，市场开始交易衰退，国际原油期货价格连续暴跌，美十债收益率和美元指数继续高位回落。周五A股收盘后，美元指数大幅跳水跌破104关口，离岸人民币汇率升破7.22关口。后面我们看了一下，周五美元指数跳水主要原因还是周二美国公布的疲软的通胀数据引发市场对美联储转向的押注，另外日本债券市场的空头回补导致日元兑美元显著走强也是美元指数走弱的重要原因。

由于本周美十债收益率继续走弱，本周全球股市继续反弹，德国DAX指数涨幅为4.49%，台湾加权、日经225指数涨幅为3.12%，法国CAC40、韩国综合、纳斯达克、恒生科技均涨超2%。至于大A，由于中美会谈事件落地的兑现，再次喜得垫底，创业板指还是唯一收跌的。

具体来看A股，上证指数涨幅为0.51%，深证成指微涨0.01%，创业板指跌幅为0.93%。本周A股也不是一边倒的下跌，而是出现显著的分化，大盘股指数中证100下跌，而中小盘指数走势较强，这也体现了今年A股炒小、炒差、炒题材的风格。

分行业来看，计算机、汽车、通信、国防军工、钢铁等行业领涨，食品饮料、电力设备、建筑材料、银行、美容护理等行业领跌。

细分来看，云计算、人工智能、智能汽车、军工、钢铁等ETF领涨，AI相关概念板块活跃，特别是HBM概念板块。

周五美元指数大跳水和美十债收益率走弱开头有分析，这里就不重复了，欧洲股市普涨，美股纳指微涨0.08%，开始高位震荡，A50期指小幅走强。

再来看周末的重磅消息：

首先是资本市场改革继续推进，证监会对衍生品交易制度打补丁。根据财联社报道，证监会就《衍生品交易监督管理办法（二次征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，完善监管规则，严厉打击以衍生品为“通道”规避证券期货市场监管的行为。证监会对该问题作了系统梳理，在本办法中统一予以规范，包括禁止通过衍生品交易规避持仓限额制度、信披制度、减持限售制度，禁止通过衍生品交易实施短线交易、内幕交易、市场操纵，禁止衍生品经营机构与上市公司大股东、实控人、董监高以及减持限售主体开展以该上市公司股票为标的物的衍生品交易等。

自降印花税政策出台后，证监会就开始加速对资本市场制度打补丁，包括融资、减持、IPO、转融通以及周五的衍生品等，但是很多人还是用老的思维去看待现在的A股，大家没有看到管理层对于资本市场改革的意志，后面IPO、减持、融资等饱受诟病的乱象应该能得以遏制，有利于资本市场长期健康发展。我们之前有说过，如果这一场熊市能够推动资本市场改革、革除弊病，那是功德无量的，当然背后是改革的时机到了，只是恰好碰上这一场熊市，加大了管理层推动改革的动力。

然后是中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会。会议强调，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长；对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷，支持房地产企业通过资本市场合理股权融资；金融部门要配合地方政府稳妥化解存量、严格控制新增。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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