编辑导语：面对销量和资金困境，北汽蓝谷试图全面押注享界品牌，扭转颓势。但被寄予厚望的享界S9能否带领北汽蓝谷走出亏损仍待市场检验。

连年亏损让北汽新能源及其母公司北汽蓝谷不得不想法设法引入新的资金缓解压力，但在汽车行业资本降温的当下，这并非易事。

近日，北汽蓝谷公告称，全资子公司北汽新能源拟通过北京产权交易所公开挂牌引入战略投资者的方式增资扩股，增资金额不超过100亿元。公告发出当晚，北京汽车股份有限公司拟以20亿元对北汽新能源进行增资。若顺利实施，北汽新能源将获得最高120亿元的注资。

母公司“输血”乏力

北汽新能源打造的极狐品牌是带动北汽蓝谷销量及业绩增长的重要引擎，但由于过去几年极狐品牌一直销量低迷导致北汽新能源处于多年亏损状况，从而带动其母公司北汽蓝谷也深陷亏损泥潭，在最近四年半时间里巨亏251.62亿元。

与此同时，北汽蓝谷的负债率也在走高。上半年，北汽蓝谷的资产负债率为85.02%，较2023年末提高了7.61个百分点，也是2018年借壳上市以来历史同期最高水平。截至上半年末，北汽蓝谷短期借款增长至56.89亿元，同比微增0.01%，但一年内到期的非流动负债则同比大涨92.83%至50.03亿元。同期北汽蓝谷账面货币资金只有23.04亿元，同比下滑71.05%，较2023年底下降了35.41亿元，可见北汽蓝谷短期偿债承压。

过去六年，北汽蓝谷在资本市场拿到的融资加补助金额已经超过500亿元。2018年，北汽蓝谷借壳上市时募集资金286.62亿元，还于2019年、2021年及2023年进行了3次定增，实际募资金额分别为10.34亿元、54.5亿元、60.3亿元，合计411.76亿元。

由此可见，即便是频繁伸手向资本市场拿钱，也未能解决北汽蓝谷的缺钱难题。债台高筑之下，北汽蓝谷更是无力向北汽新能源“输血”纾困。

在业内人士看来，北汽蓝谷选择引入高达百亿的战投，这笔巨额投资如同及时雨，极大地缓解了北汽蓝谷及北汽新能源长期以来的资金困境。

除了资金压力颇大以外，北汽蓝谷也面临着销量困境。

随着新势力异军突起，北汽蓝谷在2020年结束了连续七年保持的中国纯电动汽车销量第一的地位。2020年-2023年，其全年销量分别为2.59万辆、2.61万辆、5.02万辆和9.22万辆。虽然销量逐年提升，但表现不及新势力，且也远远落后于2019年15.06万辆的成绩。

北汽蓝谷高开低走的原因，主要是在新能源补贴政策收紧下，低端车型销量急剧下滑，但在高端市场却转型不成功。其打造的高端品牌极狐2023年全年销量3万辆，甚至不及新势力头部品牌一个月的销量。

享界，北汽蓝谷背水一战

面对销量和资金困境，北汽蓝谷试图全面押注享界品牌，扭转颓势。但被寄予厚望的享界S9能否带领北汽蓝谷走出亏损仍待市场检验。

北汽蓝谷对享界S9的期望之高有目共睹。在8月份享界S9上市发布会上，北汽董事长张建勇直言：“北汽将享界S9作为核心战略，提升到第一高度，All in享界S9。”

要知道，在享界之前北汽蓝谷与华为已经有过一次深度合作，打造了极狐品牌，但成绩并不理想。极狐2022年的销量破万辆，2023年销量3万辆。今年8月，北汽极狐月销量首次破万辆，达到10001辆，1-8月累计销量3.59万辆。这样的销量成绩放在新能源市场中不值一提，甚至不及问界品牌一月销量。

享界作为北汽蓝谷与华为合作的全新品牌，属于鸿蒙智行“四界”之一，被寄予厚望。但享界或难复制问界速度。

数据显示，今年1-8月，问界品牌销量达27.9万辆，堪称新能源市场的一匹黑马。其中，问界M9当前在中国50万以上豪华车产品销量排名中位列第一。但同属鸿蒙智行旗下的首款轿车智界S7的市场表现难言乐观。公开数据显示，智界S7在今年3月—98月的交付量分别为3197辆、5012辆、5021辆、2995辆、1541辆、425辆。

智界S7用实际市场表现让人们认识到，并非贴上华为标签就可以成为“问界”，因此外界对于享界S9的到来热情不足。此外，资深行业人士表示，问界M9教育过高端市场，智界S7教育过轿车市场之后，享界S9这个产品身上的“华为汽车”标签，可能没那么浓了。何况后面还有一个更高端的“尊界”。

而这在问界M9上市当天订单2万，享界S9上市20天后订单8000辆就可见一斑。此前，有业内人士表示，判断享界S9可能存在的一个隐忧，就是它仅有纯电版，从过往的市场来看，纯电在豪华车市场一直打不开局面，尤其是纯电轿车。

但这并不妨碍北汽蓝谷将扭转颓势的希望寄予享界身上。

在享界上市发布会后不久，北汽蓝谷官网发布的《北京新能源汽车股份有限公司纯电动乘用车项目环境影响报告书》显示，生命周期（5年）内，享界S9销量预计合计48万辆，2024年至2028年预计分别销售6万辆、12万辆、12万辆、9.6万辆及8.4万辆。

最新消息显示，北汽蓝谷宣布将在明年上半年推出享界S9 增程版。对此，上述业内人士表示，这或将在一定程度上对纯电版本车型造成冲击，导致销量不达预期。

但从一系列动作中不难看出，北汽蓝谷对享界的决心和期望之大，但在豪华轿车市场中BBA地位稳固，想要突破并非易事，再者有智界S7为前车之鉴，北汽蓝谷的这一“All in”结果仍是未知数，但属于它的机会已经不多了。