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民营退场让国资企业接手上市公司的多，情况反过来，国资想要卖出股份让民营接手的少，但是这种事情却真实发生了。
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据近期新闻报道，银宝山新因为一直没有合适的企业报名，再次延长了转让期限，据统计这已经是2021年9月出让股份以来的第9次延长了。
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那么，作为曾经的模具龙头银宝山新为何会变成这样呢？
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银宝山新的衰落深圳宝安区石岩街道的银宝山新工业园内，3000平方米的注塑车间里，200多台精密注塑机正陷入集体“休眠”，这些曾为华为、比亚迪生产手机外壳和汽车零部件的设备，如今每台日均耗电量不足5度，与三年前24小时满负荷运转的景象形成强烈反差。
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作为国内模具行业的“隐形冠军”，银宝山新的陨落堪称教科书级案例，2018年巅峰时期，公司市值突破80亿元，在全球设有12个生产基地，为苹果、特斯拉等巨头提供精密模具。
模具加工设备
然而，翻开2023年三季报，97%的资产负债率犹如达摩克利斯之剑，若非6亿元拆迁补偿款及时输血，企业早已资不抵债。
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这种断崖式下跌的背后，是多重危机的叠加，中美贸易摩擦导致海外订单锐减，新能源汽车行业的爆发让传统燃油车模具需求萎缩，而公司斥巨资建设的5G基站结构件产线，因技术迭代过快沦为“僵尸资产”。
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更致命的是，公司在2019年以12倍PE收购的天津银宝山新，因客户破产导致数亿元应收账款无法收回，直接引发资金链断裂。
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2021年9月，控股股东邦信资产启动股权转让程序时，或许未曾料到这场“分手”会持续三年半仍无结果。
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截至2025年4月，银宝山新控股权挂牌已历经9次延期，累计吸引13家意向方接触，但真正进入尽职调查阶段的却不多，这种“叫好不叫座”的背后，折射出国资退出的深层困境。
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国资难以撤退的原因之一是“明股实债”的估值逻辑，让民营资本望而却步，邦信资产最初设定的转让底价为7.26元/股，较当时股价溢价15%。
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潜在买家普遍认为，公司核心资产，位于深圳的200亩工业用地，按周边商住用地市场价估值可达30亿元，远超账面净值8.2亿元，但这将导致深圳失去一个重要的制造业载体，这种“保税收”与“保实体”的博弈，让国资退出陷入僵局。
深圳
同时，银宝山新的股权交易还涉及2000名员工安置，当地政府希望“股权转让不得裁员”，这与民营资本“轻资产运营”的诉求形成直接冲突。
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银宝山新的应付账款中，有多半涉及工程纠纷，其中5家施工单位已申请财产保全，更棘手的是，公司为子公司担保的8.7亿元债务即将到期，而这些子公司大多处于停产状态，某私募基金负责人坦言：“接盘就意味着承担无限连带责任，这比买雷区还危险。”
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银宝山新曾试图通过收购天津银宝山新切入新能源汽车领域，但该公司2023年营收仅1.2亿元，不足承诺业绩的15%。
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这种“越转型越亏损”的怪圈，让投资者对传统制造业的转型能力产生根本质疑，再加上国资出售股权的要求，银宝山新在这次延期时长内找到买家的概率仍然不大。
纺织业
信息来源：
原文记载于台海网2022.06.22关于：业绩连亏三年三大股东欲减持退场 银宝山新路在何方？
原文记载于界面新闻2022.11.22关于：连年亏损、债台高筑的银宝山新要易主 前三大股东纷纷出逃
原文记载于金融界2025.04.10关于：银宝山新：控股股东公开征集转让公司部分股份进展
原文记载于证券日报2023.08.24关于：银宝山新上市八年董事长已有六任 近两年实控人转让控股权仍未果
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