熊市就是市场出现阴跌，而每一次阴跌的过程中，都会坑害很多人，也有人会想不开，也有人会去销户！而这类人大多数都是自身加杠杆，没法承受市场给出的结果。

伯克希尔能保持一直成功，一方面是从来不加杠杆，对于一个个人投资者加杠杆，只会增加个人风险，而对于伯克希尔是完全没有必要，因为伯克希尔他拥有长期稳定的资金来源。另一方面是伯克希尔永远保存1/3的现金储备，对于一家投资公司只有手里有现金，才能在熊市时抄底。

投资的十几年中，我对杠杆的理解始终停留在害人害己的界面！

首先，杠杆不会提高你的判断能力，也就是不会加强你的赢率，你买一万块钱和一百万块钱，你的判断能力并没提高，只是加强了盈亏结果，如果你判断错了会亏得更多，你判断对了也仅仅多赚点赌赢的钱，但大家要知道，我们是没能力判断未来的，什么是牛市？牛市就是市场整体趋势是上涨的，但不是一直涨，是轮流涨，你没法确定什么时候结束，趋势这东西说天折就天折，也没法确定什么哪些公司会有黑天鹅。

其次，大家经常说，牛市多震荡，熊市多阴跌，如果杠杆拉的太满，很有可能一个大震荡就过了爆仓线，这时候会出现满盘皆输的场景，这种情况一辈子只要遇见一次，基本就没法翻盘，要记住，我们是来做投资的看的是企业的估值，不是去豪赌，哪怕很便宜的估值也不要去加杠杆，就像凯恩斯说的：市场延续非理性状态的时间，往往比你撑住没破产的时间要长。看看之前那些赌茅台抄底上杠杆的，有多少人消失的无影无踪，更何况比茅台好的公司没几家.....

如果把投资认作为赌博，通过搏一搏的心态加杠杆融资融券，在市场中投机，那你肯定赚不到任何便宜。融资融券的设立是在股市大萧条时期为了增加市场的流通性，给个人投资者自身资金的1倍或者多倍的资金来投资。这种方式只会给自身带来更大的风险，没有任何益处，所以我一直在说融资融券害人害己！

如果看到这篇文章的“你”是一个投资小白，那我就要提醒你一下，做投资并不是你认为的那么简单，它比任何行业都要困难 ，赚的是经验，赚的是积累，是一种认知的变现，不要用借来的钱炒股。如果想真的做投资，首先你的资金能够保证在未来五年十年内可有可无，就算这笔钱亏了，也不会影响自己的生活。其次永远不要加杠杆，脚踏实地，一分钱一分货，自己有多大的能力就做多大的事情，加杠杆只会增大自己的风险。