茯苓，由于药食两用需求持续增长，过去3年是云南地产药材热点品种，高价位极大刺激了生产积极性。但2024年茯苓产新以来，却进入持续下行通道，再度跌回5年前价位。市场和产地普遍关注，未来茯苓行情会触底反弹吗？需求企业何时采购？

一、明星品种产新后，行情持续下行

2024年自产新以来，茯苓价格持续走跌，9月初，鲜茯苓一般货7元，差一点的6.5元，最好的7.5元，到10月7日，鲜茯苓一般货6元，最好的6.5元，质量较次的5元左右。干品方面，9月初，乱陀过筛货13元，统丁18元，一刀丁21至22元，中心丁26元，至10月7日，乱陀跌至12元，统丁16至17元，一刀丁19至20元，中心丁23元。以上是茯苓目前的基本行情，整体走势呈下行态势。

‌图1：茯苓

二、茯苓走跌的原因

（一）供应端的原因

2020年3月伊始，因为新冠疫情，茯苓需求大增，价格持续上扬，初步形成坚挺局面，纯白中心丁一度达到39元的高价位，药厂投料用的乱陀一度涨到最高价17元。较高的价格极大地刺激了种植户的种植积极性，种植面积快速扩大。云南省中药材信息中心统计数据显示，云南省2020年茯苓种植面积约30380亩，2021年茯苓种植面积33570亩，2022年种植面积35620亩，2023年增长到36250亩，2024年稍有减少，也达到了35400余亩。面积的增长也相应地增加了产量，产能过剩就成了或早或晚都会发生的问题。

‌图2：茯苓种植农田

（二）需求端的原因

疫情期间，以茯苓为主要原料的一系列中成药和饮片需求大增，有的甚至成倍增长，强劲的需求推高了茯苓原料价格，旺盛的需求不仅将在此之前的存货消化殆尽，还直接点燃了茯苓种植生产端的热情，2021年6月至2022年4月间，茯苓价格达到顶峰，这个时期也是抗疫最为艰难和关键的阶段，而随着疫情的全面结束，抗疫药物需求大幅回落，茯苓的需求在2023年8月份以后跌落到低谷期，从需求发展变化的状态看，当前的需求还处于恢复前的低迷乏力，所以，需求乏力是导致茯苓价格持续走跌的一个重要原因。

‌图3：茯苓种植农田

（三）库存的原因

2023年9月，茯苓产新后价格逐步下跌，到2024年3月以后，全国各地药材囤货商纷纷出手建仓囤货，据不完全统计，全国至今还有不少于8000吨的存货有待消化，以云南产区为例，目前分散在各地加工商和经销商手中的存货还有2500多吨，其中部分是省外囤货商购买后存放在云南产地的，虽然对于茯苓这样的大品种来说，8000多吨的库存似乎不是很大的量，但也是进一步压低茯苓价格的不可或缺的因素。

‌图4：茯苓加工场地

三、茯苓未来走势何去何从

今年茯苓产新后，价格斜线下滑，产地多数加工户收购加工积极性不高，既有市场行情低迷，需求严重不足的原因，还有一个原因就是加工户手中有大量存货滞销难以变现，导致收购鲜货的资金匮乏。其实，还有一层原因，那就是产地的许多加工户和经销商认为当前价格还没有落到谷底，现在就出手收货加工还为时过早，毕竟大家对2023年产新季的跌价致使大量茯苓堆积在仓库中无人问津而心有余悸，既然大多数人都认为现在采购原料进行加工生产还不是最佳时机，就不妨再观望一段时间。基于这样的普遍性心态，茯苓的季节仿佛一下子提前进入到寒意凛然的冬季。

‌图4：茯苓运输过程

一直以来，有许多茯苓经销商和药企都在咨询一个问题，茯苓的种植生产与林业政策密切相关，我国现阶段的林业政策是紧紧围绕“绿水青山就是金山银山”的生态保护理念而服务的，以茯苓种植必需松木的特殊性，茯苓种植要想突然间人为扩大面积似乎不太可能，但是，我们观察影响茯苓种植生产的政策环境变化情况时，必须从全面并多维度的角度来看问题。

2022年以来，国家开始实施国储林开发项目，西南地区被纳入国储林开发计划的国储林不下数百万亩，其中涉及到的云南松、思茅松、马尾松等松木类林木就在百万亩以上，按照国储林开发政策，其中部分因病害虫害或者因修路、开垦种植地块等需要砍伐的松木蓄积量非常庞大，当前又正值松木价格较低，承担国储林开发项目的企业只能将砍伐的松木用于茯苓种植，以实现利用价值最大化。

国庆节期间，笔者就受邀到四川省攀枝花市仁和区为业主进行国储林地中药材种植项目进行技术咨询服务，该项目区就计划明年种植茯苓1000亩，这样的案例在云南、广西、贵州等省区比比皆是。由此可见茯苓在未来较长时间内都有木材成本较低、种植规模较大的基地做支撑，足可以弥补掉因为价格走低致使部分种植群众不愿意继续种植减少的缺口。

‌图5：茯苓干晒场地

从广大茯苓种植户角度看，尽管以现在鲜茯苓6元左右的价格计算，种植户几无收益，有的甚至弄不好还要亏本，但是，像云南省楚雄州、普洱市、临沧市等较大的几个茯苓种植区，茯苓都是在山坡地种植，这些地方经济结构简单、农业产业单一落后，农民群众除了通过种植茯苓获取收益之外，其它创收渠道较少。基于此，为可持续发展，广大种植群众被迫选择茯苓这个种植项目，如此，农民群众明年的种植面积减少的幅度依然不会断崖式下降。那么，2025年的茯苓种植面积与总产量绝对不会像一些人所期望的那样较大幅度减少。

因此，笔者认为：

1.2024年茯苓减产不明显，供大于求 虽然2024年云南产区的部分嫁接茯苓减产甚至出现绝收，可茯苓总产量与去年相比减少幅度不到5%，还不到当前储存在各地仓库的去年陈货的总量，因此，茯苓供应端的总量还是非常大。

2.茯苓行情仍将在低谷徘徊一年以上 以目前茯苓市场需求现状，要消化掉全国10万吨左右的产能和库存，是很困难也是不现实的。故在未来至少一年内，茯苓的走势很难有大的转机，触底期将持续1-2年。

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（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）