春寒料峭之际，我完成了近五年最具决断力的仓位调整。至二月末，权益类持仓已由年初的满仓状态降至50%水位，其中恒生科技指数基金与A股半导体主题基金已全部兑现。这个决策背后的逻辑链条，且容我拆解分明。

一、操作轨迹：量化信号与主观判断的共振

1. 周线级别的技术预警：恒生科技指数自去年十月低点累计反弹逾100%，半导体指数周线MACD连续四周呈现顶背离雏形。当周线钝化遇上月线超买，技术面已发出中级调整的明确信号

2. 估值回归的必然性：恒生科技成分股动态PE攀至35倍历史分位，半导体设备板块市销率突破8倍，均已脱离安全边际

3. 资金面异动：南向资金单周净流出创半年新高，半导体ETF出现机构大宗折价交易

二、交易逻辑的立体建构

如同老猎人辨识兽踪，成熟的投资者应建立多维验证体系。本次操作遵循"三三制"决策框架：

1. 三成依据技术信号（周线顶背离形成概率超70%）

2. 三成参照估值水位（核心持仓估值触及近三年高点）

3. 四成考量组合平衡（降低行业主题基金占比至合理区间）

三、关于卖点的哲学思辨

市场永远存在两种痛苦：卖得太早的懊恼与卖得太晚的悔恨。我选择遵循威科夫理论中的"因果律"——当充足的理由（因）已经出现，相应的操作（果）就当果断执行。正如杰西·利弗莫尔所言："赚大钱不是靠股价波动，而是靠市场大趋势。"

那些为卖飞10%潜在涨幅而焦虑的投资者，或许尚未参透两个投资本质：

1. 盈亏同源定律：规避风险必然付出机会成本

2. 概率优势原则：用70%的确定性对冲30%的不确定

四、仓位管理的艺术平衡

当前50%的权益仓位（主要是红利类）绝非消极防守，而是为应对两种可能预留的战术空间：

1. 若顶背离确认，可用现金进行金字塔式补仓

2. 若趋势延续，保留的50%红利仓位应该也会有点小小收益。

这种"可进可退，攻守兼备"的仓位结构，恰似围棋中的"三连星"布局，既保持实地又留有外势。

投资是认知的变现，更是心性的修行。当我们建立起"计划你的交易，交易你的计划"的纪律闭环，便能在波动中保持冰壶秋月般的从容。正如格雷厄姆在《证券分析》中警示的："市场先生的情绪波动不是指导操作的罗盘。"学会与不完美和解，方能在长跑中积累复利奇迹。

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本文完

风险提示：

投资有风险 ，入市需谨慎！

个人操作思路，不构成投资建议，观点仅供参考！

祝大家账户长红！