最近网上晒出日本东京一银行的橱窗广告，大致内容是：2024年计划7月1日开始，年利0.25%（变动利率/税后0.1992%）。

从中日的经济发展历程比对，他们的现在，或许是我们的未来。

多家银行超20款理财产品宣布提前终止

据财联社不完全统计，6月份以来，已有多家银行超20款理财产品宣布提前终止。包括宁波银行理财、中邮理财、民生理财、交银理财等多家机构公告理财产品提前到期。

最近有朋友问我，不少银行理财提前终止，是不是银行发生什么事了？

其实也不是大事。主要还是因为众所周知的经济环境，金融机构大多预估利率会下行。而这些之前已售的固收类理财产品，当时发行时宣传的收益率较高，如果利率持续下行，一年半载后到期收益率可能会不如预期。

为了防止到期收益率不如预期引发与客户纠纷，选择提前终止更为稳妥。

然后再发售收益率较低的理财产品。

不止理财产品收益在下行，现在无风险的产品收益都越来越小。

曾经3、4个点的余额宝如今也是1.4~1.5%了，

前几年4%以上的三五年期大额存单，现在2.7%都很难找到了。

进入资产荒的时代，你想资金空转套利都找不到去处了。

贷款利率持续下行，倒逼存款利率下降。

楼市517新政取消了房贷利率下限，全国各地房贷利率大幅下调。甚至已经出现3.0%的房贷利率了，这可是5年期以上的长期贷款啊。

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而3年期定存都2.6~2.7%了，银行的贷款利息收入剔除资金成本和风险拨备等，已经没利润了。

再看现在的1-3年期经营贷，有银行把利率干到2.8%了。

市场利率定价自律机制发布的《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》里的评估标准是“净息差”不低于1.8%才能拿满分数，也就是银行的目标净息差是在1.8%以上。

而根据国家金融监督管理总局数据，2024年一季度商业银行净息差为1.54%，而随着最近贷款利率的下调，净息差还会继续大幅下降。

所以银行为了生存，存款利率必须继续降，而且幅度还得不小。因为——

不管是房贷利率还是支持实体经济的普惠贷款利率，都还有进一步下调的预期。

6月25日央行货币政策委员会2024年第二季度例会提出，“发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。”

那么，贷款都2.8%了，而且还想要降，

净息差要求又是1.8%以上，

那存款利率应该降到多少才合理？

利率持续下行，或像日本走向“零利率”。

1990~1993年，我们的三年定期存款利率高达11~12%，而2024年的现在已经2.6%了，缩水4.5倍。

如果是一年期定存，1990年10.08%，而现在挂牌基本都是1.5%。

20几年前的日本5年期存款利率就已经从2%往下走，直到负利率。近几年才浮出水面，但还是接近0。

日本的房地产危机早我们30年爆发，按时间推移比对，这张存款利率走势图的最左边，或许就是我们的现在。

“零利率”逼近，我们该如何应对

看一组麦肯锡的数据，中国居民存款占比从2013年的63%，快速下降到2021年的50%。受疫情和经济影响，22年存款占比有所回升。

也就是随着利率下行，中国居民存款占比是在下降的，分别流向银行理财、基金股票、保险与养老金。

（资料：麦肯锡中国数据库，图片：吴晓波频道）

但是相比发达国家的配置，我们的储蓄占比还是太高了。

相信随着利率的下行，更多的存款迟早会出来！

这也是高层希望看到的结果。

麦肯锡对比了中美两国居民的金融资产配置差异，美国居民仅有15%是存款，基金与股票占比高达33%，养老金占比28%，风险偏好明显比我们高很多。

（资料：美联储,ICI,麦肯锡，图片：吴晓波频道）

作业能不能炒？不能确定。

但是在低利率甚至走向超低利率的时代，投资思维必须主动改变。

不妨了解一下，

超长期特别国债、储蓄型保险产品，以及以交易所或银行间挂牌的城投债为方向的债券型私募基金。

如有海外美元资产可适当关注美元海外存款和储蓄分红型的保险，但一定要综合考虑美元降息和汇率波动的影响。

本文非投资建议，只是作学习交流。