最近很多上市公司的年报都陆续出来了，数据只能说不太理想，

拉了下wind，在已经公布的2303家上市公司中，全年归母净利润增长中位数是2.1%，营收同比增长中位数4.4%，

从这一系列指标大致能看出，大多上市公司在2024年赚钱效率比往年更低了，

看毛利就很清楚，上市公司24年毛利只有25%，相比上一年的28%下滑了不少，

说明为了销量，上市公司牺牲掉了一部分净利润，采取了降价保量的策略，

倒也不难理解，最近几年咱们的主题就是降价，加上外贸出口利润也受损，都挺萧条的，

就我平时办公一层楼里边，今年都搬空了近一半的企业，平日里每天抢不到的车位，现在也是随便停了。

所以在这种恶劣环境里边，民企利润普遍下滑，上市公司还能保住增长，也无可厚非了。

这里我又看了一下美股的数据，发现美股情况刚好和我们是反过来，

从纽交所1869家上市公司的数据里边，

24年净利润增长中位数是7.7%，营收同比增长2.9%，

毛利率从23年的36.1%升到了24年的37.7%，

美股利润增长更快，营收增加却不多，整个毛利率在上升。

美股毛利率比A股高十几个百分点挺合理的，毕竟美股一直以来的产业结构是偏向于服务业和科技业，而A股则偏工业制造为主，走的是薄利多销路线，

但是过去一年这俩的毛利率差距却在拉大，就有点尴尬了，

数据来源：wind

但最近几年市场氛围才开始变化，尤其是从2022年开始，a股突然来了一个急停转弯，一泻千里，

除了24年仅增长2.1%，23年也只有1.4%，22年只有-1.7%，直接从高增长被打到停滞了，

所以你看大盘过去三年，虽然估值一直都比较低，但就是死活都不涨，就是这个原因。

而那些成长板块，因为本身就没什么股息分红，再加上目前这种不成长的局面，就更惨些。

反倒是红利，本身就没啥增长，反倒靠着分红表现一枝独秀～

最后可能有人问，为什么22年进入了一个转折点，而18-20年贸易战似乎都没啥影响呢？

说明川普的贸易战对经济的影响，大多通过转口贸易的渠道消化掉了，实际效果确实是有限的，你真说外因，关系相对没那么大，

而疫情头两年也丝毫不受影响，但从2022开始变了，大众长期信心缺失的缘故，地产开始断崖式下滑，这是关键导火索，也是一个优秀的背锅侠，

嗯，期待未来的涅槃重生吧，就写到这....