随着2023年版国家医保目录从2024年1月1日起开始正式执行，共有27种中药注射剂医保支付部分松绑，这是继2022年医保目录对6种中药注射液解限后再次扩大解限范围。随着中药注射品种的安全性证据链完善，医保目录在对临床滥用较少、安全性有所验证的产品进行适度解限后，其在院内市场有望迎来快速增长，同时引发核心原料价格异动。

一、中药针剂需求回升，参芪扶正注射液销售额显著增长

参芪扶正注射液在售厂家1个，为丽珠集团利民制药厂独家品种；2023年零售端销售额1800万元，同比增长1.3%；医院端销售额6.06亿元，同比增长16%。

据中康CMH数据监测：参芪扶正注射液的销售额在2020年有所下降，当年销售额为6.06亿元，较2019年下降了25.81%。公司当时将这一下降归因于2020年疫情影响导致的医院门、急诊就诊量下降。然而，到了2023年，该产品的销售额实现了显著增长，显示出市场需求的回升和产品竞争力的增强。‌

二、参芪扶正注射液核心成分为党参和黄芪

表1：参芪扶正注射液核心成分

该品益气扶正。用于肺脾气虚引起的神疲乏力，少气懒言，自汗眩晕；肺癌、胃癌见上述症候者的辅助治疗。

而据中康云瓴中药数据系统显示：参芪扶正注射液的核心原料中，黄芪在中成药原料中地位最重要，2023年该品种在中成药渠道消耗量达27580吨，虽然价格上涨，但消费量仍逐年增加；其次是党参，中成药渠道消耗量都过11495吨。

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三、参芪扶正注射液原料成本监测

3.1 参芪扶正注射液原料价格涨跌趋势

表2：本周市场降价热点品种（单位：元/千克）

参芪扶正注射液核心原料在2023年1月-2024年10月期间，上涨品种2个，占比100%。

黄芪：市场人流量小，要货买家少，对黄芪好质量节子货源有采购意向，由于上货少，成交货源少。整体购销迟缓，成交价格疲软。0.6-0.8cm规格黄芪节要价在23-26元之间，0.8-1.0cm规格在34-38元之间；1.0-1.2cm规格黄芪节在40-43元之间；1.2-1.4cm规格黄芪节在47-54元之间；药厂毛芪成交价格在15-16元左右，好毛芪在16-18元之间；净芪成交价格在20-23元之间；毛二条成交价格在12-13元之间；净二条成交价格在14-17元之间。

党参：产地干货交易区摆放的多以鲜货为主，市场人流量小，零星买家围观询价，货少，可挑拣货源少，要货意向弱。党参干货交易处于停滞状态。党参药厂0.4cm以下成交价格在95-102元之间；0.4-0.6规格成交价格在105-113元之间；0.6-0.8规格成交价格在120-130元之间；0.8-1.0规格成交格在135-148元之间，1.0以上规格成交价格在155元以上。

图1：2004年-2023年黄芪市场价格走势（单位：元/千克）

2016-2017年，因黄芪低价，产地受关注度提高，黄芪价格随之略有上升，统货价格回升至18元，但最终因库存量大、较党参易存储等特点，价格回落。2019年5月，黄芪价格跌入谷底，仅9元。

2019年产新后，黄芪价格迎来明显上涨。在高价刺激下，2020年黄芪育苗面积有增无减，黄芪种苗得到供给保障，使得2021-2022年黄芪种植不存在缺苗情况。但由于黄芪种植需要经历2-3年，虽然前期2020-2021年扩种现象明显，但仍以消耗2020年之前在地面积及老库存为主。在进入2021年初，黄芪库存率下降明显，价格出现了小幅上扬，随后行情平稳运行至2022年11月产新。由于价格低，产地收购量增加，黄芪价格小幅走高。2023年黄芪涨价之后，行情继续平稳运行。

3.2 正北芪产量小，质量高于药典标准

浑源黄芪中总皂苷含量非常高，一般含量在0.16%以上，最高的能达到0.38%，远远高于药典要求的黄芪总皂苷含量不得低于0.04%，高含量是浑源黄芪区别于其他黄芪的最大特点;而在农残留和重金属方面，浑源黄芪这两项指标却远远低于国家限定标准，不到限定指标的10%，质量明显高于药典标准。

截至2023年，浑源正北芪年产量只有500多吨，因品质上乘，货源多销售到东南亚、日韩和欧美等地。国内主要采购商为丽珠集团，其生产的参芪扶正注射液的主要原料就是正北芪，年需求量在250吨左右，主要采购规格为三、四、五等；不足的部分，也从周边产地采购黄芪原料。而同仁堂等企业也在此常年采购，做为高档饮片出售。

四、综合点评

1、黄芪党参等品种采购成本压力测试 原料压力测试显示，目前参芪扶正注射液原料从供应量压力上看，主要来自于黄芪和党参；而从质量压力上看，主要来自于黄芪和党参。

2、原料成本压力有望缓解 一方面，仅从参芪扶正注射液这一个商品原料看，由于原料数量少，成本控制相对容易。企业的采购模式也从产地供应商采购转变为成立自建基地来保证原料成本、质量；另一方面，企业同时也可从周边产区采购一部分原料补充空缺，随着黄芪和党参行情回落，企业成本压力有望缓解。

3、参芪注射液消费量变化对原料行情影响有限 参芪注射液对党参和黄芪两个品种的原料消耗虽然在成药品种上占比较为突出，但与党参黄芪两个过4.5万吨大盘来说，消费占比有限，因此参芪注射液的消费下滑或者上涨，对党参和黄芪行情影响力不足。

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（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）