作者| 观察团

来源 | 新经济观察团

昔日家居卖场巨头红星美凯龙（HK 01528），近几年深陷业绩滑坡、债务危机等问题，在去年以62.86亿元卖身建发股份后，如今财务表现依旧低迷。

公开资料显示，红星美凯龙家居集团股份有限公司成立于2007年6月，是“红星美凯龙”家居装饰及家具商场的运营者和管理者。2015年6月26日，红星美凯龙于香港联交所主板上市 ；2018年1月17日，红星美凯龙于上海交所主板挂牌上市，成为中国家居零售A+H第一股。

2024年前三季度，红星美凯龙取得营业收入61.05亿元，同比减少29.62%；归属于母公司所有者的净亏损18.87亿元，同比扩大245.19%；基本每股亏损0.43元。

同期末，红星美凯龙的经营活动净现金流为-5.31亿元，现金及现金等价物余额只有35.79亿元；资产总计为1186.65亿元，负债合计为679.22亿元，其中流动负债高达308.56亿元，偿债压力仍十分艰巨。

经营数据方面，截至2024年9月30日，该公司经营了84家自营商场，260家不同管理深度的委管商场，通过战略合作经营7家家居商场，此外，还以特许经营方式授权48家特许经营家居建材项目，共包括430家家居建材店╱产业街。

而在2021年底，红星美凯龙自营商场数量为95家，委管商场278家，战略合作商场10家，特许经营家居建材项目69个，共包括485家家居建材店/产业街。

可以看出，与2021年底相比，目前红星美凯龙自营商场数量减少了11家，总的家居店/产业街数量减少55家。

面对债务和经营方面的双重压力，红星美凯龙近年来一方面启动“轻资产”模式，通过出售子公司资产等多种方式筹措资金，聚焦主业；另一方面则致力于打造新的盈利途径。

在新业态的拓展上，红星美凯龙发力与“建发系”的联动发展。如联合建发汽车，在成都打造落地汽车智能生态综合体“π空间”；链接建发体系投资的如儿童娱乐、体育健身、适老品类等，为商场泛家居品类的探索提供品类资源；与建发轻工合作进入生活电器赛道等等。

而在“轻资产”模式方面，红星美凯龙在金融等业务上进行了大刀阔斧的改动。

新经济观察团发现，在巅峰时期，红星美凯龙拿下了四张金融牌照，包括上海黄浦红星小额贷款有限公司（以下简称“红星小贷”）、上海红星美凯龙融资租赁有限公司（以下简称“红星融资租赁”）、上海红星美凯龙商业保理有限公司（以下简称“红星商业保理”）、上海龙链商业保理有限公司（以下简称“龙链商业保理”），即一张小贷牌照，一张融资租赁牌照和两张商业保理牌照。

其中，2024年1月，龙链商业保理被注销。

红星融资租赁方面，2022年1月将注册资本金从10亿元降低至2亿元；2023年11月，更名为上海投凯企业管理有限公司，退出融资租赁业务。

仍在正常运营的，仅剩红星小贷和红星商业保理。

其中，红星商业保理成立于2018年3月26日，注册资本5亿元，实缴资本2亿元，法定代表人丁为民。

红星小贷成立于2016年8月15日，经上海市金融办批准可在全国开展小额贷款业务，注册资本2亿元，法定代表人丁为民，董事兼总经理为周立。

官网显示，基于对家居行业的解读，红星小贷向中小微商户提供的小额贷款产品线可直接匹配展位新增、装修和铺货、工厂囤货等资金用途，红星小贷的贷款产品以信用贷款为主，贷款件均50万，贷款期限2个月至1年。

2022年7月21日，红星小贷注册资本发生变更，从3亿元下降至2亿元。

2024年9月20日，上海金融办发布《关于同意上海黄浦红星小额贷款有限公司法定代表人、执行事务的董事变更的批复》，同意黄浦红星小贷公司董事长丁为民变更为执行事务的董事潘宁。同意黄浦红星小贷公司法定代表人由丁为民变更为潘宁。上海金融办要求红星小贷在三个月内完成变更。

此外，红星小贷旗下还开发了“随借”APP，名称与南昌随行付网络小额贷款有限公司旗下的“随借”相同，但商标不同。新经济观察团今日下载红星小贷的这款APP后，多次尝试注册，但均收不到验证码。

除了上述业务，红星美凯龙还曾成立P2P平台“家金所”，涉及到的公司有上海家金所企业征信服务有限公司、上海家金所投资控股有限公司、上海家金所金融信息服务有限公司等等。不过，早在2016年10月，家金所就宣布退出网贷撮合服务，业务由红星小贷承接。

而上述金融公司的控股股东均为红星美凯龙控股集团有限公司（即“红星控股”），目前已经多次被执行，被限制高消费，总执行金额14.97亿元。

在近几年的财报中，红星美凯龙也甚少提及金融业务的经营情况。看来无论是主观还是客观层面，金融已非公司重点业务。至于其小贷和保理业务的发展情况，我们只有持续关注。

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