纵观历史，美国不是没有经历过危机，每一次从危机的泥潭里爬出来的成功案例，都成了现在那些对美国还保有信心的人最强的信仰支柱之一。

当下美国的经济似乎也展现出了惊人的韧性，特别是在中文互联网呈现出一面在说美国即将崩溃，美元体系已经不保，霸权就要完蛋；一面在说美股依旧高歌猛进，美国经济数据依旧漂亮，美国经济动力十足的情况下，我们到底应该如何去看待美国的经济情况呢？

这方面，恐怕我们可以从近期发生的美国非农就业数据回调，以及几乎板上钉钉的降息来切入，做一点客观分析了。

先说一个很有意思的结论吧，其实前面提到的那两波人说的都没错。

当下美股确实高歌猛进、屡创新高，而且美国经济从数值层面来说确实还可以争论一下到底是增长还是衰退，起码光看数值是不可能判断得出它正在经历实质性衰退的。

所以从这个角度来说，那些说美国经济数据依旧漂亮，美国经济动力依旧澎湃十足的人，似乎也没有错，只要我们能从他们的视角出发，那么理解他们的结论并不难。

但想要以此来否定另一端的说法恐怕就比较难了，因为那些说美元和美债体系会顶不住，要瓦解，霸权也没法支撑下去，必然要终结，如今美国已经是帝国余辉的人，包括我，其实讲的并不是数值的事情，也不是讲当下的事情，而是根据当下的实际情况，包括了全球范围内的币缘和地缘情况之后，得出来的推断。

所以就会出现这种，如果只把目光盯着美国，不去看中长期趋势的话，就很容易理解第一种结论，而如果有一个全局视野，且能做更大范围的全域分析的话，就很容易得出后一个结论的情况出现了。

而两者经常呈现一种鸡同鸭讲的情况，其实是因为前一种论调如果要成立，客观上就不能突破纸面数值和短期趋势的讨论，不然的话，一旦把讨论落入现实，特别是不再把美国当成一个跟世界没有联系的独立经济体去分析的话，那么很容易就看到当下美国虽然保有经济韧性，但未来的麻烦是真的一个都躲不掉的。

而这一点能拿出来说么？恐怕做为信仰，这种不利于巩固信仰的话还是不要说的好，于是那些人就只能当鸵鸟了。

但即便我们清楚地知道未来的趋势，我们也还是活在当下的，那么也不能忽视这一点，那就是美国的经济确实还有着很强的韧性，足够让它支撑很久。

这也是我们此前一直在说，霸权体系注定崩溃，但这会是一个漫长的过程，五到十年的时间才能看到其真正瓦解的开端都是等闲事，对此我们也需要保持足够的耐心，和足够的警惕。

因为霸权为了自保，会做出非常多极端的，甚至是法西斯的事情来，这是客观规律。

于是在这个情况下，那些说美国经济如何强劲的分析，也就不是那么一无是处了，因为它能帮我们点出美国经济的韧性何在，哪些领域还可以对其进行支撑，等等关键问题。

这个时候，做一点纸面数据分析还是有必要的。

比如新增岗位，此前美国劳工部的劳工统计局（BLS）公布了截至3月的过去一年，美国自身非农就业的初步修正数据，这一次修正大幅下修了81.8万人，而且根据高盛之类的机构预测，这次挤泡沫估计还没有完全把里面的水份挤掉。而 6、7 月份美国非农就业的数据也大幅下调，6 月份从 17.9 万变成 11.8 万，而 7 月份从 11.4 万变成了 8.9 万。

如果算上 8 月份的 14.2 万新增就业，一方面是比原先预期的 16.1 万少了很多，另一方面就是最近三个月的平均新增岗位只有 11.6 万，比此前修正后的那 12 个月新增数据还要差，可以说远低于正常水平。

之所以就业数据会成为一个跟通胀数据一样关键的数值，是因为它体现的是消费端的供给能力。

说人话就是，绝大部分美国人也是需要上班打工，拿到工资之后，才能租房、吃饭、养车、交话费水电煤气和保险的，那种什么就算不工作也能领钱的神话不属于美国，只属于中文互联网。

所以当就业新增变多，意味着更多人能够拿到工作，不管是全职还是兼职，不管这个人是打两份工还是三份工，结果都是一样的，就是这些拿到工作的人起码有钱进行消费了。

而美国本身是一个消费国。

熟悉美元体系的朋友应该很清楚这是什么意思。简单说就是因为美元这个绿纸已经成了全球主要结算货币，甚至由此构建出了美元霸权，于是美国除了用美元到全球买买买之外，那些需要美元的国家也得把自家的好东西，不管是资源还是商品，往美国送，也就是出口到美国，以换取绿纸。

然后由于出口到美国的东西非常多，那么美国人民就可以用很便宜的价格去买这些资源和商品了。

这就是美国做为消费国的本质。于是只要美国人民还能通过新增就业获得工资，然后用这些工资去消费，那么美国的这套体系就还有支撑下去的力量。

这也是为什么非农就业数据对美国来说那么关键了。

理解这点之后再来看此前美国非农就业数据的回调，会发现这应该是一个非常典型的负面消息，就业数据减少那么多，证明其实维持美国消费的那一端并没有那么强劲。

如果再考虑到当前美元流动性的问题和美债的规模，恐怕光靠这一点很难去说什么美国经济还能保持韧性。

那么是那些数据起到了支撑的作用呢？

我们可以看到，跟随 8 月非农就业数据出来的，还有失业率、薪资数据、临时裁员数据、平均工作时长等数据。

这几个数据都起到了支撑作用。其中失业率是 4.2%，符合预期，低于上个月的 4.3%，虽然不及此前的 3.6%之类的超低值，但也能够证明就业情况在企稳了。

而薪资数据环比上涨了 0.4 个点，高于预期的 0.3 个点。薪资全年涨幅为 3.8%，高于预期的 3.7%。

对于美国这样的消费国来说，除了新增就业，失业率和薪资涨幅其实也是一个非常重要的数值，因为这两个数据也直接关系到美国社会的消费能力是否能持续。

所以从这点来看，就能理解为什么很多人会说美国经济没问题，不会衰退了。

其它关键数据也支撑了这个说法。

比如临时裁员的人数是 87.2 万人，比此前少了 19 万之多，证明更多人找到了足够稳定的工作，而没有被开掉。也侧面说明了当下的商业体的运营相对稳定，不会随意裁员了。

每周平均工作时长上升了0.1 个小时。这个数据其实同样表明的是商业体稳定了，员工能更持续地工作了。

总的来说，这些数据确实表现出当下美国整体经济表现对自身消费国的支撑作用。而美国的经济韧性到底能有多坚韧，讲到底，就是看它的消费端到底能支撑到一个什么程度。

只要它在消费和金融两个方面不出巨大的变故和动荡，美国的韧性客观上确实是很强的。因为这些稳定和韧性是建立在美元霸权之上的，也就意味着美元霸权在外部的变化经过一系列传导之后才会影响到内部的经济韧性，而内部的经济问题同样需要一定的传导才可能反应到美元霸权之上，而这种传导，是需要时间的。只要有时间窗口，美国其实自身是有不少机会去修正这些传导带来的后果的。

而去美元化，更是一个较为长期的过程，不可能一蹴而就，这就决定了美国只要保住消费和金融，自身内部再怎么样民生凋敝，也还是可以撑一段不短的时间的。

其实从消费端表现出的支撑，在金融方面也是能感受到的。

目前美国的二级市场，也就是美股市场，整体上看得出是异常敏感的，甚至称得上有点神经质了，但依旧没有出现过度的紊乱。

非农就业数据出来的时候，市场的反应是非常激烈的。

那时候美股三大指数全线下跌：标普500大盘收跌1.73%，本周累计下跌4.25%，创2023年3月份以来最大单周跌幅。与经济周期密切相关的道指跌1%，本周累计跌近3%；科技股居多的纳指跌2.55%，本周累计跌5.8%。

但很快，又开始回涨了。成稿时虽然还没有回到此前的峰值，但也已经补回来不少，未来是否还能继续创新高就需要进一步观察了。

特别是要观察降息的情况了。如今不管是降息 25 个点还是 50 个点，其实某种程度来说已经无所谓了。但降息这个动作一旦出现，那么就真的到了考验美国自身经济韧性，以及全球其它经济体自身硬实力的时候了。

于美国而言，自身债务和需要偿还的利息，两者的规模都已经到达一个骇人听闻的水平。

这是一个持续了几十年的因“金融去监管”而达成的，通过政府赤字来为利益集团捞取利益的局面。

美国每一届政府都在持续增加债务，而这些钱，从增加选民福利来“买”选票，到不管是针对疫情的举措，还是针对俄乌冲突的利益输送等等，最终都变成了这其中利益集团的利益，比如生物医药复合体、军工复合体等。

这其中自然也少不了政客个人的好处了。

但这种赤字，其实没有给美国经济带去积极作用。

这短期内可以刺激出不错的经济表现，但实质是透支美国经济未来的做法已经搞了几十年，到了如今这个特别特殊的百年变局的关口，放眼全球，美国客观上体现出因霸权而深陷泥潭的状态时，一方面自身已经不能再通过这种撒币的方式来做短期刺激，或者说这种短期刺激因过去做得太多，阈值太高而完全不起作用；一方面外部和内部的挑战已经形成了联通，内外部挑战几乎都是针对霸权的同一挑战时，美国再来一次降息，让原本因高息而聚集在自身市场里，把自己金融这一端给硬撑起来的资本大规模撤退的话，美国会迎来怎样的局面，其经济韧性是否还能为它的经济兜底，我想，这方面任谁都不可能再盲目乐观了吧。

而现在 8 月份非农数据各方面的表现，只能说堪堪撑住让美国不至于跌入衰退，很难说其还能表现出多强的动力时，随之而来的是今年内板上钉钉的降息，如果再搭配上现在俄乌冲突的泥潭，以及美国不得不踏入的中东那个更大的泥潭，以及随着全球化解体而出现的其它经济体不得不进行基于新规则和理念的全球化重组，美国恐怕面对的危机可不是过往那些危机可比拟的了。

当然，最终事情会如何，恐怕现在也没法给出定论，让我们继续观察就好了。

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