星空君就职于一家传统业务央企，现在负责IT业务。蛇年春节过后，全网掀起了DeepSeek的热潮。
一道新的课题也摆在了星空君面前：探索DeepSeek在公司的应用。
传统企业面对AI有两大痛点，一是本地部署算力太贵，满血DeepSeek大概需要16张A100，买显卡和服务器不会低于200万；二是API接口的话，数据安全难以得到保证。
尽管DeepSeek官方或者硅基流动等第三方的API价格低廉，但对数据保密有严格要求的央企来说，压根不可能采购。
于是，星空君找到了中国移动。
三大运营商都在部署DeepSeek，它们的目标客户恰恰就是这些又菜事又多的央国企。
把数据放到民企有风险，放到央企总算没问题吧？
和移动的技术专家谈的火热的时候，星空君抛出一个客户触达的痛点：短信转化率越来越低，AI电话效果不佳，有没有合适的触达方式？
专家微微一笑，说：5G阅信。
我们现场做了测试，客户接收到5G阅信后，可以直接无感跳转到企业的微信小程序、APP，实现非常丝滑的触达，价格也不算贵。
在触达客户方面，瑞幸做的是独一档的，体验完美不讨嫌。尤其是其和微信合作的诸多独享功能，让很多IT开发人员倍感无语。
产品经理：我们的微信小程序想要瑞幸那个功能。
微信开发社区：这个功能只有瑞幸有，其他暂不支持。
开发人员：我$%^&(*(&%。
承接5G阅信业务的，是移动的合作伙伴--梦网科技。
一、梦网科技的财务状况
“巧合”的是，节后梦网科技因为官宣部署了DeepSeek股价飙升。
事实上，公司的DeepSeek主要是内部管理应用，一定程度上能优化工作效率，但并不能明显提升业绩。
公司的核心业务是云通信，9成以上的营收来自于该业务，简单翻译就是发短信。为企业提供验证码、通知类短信、营销短信等服务，广泛应用于金融、电商、物流、互联网等行业。
公司在2021年至2023年连续三年亏损，分别亏损2.381亿元、7.221亿元和18.22亿元。亏损的主要原因包括商誉减值、市场竞争加剧以及业务调整带来的成本压力。
数据来源：iFind
2024年，梦网科技预计实现归母净利润4600万元至5500万元，同比大幅扭亏为盈。
根据其业绩预告公告，这一变化主要得益于5G阅信业务的进展、国际市场的开拓以及运营效率的提升。
在公司年报发布之前，结合三季报，可以发现2024年业绩出现了营收下降净利润激增的情况。
2024年前三季度，梦网科技实现营业收入33.05亿元，同比下降0.76%。尽管收入规模较大，但增长乏力，反映出市场竞争的激烈和业务拓展的挑战。2024年前三季度归母净利润为3043.81万元，同比增长491.98%，主要得益于国际业务的增长和5G阅信业务的推动。
2024年前三季度，梦网科技经营活动产生的现金流量净额为8.5亿元，同比增长198.23%，显示出公司在销售回款和运营效率方面的显著提升。投资活动现金流净额为221.73万元，筹资活动现金流净额为-6.34亿元，表明公司在减少外部融资的同时，投资活动趋于谨慎。
截至2024年三季度末，梦网科技的资产负债率为59.58%，虽然较上年末有所下降，但仍处于较高水平，反映出公司财务杠杆较高。应收账款较上年末减少26.69%，表明公司在回款管理方面有所改善。
业绩增加的主要原因，应该和5G阅信的高毛利有关。
结合公司半年报和三季报，公司称近年来聚焦5G阅信和云通信业务，并加大国际市场开拓力度。2024年，5G阅信业务取得显著进展，客户数量逐步增加，成为公司扭亏为盈的重要驱动力。
二、DeepSeek假动作？
事实上，公司早就在应用AI大模型进行内容领域的生成。
近年来的财报显示，公司在AI领域也有所涉足，通过与智谱、火山等合作，提升创意内容生成能力，并布局消息智能体和垂类模型，进一步拓展智能客服等应用场景。
这也意味着，我们看到的很多营销类短信，其实是AI大模型生成的。
当企业级用户大规模开展内容创作类业务的时候，对于个人用户是降维打击。
公司部署DeepSeek也是如此，主要用途是为了更好的适应B端客户的需求，现在营销层面叫“千人千面”、“一户一策”，用AI给不同画像的客户推送不同的营销信息。
三、经营风险
1、新技术的拓展
5G阅信虽然客户体验较佳，但真正购买使用的B端客户并不多。这一点，公司在2024年半年报中也有提及，提示了5G领域技术研发的风险以及产品创新与市场开拓的风险，表明公司在技术升级和市场拓展方面仍面临较大压力。
2、股权质押过高
公司控股股东及一致行动人质押股份占总股本的12.59%，质押比例高达88.81%。
3、偿债压力较大
结合三季报，公司付息债务比例为37.94%，短期债务为13.41亿元，而广义货币资金为12.64亿元，存在短期偿债压力较大的风险。
4、估值过高的风险
公司被打上了DeepSeek的标签，被投资者追捧，但实际上核心业务并没有太大变化，未来不会有充盈的业绩支撑。
