在股票投资市场中，最重要的一个原则就是：“买进价格低于内在价值的股票，当股价高于企业内在价值的时候卖出手中的股票”。

这个非常简单且又非常实用的投资原则，就是著名投资大师巴菲特提出来的，这同时也是价值投资的精髓。但，就是这个简单到不能再简单的重要的投资原则，却是几乎没有人去遵循它。人们不使用它最主要的一个原因就是，估值是个非常困难的事情。

若要问：怎样去给一个企业进行估值？

不少投资者开始脑袋大，因为这是一个非常复杂同时也是一个学术性很强，并且计算起来非常复杂的问题。

正是由于这个问题的复杂性，很多的股票投资者尤其是散户投资者，在实际买卖股票的过程中，根本不考虑估值的问题，他们转战其它的研究领域，甚至开始潜心研究各种各样的技术分析绝技。

确实，精确的绝对估值，的确非常麻烦，就连巴菲特也承认：“估值不是一件容易的事情”！同时也是因为估值的复杂性，巴菲特也只买自己看得懂的股票。

但是，巴菲特同样也说过这样的一句话：投资股票不需要非常高的智商和拥有复杂的数学知识，小学的算术水平就足够了”。

我相信巴菲特的这句话非常真实的。

我为什么相信巴菲特说的是真的呢？

这源自于巴菲特的好友“查理.芒格”，芒格是这样说巴菲特的：“估值公式非常的复杂和繁琐，但是，我发现巴菲特在给一家公司估值的时候，他从来没有使用过任何的计算工具，不像那些华尔街的精英人士一样，要在电脑上计算好半天才能搞定”。

从芒格的这句话中就能分析出，估值不需要复杂的计算，就像巴菲特说的那样——掌握了小学算术，就能完全搞定对一家企业的估值。这就是“毛估估”！

大家都知道巴菲特投资股票时非常的保守，对于那些高科技公司他碰都不碰，他说自己看不懂这样的企业，他说自己的能力圈有限，只投资那些自己看得懂的股票。

其实，这就说，他只买那些他能够清楚的估算出企业内在价值的股票，那些很难估算的企业，巴菲特是不会买的。

那么巴菲特说的这种估值方法是什么？

在此，重点对简单的估值方法做出重点阐述！

该方法是著名的投资人“杨宝忠”先生通过自身的实战经验，更是通过学习巴菲特价值投资理论后，根据A股市场的特点，进行总结得来的。

著名投资人杨宝忠先生被誉为“中国巴菲特第一人”，他初入股市时，也是靠着技术分析、短线操作并且通过听股评甚至打探小道消息等方法，赚到了一点小钱，但是他的这种炒股方法不能保证在股市中持续的盈利，由于不懂投资，方法不对，他不但亏掉了赚到的那点小钱，而且自己的本金也亏掉70%以上。

在亏损严重的情况下，杨宝忠开始潜心研究巴菲特的价值投资理论，并且在实际的投资过程中，有了自己的投资逻辑和估值体系。

他说：“股市中要想赚大钱，就要寻找确定性的赚钱机会！就要在优秀的企业中寻找“王子””！

这种企业具有以下几个特点：

1、企业一定有着非常稳定和持续健康的发展历史，并且未来的前景是被明确看好的。

2、企业的产品要通俗易懂且非常容易理解，最重要的是企业的产品一定拥有定价权。

3、企业本身具有非常宽广的护城河。

发现这样的一个企业后，先不要急于买进，在买进时，一定要用合理的价格买进，要有足够合理的安全空间，

如果以合理的价格，买进这样一个企业的话，那么赚大钱的机会就是确定性的，并且这样的企业，在进行估值的时候，就是巴菲特所说的“只要有小学的算术水平就足够”，不需要繁琐的计算公式和计算过程。

下面开始给这样的一家企业进行估值：

首先要在众多企业中找到一家历史经营非常稳定，并且每年的净利润持续增长的优质公司，这里以贵州茅台为例进行计算，以下是贵州茅台这家上市公司十年来的净利润增长情况：2001年贵州茅台的净利润是3.28亿元；

2002年贵州茅台的净利润是3.76亿元；

2003年贵州茅台的净利润是5.78亿元；

2004年贵州茅台的净利润是8.21亿元；

2005年贵州茅台的净利润是11.19亿元；

2006年贵州茅台的净利润是15.45亿元；

2007年贵州茅台的净利润是28.31亿元；

2008年贵州茅台的净利润是37.99亿元；

2009年贵州茅台的净利润是43.12亿元；

2010年贵州茅台的净利润是50.51亿元；

从以上的数据中可以看出，贵州茅台这家上市公司自上市十年来，有着非常稳定且健康的经营历史，最重要的是，每年的净利润呈现持续稳定的增长态势，因此，这样的一家上市公司相对于那些净利润涨跌不一的企业，有着非常确定的未来。可以说，通过贵州茅台前十年的盈利状况，去估算其未来五到十年的经营情况，有着非常高的确定性，因此，买进这样一家上市公司的股票，赚钱的机会就是确定性。

通过以上数据，我们就可以算出贵州茅台的净利润复合增长率每年可以达到约35%。

在计算出贵州茅台每年净利润的增长率是35%以后，我们就可以计算出该公司在未来十年的业绩增长情况，为了安全起见，我们可以做一个保守计算：

首先按照净利润的增长率是15%进行计算，通过计算，可以知道十年后贵州茅台的净利润约是192亿元，然后用192亿元除以总股本，就可以得出十年后贵州茅台的每股利润约是21元，假设十年后市场给予贵州茅台的市盈率是20倍的话，用每股收益乘以市盈率得出数值就是410元，那么这个数字就是贵州茅台十年后的股价。

在计算完保守的估值之后，我们可以在进行一个乐观的估算，乐观估值时，我们可以取每年的净利润增长为20%，（其实这个增长率相对于35%的增长还是低一点），十年后市场给予它的市盈率约是30倍的话，按照以上的计算方法，我们可以计算出贵州茅台的价格，在十年后股价可以达到每股940元左右。

以上的计算，就是通过贵州茅台过去十年净利润稳定增长的情况，对未来十年做出的一个保守的估值和乐观的估值，鉴于该公司过去非常稳定和持续健康的发展，那么我们计算出未来十年的股价，就具有非常高的确定性，这就是一个非常简单的估值方法。

这样的一种估值方法，适用于类似贵州茅台一样的，有着非常健康和持续增长的经营业绩，那些每年盈利非常不稳定的公司，用这样的估值方法无法进行估算，因为不稳定的过去，代表着未来的不稳定，如果买进这样的公司，赚钱的机会就非常的渺茫，就没有确定性。

从以上的讨论可以看出，贵州茅台具有强大的品牌护城河，其生意模式之优秀在A股独树一帜，无愧于股王之称，即使放在世界范围内和顶级的企业来比较，也不遑多让。

那么可能有人要问，贵州茅台生意的风险在哪里呢?

有种很流行的说法是，现在以及将来，会有越来越多的年轻人不喝白酒了，因此包括茅台在内的白酒的需求量，会一步步萎缩。

我认为这种说法没有事实依据。

相对啤酒和其他饮料，白酒的确不是年轻人的主流饮品，但是随着年轻人的年龄增长，口舌的敏感度下降(对白酒辣度的耐受度上升)、消费能力上升、社交送礼需求增多，会慢慢对白酒，乃至高端白酒有更多的需求。因此，在可预见的未来，对白酒特别是茅台这样的高端白酒的需求是不需要担忧的。

贵州茅台的真正风险可能还是来自中国经济发展放缓而引起的人们消费能力的增长放缓，甚至停止，继而对茅台酒的需求减少或对未来的提价能力产生抑制。

此外，就是贵州茅台出现了重大的质量事故，对品牌产生了重大而长远的削弱。不过这些风险都只是理论上的，实际发生的概率非常小，在投资贵州茅台的考量中，这些风险需要在一定程度上予以考虑，但不必过分多虑。

（注：以上的估值方法和使用的具体数据，是著名的投资人杨宝忠先生在2011年的一次电视采访过程中做出的具体计算，当时贵州茅台的股价约是每股180元左右，在十年后也就是采访后的十年——2021年，贵州茅台的股价达到了每股约2000元，由此可见，选择一家优秀的企业，用简单的估值方法对企业的未来进行毛估估，是每一个股票投资者都能够掌握的技巧和方法。本文旨在介绍简易的估值方法，无任何的荐股和预测之意。）

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